過去半年 ，全球存儲芯片價格持續(xù)上漲。特別是最近一個月 ，漲價消息越發(fā)密集 。韓國三星電子公司 、美國閃迪等主要廠商近期陸續(xù)通知客戶調(diào)整報價，現(xiàn)貨市場價格也在短時間內(nèi)快速上行 。
最近一個月 ，芯片制造商美光股價累計上漲約60% ，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。
9月下旬，韓國三星電子向主要客戶發(fā)出第四季度提價通知 ，計劃將部分DRAM價格上調(diào)15%至30% ，NAND閃存價格上調(diào)5%至10% 。美國芯片制造商美光在9月一度暫停部分存儲芯片報價，恢復(fù)報價后 ，新價格普遍上漲約20% 。另一存儲芯片巨頭閃迪也已在9月上調(diào)NAND閃存報價 ，幅度約為10%，消費級與企業(yè)級產(chǎn)品均有涉及。
隨著近年來生成式AI的快速發(fā)展，全球?qū)Ω邘拑?nèi)存HBM的需求急劇增加 。例如 ，OpenAI名為“星際之門”的數(shù)據(jù)中心項目預(yù)計每月需要高達(dá)90萬片晶圓 ，可能占全球DRAM總產(chǎn)量的40% 。
而隨著存儲芯片產(chǎn)能逐步向計算卡 、服務(wù)器等高利潤、高附加值方向傾斜，傳統(tǒng)存儲類別如DDR4反而面臨供給緊張。業(yè)內(nèi)人士分析 ，由于DDR4產(chǎn)能逐步被邊緣化 ，加之下游的個人電腦及部分工業(yè)設(shè)備仍有穩(wěn)定需求，短期市場出現(xiàn)供需結(jié)構(gòu)性失衡 ，推動DDR4價格異常上行 。
現(xiàn)貨市場的劇烈波動也反映了這一問題 。根據(jù)集邦咨詢公司匯總的數(shù)據(jù) ，主流DRAM芯片現(xiàn)貨均價已連續(xù)三周漲幅超過5%，尤其是供應(yīng)緊張的DDR4 ，價格在不到一個月內(nèi)累計上漲接近30% ，半年累計漲幅超過200%。
另外，上游廠商的漲價潮已逐漸蔓延至中下游市場。存儲模組大廠威剛?cè)涨靶? ，停止DDR4報價 ，DDR5與NAND閃存優(yōu)先供應(yīng)主要客戶 。
資本市場對近期存儲芯片行情的變化給出了直接反饋，多家廠商股價持續(xù)刷新歷史最高值 。最近一個月，美光股價累計上漲約60% ，鎧俠與閃迪股價累計上漲均超過100%。分析師指出 ，隨著AI計算等需求持續(xù)強勁，以及存儲產(chǎn)能向高端方向集中 ，本輪漲價趨勢可能在短期內(nèi)仍將延續(xù) 。
外資追捧助推
三星電子和SK海力士股價大幅上漲
作為全球存儲芯片領(lǐng)軍企業(yè) ，SK海力士和三星電子在這一輪漲價潮中備受矚目 。
隨著AI技術(shù)飛速發(fā)展和廣泛應(yīng)用以及AI服務(wù)器 、數(shù)據(jù)中心等AI基建的需求大增，近來存儲芯片供應(yīng)緊張 ，全球存儲芯片市場正在經(jīng)歷一場前所未有的價格風(fēng)暴。根據(jù)韓國業(yè)內(nèi)消息 ，三星電子或?qū)⒂诘谒募径壬险{(diào)內(nèi)存和閃存產(chǎn)品價格，部分產(chǎn)品上調(diào)幅度約達(dá)30% 。同樣有觀測認(rèn)為 ，SK海力士近期也將加入漲價行列 。
出于對市場前景和漲價后業(yè)績攀升等的高度期待 ，近期三星電子和SK海力士兩家公司的股價可謂一路高歌。截至節(jié)前最后一個交易日（2日）收盤，9月以來SK海力士股價暴漲約47% ，公司市值更是首次突破288萬億韓元（約合人民幣1.46萬億元）；同期 ，三星電子股價累計漲幅約達(dá)28% 。兩家公司本輪上漲行情主要得益于外資的追捧，數(shù)據(jù)顯示，外資對SK海力士和三星電子的持股比例分別在9月末和10月初增至今年以來最高水平 。
近日 ，韓國券商紛紛上調(diào)三星電子和SK海力士的業(yè)績展望 ，普遍預(yù)測SK海力士和三星電子第三季度的營業(yè)利潤均將突破10萬億韓元，這或?qū)⒊蔀镾K海力士公司有史以來的單季最高水平。據(jù)了解 ，兩家公司將于節(jié)后發(fā)布第三季度業(yè)績 ，本輪芯片價格上漲對公司營收和利潤的實際影響成為目前行業(yè)關(guān)注的最大焦點 。
