國產(chǎn)GPU公司再迎資本熱潮。12月5日，繼“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程之后 ，沐曦集成電路（上海）股份有限公司（以下簡稱“沐曦股份”）正式啟動申購 ，向科創(chuàng)板沖刺。根據(jù)公告，沐曦股份此次發(fā)行價定為104.66元/股 ，這一發(fā)行價為今年第二高的新股定價 ，這也反映出機構(gòu)對國產(chǎn)算力賽道的濃厚興趣 。
從初步詢價結(jié)果來看，本次共有288家網(wǎng)下投資者管理的7962個配售對象提交了初步報價 ，有效報價投資者為269家、7719個配售對象 ，擬申購總量高達(dá)571.69億股，網(wǎng)下申購倍數(shù)高達(dá)2227.6倍 。此前火爆的摩爾線程 ，網(wǎng)下申購倍數(shù)為1572倍。對比之下 ，沐曦股份的熱度甚至“青出于藍(lán) ” 。
與此同時，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看 ，沐曦股份早在上市前就已吸引一眾知名投資者入局 。期貨私募大佬葛衛(wèi)東及旗下混沌投資早在2025年初便已通過直接持股和多輪增資參與布局 ，合計持股比例達(dá)到7.48%。此外，經(jīng)緯創(chuàng)投 、紅杉中國 、和利資本等知名創(chuàng)投機構(gòu)也悉數(shù)現(xiàn)身，沐曦股份堪稱國產(chǎn)高端GPU領(lǐng)域“明星資本的集合體 ” 。
不僅如此 ，沐曦股份的基本面也具備一定代表性 。公司主營高端圖形處理器（GPU）芯片設(shè)計 ，核心管理團隊來自AMD、ARM等國際頭部芯片公司。若發(fā)行順利，沐曦股份將成為繼摩爾線程之后 ，第二家正式登陸A股的國產(chǎn)GPU企業(yè) 。
報價火爆再現(xiàn) ，公私募搶籌沐曦股份
從投資者報價情況來看，沐曦股份的初步詢價延續(xù)了摩爾線程時的“機構(gòu)狂熱” 。公告顯示 ，本次共收到288家網(wǎng)下投資者管理的7962個配售對象初步報價信息 ，報價區(qū)間為11.16元/股-164.00元/股。在剔除無效與高價報價后，最終確定有效報價投資者為269家 、7719個配售對象 。
詢價過程中 ，價格區(qū)間的分布是市場最關(guān)注的焦點之一 。其中 ，沐曦股份最高報價164元/股由國金基金旗下兩只產(chǎn)品所報出，而最低價11.16元/股由匯泉基金的匯泉策略優(yōu)選報出。
從機構(gòu)構(gòu)成來看 ，參與本輪有效報價的包括84家公募基金 、108家私募基金 ，涵蓋頭部公募、量化私募及主動管理型私募等各類主體，券商35家，既有自營盤 ，也包括部分資管子公司和券商理財產(chǎn)品 ，保險為15家，以及信托 、銀行理財 、資管公司等多類機構(gòu)投資者 ，另外還有QFII及其他專業(yè)機構(gòu)若干家。
在某中型公募權(quán)益投資經(jīng)理看來 ，這樣的參與結(jié)構(gòu)本身已經(jīng)說明問題——“只要做科技、算力 、成長風(fēng)格配置的機構(gòu)，基本都不會錯過這單 ” 。不具名業(yè)內(nèi)人士評價稱 ，“從覆蓋面和參與熱情來看 ，和摩爾線程的陣容非常接近 。 ”
從申購意愿來看，部分機構(gòu)不僅“來得早” ，還“下得重 ”。統(tǒng)計顯示 ，本次詢價中單一產(chǎn)品報出最大申購數(shù)量為1200萬股，共計2721只產(chǎn)品均擬申購該數(shù)量 ， ，涉及131家機構(gòu) 。其中，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司有275只產(chǎn)品均報出這一申購量，易方達(dá)基金管理有限公司 、南方基金管理股份有限公司分別為250只、214只 ，顯示出頭部機構(gòu)對該標(biāo)的極高的配置意愿 。
某參與報價的券商自營人士坦言：“在當(dāng)前新股整體打新收益回落的環(huán)境下 ，能激發(fā)這么大的申購量，背后一定是賽道和故事足夠硬。 ”
