5日，A股一改近期弱勢 ，發(fā)力上攻 ，三大股指集體收漲，滬深兩市成交總額逾23000億元 ，逾4800家個股上漲。
板塊方面 ，有“牛市旗手 ”之稱的證券板塊當天上漲0.57％ 。盡管漲幅不大，但有業(yè)內(nèi)人士看好證券板塊后市行情 ，其背后重要原因在于上市券商的業(yè)績表現(xiàn) 。
上半年凈利潤同比增幅超65%
根據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商萬得資訊統(tǒng)計 ，今年上半年，42家A股上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入約2518.66億元；合計實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約1040.17億元 ，同比增幅超65%。
與行業(yè)整體情況相比 ，上市券商凈利增速更快 。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會此前發(fā)布的數(shù)據(jù)，證券公司未經(jīng)審計財務(wù)報表顯示，150家證券公司2025年上半年實現(xiàn)凈利潤約1122.8億元 ，同比增長約40.37% 。
整體來看 ，42家上市券商上半年業(yè)績?nèi)匡h紅，全員實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤同比增長。其中 ，10家券商凈利潤實現(xiàn)超100%增長 。
有兩家券商凈利同比更是增長10倍以上：華西證券在今年上半年實現(xiàn)5.12億元的歸母凈利潤 ，同比大幅增長逾1195%，其增速在上半年的上市券商中拔得頭籌 。緊隨其后的是合并券商國聯(lián)民生 ，其歸母凈利潤在今年上半年實現(xiàn)逾1185%的大幅增長。
山西證券分析師孫田田表示 ，受益于A股市場情緒回暖及交投活躍度的提升，2025年上半年上市券商業(yè)績普遍回升 ，經(jīng)紀、投資業(yè)務(wù)對券商整體業(yè)績貢獻較大 。其中 ，上市券商上半年經(jīng)紀業(yè)務(wù)合計同比增長逾43%，投資業(yè)務(wù)合計同比增逾53% 。
行業(yè)“一哥之爭 ”加劇
就行業(yè)格局而言 ，頭部公司競爭愈發(fā)激烈。
就營業(yè)收入而言 ，上半年，中信證券以約330.39億元的營收摘得行業(yè)榜首，國泰海通則以約238.72億元的營收緊隨其后。
就凈利潤而言 ，上半年 ，國泰海通以約157.37億元的凈利潤登頂行業(yè)第一；中信證券以約137.19億元的凈利潤罕見位居行業(yè)第二，國泰海通打破了中信證券多年來中期凈利潤連續(xù)排名行業(yè)第一的紀錄 。
就總資產(chǎn)規(guī)模而言 ，隨著券商并購重組的落地 ，兩家萬億元級別的“航母”券商資產(chǎn)規(guī)模逐漸靠齊 。截至今年6月末，中信證券總資產(chǎn)約18077.31億元 ，繼續(xù)保持行業(yè)第一；并購重組完成后的國泰海通同期總資產(chǎn)約為18046.19億元 ，與中信證券僅相差31億元左右。
中航證券分析師薄曉旭表示，監(jiān)管層明確鼓勵行業(yè)內(nèi)整合 ，在政策推動證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢下 ，并購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，券商并購重組對提升行業(yè)整體競爭力 、優(yōu)化資源配置以及促進市場健康發(fā)展具有積極作用 ，同時行業(yè)整合有助于提高行業(yè)集中度 ，形成規(guī)模效應(yīng) 。
8月A股新開戶數(shù)大增
券商估值有望上升
近日，上海證券交易所發(fā)布的新開戶數(shù)據(jù)顯示，今年8月上交所A股新開戶數(shù)逾265萬戶 ，較今年7月的新開戶數(shù)增逾三成 ，同比增長165.21%，遠超去年同期水平 。今年前8個月上交所A股合計新開戶數(shù)達到1721.17萬戶 ，較去年同期增長約48%。
薄曉旭表示 ，在交投活躍度持續(xù)提升 、資本市場改革紅利不斷釋放的雙重因素驅(qū)動下，券商業(yè)績有望持續(xù)提升 。
展望未來 ，廣發(fā)證券分析師陳福表示 ，券商業(yè)績將有四方面支撐 。
一是增量資金接力入市打開券商經(jīng)紀、兩融等業(yè)務(wù)的增長空間；
二是隨著長端利率下行而分紅提升，權(quán)益市場吸引力逐漸增強 ，有望提升券商的業(yè)績彈性；
三是高質(zhì)量發(fā)展趨勢下市場信心穩(wěn)步增強 ，券商資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，估值隱憂緩解；
四是券商行業(yè)已越過成本高企拐點 ，有望步入凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)上行周期。
東吳證券分析師孫婷表示 ，考慮到今年三季度以來A股市場交投活躍，上調(diào)證券行業(yè)全年的盈利預(yù)測 。從長期角度來看，在中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展以及券商重資產(chǎn)業(yè)務(wù)能力和效率持續(xù)提升的背景下 ，未來上市券商估值仍存在上升空間 。
此外 ，資本市場改革預(yù)期持續(xù)強化，且政策鼓勵優(yōu)質(zhì)券商通過并購做優(yōu)做強 ，預(yù)計大型券商優(yōu)勢仍顯著 ，行業(yè)集中度有望持續(xù)提升。
（文章來源：國是直通車）
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