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　　銀河證券研報(bào)指出，近期，阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛推出AI眼鏡。隨著大廠陸續(xù)進(jìn)入，AI智能眼鏡行業(yè)發(fā)展進(jìn)入加速階段。基于龐大的用戶群體基礎(chǔ)，智能眼鏡有望成為下一個(gè)僅次于智能手機(jī)的消費(fèi)電子大品類。

　　全文如下

　　【銀河電子高峰】消費(fèi)電子行情周點(diǎn)評(píng)丨行業(yè)熱點(diǎn)聚焦：大廠陸續(xù)發(fā)布AI眼鏡

　　核心觀點(diǎn)

　　行情回顧：2025/11/10-14 ，消費(fèi)電子(SW)指數(shù)跌6.18%。市場(chǎng)擔(dān)心存儲(chǔ)等零部件成本上漲壓制消費(fèi)電子需求。全年來看，消費(fèi)電子板塊在1月-2月上漲，4月受美國(guó)加征關(guān)稅影響有較大幅度回調(diào) ，7月以來逐步進(jìn)入上漲趨勢(shì)，8月-9月加速上漲，10月以來高位震蕩。板塊指數(shù)年初至今漲幅+42%。

　　行業(yè)熱點(diǎn)聚焦：近期，阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛推出AI眼鏡。我們對(duì)此進(jìn)行專題研究。1）AI眼鏡有望成為下一個(gè)消費(fèi)電子大品類。AI眼鏡品類起步于2023年，當(dāng)前仍處于快速增長(zhǎng)初期，未來市場(chǎng)空間廣闊。根據(jù)Wellsenn XR的數(shù)據(jù) ，2023年全球AI眼鏡銷量24萬副，2024年增至152萬副，同比增長(zhǎng) 533% 。根據(jù)IDC數(shù)據(jù) ，2025上半年，全球智能眼鏡市場(chǎng)出貨量達(dá)406.5萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)64.2%。IDC預(yù)計(jì)到2029年全球智能眼鏡市場(chǎng)出貨量將突破4000萬臺(tái)，2024-2029年5年CAGR達(dá)55.6%。如果以全球約26億近視人群，墨鏡年銷量約10億副來看，基礎(chǔ)用戶規(guī)模龐大，未來有望培育成為智能硬件大品類。目前產(chǎn)品形態(tài)尚未成熟、技術(shù)路線尚未定型。根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì) ，2025上半年音頻與音頻拍攝眼鏡出貨量占比59%，其中音頻眼鏡仍然是主力。帶屏幕顯示功能的AR眼鏡在快速發(fā)展，但顯示技術(shù)尚未定型且彩色技術(shù)成本高昂。2）終端廠商動(dòng)態(tài)：大廠進(jìn)入加速行業(yè)發(fā)展。2025下半年智能眼鏡發(fā)展在加速，我們認(rèn)為核心變化在于AR顯示功能的應(yīng)用，使智能眼鏡從技術(shù)上相對(duì)簡(jiǎn)單的音頻與拍攝眼鏡向技術(shù)門檻相對(duì)高的AI+AR眼鏡進(jìn)階。從主要廠商動(dòng)態(tài)來看：海外大廠Meta上市其首款A(yù)R眼鏡；國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)先鋒企業(yè)如雷鳥、XREAL 、Rokid等新產(chǎn)品集中在AR顯示上加碼；國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠開始進(jìn)入，其中阿里智能眼鏡采用一體式AI+AR的產(chǎn)品形態(tài) ，雙十一預(yù)售市場(chǎng)反饋較好。3）產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商動(dòng)態(tài)：重點(diǎn)關(guān)注芯片、顯示等環(huán)節(jié) 。恒玄科技（688608.SH）：在AI眼鏡領(lǐng)域，隨著市場(chǎng)需求的爆發(fā)，公司的BES2700/2800等芯片已在多家品牌客戶的智能眼鏡項(xiàng)目中實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。水晶光電（002273.SZ）：目前已為雷鳥 X3 Pro、Rokid Glasses 、小米 AI 眼鏡等供貨，同時(shí)也是Meta、微軟等國(guó)際品牌的供應(yīng)鏈核心伙伴。環(huán)旭電子（601231.SZ）：2023年就已量產(chǎn)出貨 AI 智能眼鏡的WiFi 模組；2025 年向北美頭部眼鏡客戶供應(yīng) WiFi的SiP模組。集成度更高的 “N 合 1” 模組已正式拿到客戶訂單。視涯科技（待上市）：繼雷鳥 Air 3、3s 后，2025年其 0.6 英寸 Micro OLED 屏幕再度搭載于雷鳥 Air 4 系列AR眼鏡。同時(shí)，2024 年起該型號(hào)屏幕量產(chǎn)后，已與多家行業(yè)伙伴達(dá)成合作，且公司憑借高性價(jià)比的顯示方案進(jìn)入 Meta 、小米等國(guó)際及國(guó)內(nèi)頭部廠商的供應(yīng)鏈。