值得注意的是，SK海力士和三星電子在全球HBM高帶寬芯片等高附加值芯片領(lǐng)域占據(jù)絕對影響力 。目前SK海力士已建成全球首個HBM4量產(chǎn)體系 ，三星電子也在加速擴建工廠 ，緊鑼密鼓地為HBM4量產(chǎn)做準(zhǔn)備。同時，兩家公司還積極與國際知名AI大企業(yè)進行交流 ，先后在本月初和OpenAI就構(gòu)建全球人工智能基建簽署意向書 ，達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。
行業(yè)分析認(rèn)為，今后兩家公司或?qū)镺penAI的“星際之門 ”項目供應(yīng)芯片及其他設(shè)備 ，由于規(guī)模龐大 ，預(yù)計此次合作或?qū)⒊蔀楣竟蓛r和業(yè)績進一步上升的新引擎 。
人工智能熱潮下
存儲芯片行業(yè)將迎來“超級周期 ”
從行業(yè)角度來看，摩根士丹利的最新研報預(yù)測，人工智能熱潮下 ，存儲芯片行業(yè)預(yù)計迎來一個“超級周期” 。市場需求高企的背景下 ，存儲芯片行業(yè)也開始出現(xiàn)供不應(yīng)求 、漲價、轉(zhuǎn)變訂貨模式等一系列連鎖反應(yīng)。
芯片是一個很大的概念，要驅(qū)動人工智能模型運轉(zhuǎn) ，一方面需要負(fù)責(zé)運算的邏輯芯片 ，比如CPU 、GPU這些處理器；另一方面同樣離不開能夠高速存儲和調(diào)用數(shù)據(jù)的存儲芯片 。近期，摩根士丹利的最新研報就預(yù)測 ，人工智能熱潮下 ，存儲芯片行業(yè)或迎來一個“超級周期 ” 。
存儲芯片主要分為兩大類：一類是動態(tài)隨機存取存儲器DRAM，它類似大腦的筆記本 ，容量大 ，可以用來臨時保存和調(diào)用數(shù)據(jù)；而在DRAM的類別里，還有一種采用特殊封裝形式的高性能芯片 ，高帶寬存儲器HBM ，它就像大腦的短時記憶，速度極快，專門用于AI的訓(xùn)練和推理 ，因此也格外受到市場追捧；第二類則是NAND閃存 ，它類似大腦的檔案庫，也就是長期記憶 ，負(fù)責(zé)存放海量數(shù)據(jù)和模型參數(shù)。
長期以來 ，存儲芯片其實一直是半導(dǎo)體行業(yè)里“缺乏光環(huán) ”的一方，相比之下 ，英偉達(dá) 、AMD等公司設(shè)計的邏輯芯片更受到市場矚目 ，但是如今情況在悄然變化 。
生成式AI熱潮導(dǎo)致高容量、高速芯片的需求激增，存儲芯片的兩大龍頭企業(yè)——三星和SK海力士正接獲大量訂單 。
存儲芯片行業(yè)也開始出現(xiàn)供不應(yīng)求 、漲價 、轉(zhuǎn)變訂貨模式等一系列連鎖反應(yīng)。摩根士丹利預(yù)測 ，到2026年NAND閃存將出現(xiàn)高達(dá)8%的供應(yīng)缺口 。
摩根士丹利還預(yù)計 ，今年第四季度，動態(tài)隨機存取存儲器DRAM的價格將環(huán)比上漲約9% 。由此摩根士丹利還將韓國半導(dǎo)體行業(yè)的評級上調(diào)至了“具有吸引力” ，并將SK海力士的評級從“保持 ”上調(diào)至了“增持 ”。
而在最受市場追捧的高帶寬存儲器HBM領(lǐng)域 ，現(xiàn)在每一塊HBM芯片都需針對特定的AI GPU定制，客戶需要提前一年下單，合同通常為一年期 。這與傳統(tǒng)DRAM芯片形成了鮮明對比 ，后者可以隨時采購 ，甚至當(dāng)天交付，并且容易更換供應(yīng)商 。新的訂貨模式不僅提升了供應(yīng)穩(wěn)定性 ，也顯著增強了存儲廠商的議價能力。花旗分析指出 ，HBM的毛利率約在50%到60%，而傳統(tǒng)的DRAM僅為30%左右。
得益于市場對HBM芯片的需求 ，近期SK海力士在相關(guān)營收上首次超過了三星 ，打破了長期以來的行業(yè)格局 。多數(shù)分析認(rèn)為，未來五年HBM將繼續(xù)主導(dǎo)存儲芯片市場 。不過也有分析人士提醒 ，存儲芯片本質(zhì)上依然是一個強周期行業(yè) ，價格高度依賴供需變化，未來還需警惕潛在的技術(shù)替代和需求波動。
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