近日，PCB產(chǎn)業(yè)鏈迎來第一波業(yè)績浪。
10月23日 ，生益電子發(fā)布2025年前三季度業(yè)績預告 ，預計歸屬于母公司所有者的凈利潤為10.74億元到11.54億元，與上年同期相比增加8.87億元到9.67億元 ，同比增加476%到519% 。
受此消息影響 ，昨日生益電子20CM漲停，報收88.94元/股 。
談及業(yè)績增長原因 ，生益電子表示 ，報告期內(nèi)，公司高附加值產(chǎn)品占比提升 ，持續(xù)鞏固中高端市場優(yōu)勢 ，推動營業(yè)收入及凈利潤大幅增長。今年上半年，公司重點布局高頻、高速 、高密及高多層PCB產(chǎn)能 ，持續(xù)提升制程能力以滿足市場需求 。
除生益電子外 ，截至目前還有部分PCB產(chǎn)業(yè)鏈公司發(fā)布三季報 。據(jù)《科創(chuàng)板日報》統(tǒng)計，7家公司今年前三季度均實現(xiàn)營業(yè)收入及歸母凈利潤雙增。其中，中材科技 、大族數(shù)控、德福科技三家公司今年前三季度歸母凈利潤實現(xiàn)130%以上增速 。從涉及業(yè)務來看 ，7家公司均屬于PCB產(chǎn)業(yè)鏈的上游領域 。
公告中 ，有公司提到AI需求爆發(fā)對業(yè)績的提振作用，如大族數(shù)控表示 ，AI服務器高多層板需求旺盛及創(chuàng)新設備銷售增長致使營業(yè)收入增長。事實上 ，人工智能預期對PCB行業(yè)的推動作用已有體現(xiàn)，近期以來 ，包括鵬鼎控股 、東山精密在內(nèi)的眾多上市公司 ，均公布了總金額高達數(shù)十億元的擴產(chǎn)計劃 。
而如今，PCB的擴產(chǎn)潮 ，正有向上游領域傳導之跡象 。
就在本月 ，德福科技與菲利華，兩家PCB材料公司先后披露其融資 、擴產(chǎn)計劃。前者擬新增投資10億元 ，用于建設載體銅箔、埋阻銅箔 、高頻高速銅箔等特種銅箔研發(fā)生產(chǎn)車間以及與之配套的設備設施；后者擬募集資金總額不超過3億元 ，用于石英電子紗智能制造（一期）建設項目 。
類似情形也發(fā)生在PCB設備企業(yè)，9月30日，大族數(shù)控召開董事會 ，審議通過對部分募集資金投資項目進行調(diào)整 ，將“PCB專用設備生產(chǎn)改擴建項目”產(chǎn)能規(guī)劃從年產(chǎn)2120臺PCB專用設備提升至年產(chǎn)3780臺 。同時，公司決定將“PCB專用設備技術研發(fā)中心建設項目 ” 延期 ，以滿足AI PCB市場對鉆孔 、檢測等設備的旺盛需求。
萬聯(lián)證券認為 ，AI浪潮持續(xù)推進，算力建設方興未艾 ，隨著推理需求爆發(fā) ，AI服務器和高速交換機出貨有望保持增長，AI PCB需求旺盛。隨著國內(nèi)主流PCB廠商加速擴充高端PCB產(chǎn)能 ，上游設備及材料有望受益 。
東吳證券表示 ，AI服務器、高速通信及汽車電子等下游需求將驅動PCB技術從三大維度全面升級：
材料端：M9/PTFE樹脂 、Rz≤0.4微米的HVLP銅箔及低損耗石英布等高端材料成為實現(xiàn)224G高速傳輸?shù)年P鍵；
工藝端：mSAP/SAP工藝將線寬/線距推向10微米以下，激光鉆孔 、背鉆及高多層堆疊工藝支撐高密度互連；
架構端：CoWoP封裝通過去除ABF基板將芯片直連PCB ，對板面平整度、尺寸穩(wěn)定性及制造良率提出極高要求 。
從投資層面來看 ，華金證券指出，實現(xiàn)PCB的高頻高速化需要對樹脂和玻纖及整體結構的改進，或通過布線或其他方式改進基板的特性。因此低介電常數(shù)及低介質(zhì)損耗因數(shù)的材料最合適 ，Q布性能遠優(yōu)于二代布 ，或顛覆原來玻纖布原材料路線 。民生證券表示，PCB的生產(chǎn)工藝復雜度顯著提升 ，主要體現(xiàn)在曝光 、鉆孔 、電鍍等環(huán)節(jié) ，或帶動相關設備企業(yè)的價值量提升 。
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