更具對比意義的是與摩爾線程的橫向觀察 。此前摩爾線程啟動申購時 ，同樣吸引了數(shù)百家機構(gòu) 、超七千個配售對象參與網(wǎng)下詢價 ，申購倍數(shù)一度接近1600倍 。在這一背景下，沐曦股份網(wǎng)下有效申購倍數(shù)達(dá)到2227.60倍 、有效報價投資者達(dá)到269家 ，不少機構(gòu)內(nèi)部將其形容為“摩爾線程之后的又一次全員簽到”。
與摩爾線程類似 ，本次沐曦股份網(wǎng)下詢價中，部分機構(gòu)尤其是公募基金 ，采取了“多產(chǎn)品齊上陣 ”的策略 ，以提升整體中簽概率 。
據(jù)統(tǒng)計，易方達(dá)、南方基金則分別有390只、409只產(chǎn)品參與申報 ，對應(yīng)擬申購數(shù)量約39.98億股 、38.81億股 。工銀瑞信 、富國也分別以364只、288只產(chǎn)品參與本次詢價 ，累計擬申購數(shù)量約33.80億股和25.95億股。多家頭部機構(gòu)通過“產(chǎn)品矩陣 ”集中進(jìn)場，在客觀上進(jìn)一步放大了沐曦股份本次網(wǎng)下詢價的整體熱度 。
除了公募外，財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn) ，私募也活躍在擬申購名單中 ，如衍復(fù)投資旗下共有253只產(chǎn)品參與有效報價，擬申購數(shù)量達(dá)到8.09億股 ，幻方量化則動用旗下162只產(chǎn)品 ，擬申購數(shù)量同樣超過8億股 。此外還有九坤 、明汯 、茂源、佳期等多家知名私募搶籌沐曦股份。
與此同時，多個券商及其資管平臺也積極申購 ，中信證券旗下122只產(chǎn)品擬申購數(shù)量達(dá)到12.47億股 ，東證資管旗下14只產(chǎn)品擬申購合計1.38億股，國泰海通資管擬申購9980萬股。此外還有廣發(fā)資管 、財通資管等多家機構(gòu)的部分產(chǎn)品擬申購數(shù)量位居前列 。
葛衛(wèi)東重倉押注 ，明星股東陣容浮出水面
如果說網(wǎng)下詢價數(shù)據(jù)反映的是現(xiàn)在的熱度 ，那么股權(quán)結(jié)構(gòu)更多呈現(xiàn)的是過去幾年誰在押注 。從公開披露的股東名單中可以看到，沐曦股份背后集結(jié)了期貨大佬 、頭部創(chuàng)投和美元資本等多股力量 ，其中最惹眼的無疑是私募大佬葛衛(wèi)東及其混沌投資。
股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示 ，葛衛(wèi)東本人直接持有沐曦股份1433.82萬股，持股比例約3.98%，為公司第五大股東；其控制的混沌投資持有1259.97萬股 ，持股比例約3.50% ，位列第六大股東 。葛衛(wèi)東直接和間接合計持有2693.79萬股，合計持股比例達(dá)到7.48% 。
根據(jù)公司此前披露的融資安排 ，葛衛(wèi)東在2025年2月和3月先后兩次增資 ，分別出資3億元和5億元，合計投入8億元 ，在公司尚未登陸資本市場之前就已經(jīng)給出高強度的資金支持。
除了葛衛(wèi)東之外 ，其余創(chuàng)投資本在沐曦股份中同樣分量十足 。創(chuàng)投大佬張穎掌舵的經(jīng)緯創(chuàng)投，通過經(jīng)緯創(chuàng)榮、經(jīng)乾二號等6家關(guān)聯(lián)基金 ，合計持有沐曦股份1845.11萬股 ，累計持股比例約5.13%；紅杉資本則通過瀚辰基金持有1250.41萬股，持股比例約3.47% ，為公司第七大股東 。此外 ，還有和利資本等多家知名機構(gòu)出現(xiàn)在股東名單中，在早期輪次便給公司提供資金和資源。
據(jù)了解，沐曦股份由陳維良 、彭莉 、楊建三位AMD資深華人科學(xué)家聯(lián)合創(chuàng)立 ，且均曾在AMD就職 。截至目前 ，沐曦股份仍處于虧損狀態(tài) 。根據(jù)招股說明書披露，公司在2022年至2024年分別實現(xiàn)營業(yè)收入42.64萬元、5302.12萬元和7.43億元 ，但同期凈利潤分別虧損7.77億元 、8.71億元及14.09億元。2025年前三季度 ，公司營業(yè)收入達(dá)到12.36億元，凈利潤依然虧損3.46億元 。
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