2025年收官在即，全年針對證券業的監管罰單已披露七七八八 ，監管框架全景圖清晰成型 ，高壓監管態勢與精細化監管特征愈發凸顯。
最新數據統計顯示，截至12月20日 ，今年以來監管部門累計開出券商罰單326張 。結合23萬余字的罰單大數據分析 ，2025年券商罰單呈現出十二大突出特征：
一是覆蓋范圍廣泛，73家券商被波及 。其中37家券商或其分支機構直接受罰 ，被罰責任人逾81人。
二是經紀業務成違規高發區 ，下沉監管聚焦末端合規 。經紀業務相關罰單共計102張，占比31.29%，違規第三方招攬、投資顧問違規等問題頻發；逾五成經紀業務罰單直指營業部 ，重點監管客戶招攬 、適當性管理等"最后一公里"操作環節 。
三是投行業務實施全鏈條追責 ，覆蓋全業務環節與全崗位人員。投行業務罰單70張，占比21.47% ，IPO保薦 、持續督導等子業務全環節均被納入監管 ，高管、質控 、內核人員盡數被追責 。從違規特點看，投行業務"重承攬輕督導"問題突出 ，持續督導階段違規集中 ，財務顧問 、債券承銷違規占比較高，當前債券監管標準已全面對標IPO保薦要求 。
四是從業人員違規炒股屢禁不止 ，操作隱蔽性強。內幕交易及違規炒股相關罰單43張 ，占比13.19%，違規行為多表現為利用職務便利實施隱蔽操作。
五是“雙罰/多罰”機制常態化 ，機構與個人同步追責 。"機構+個人"雙罰或"機構+分支+個人"多罰模式的罰單達數十張 ，投行業務中券商與保代，經紀業務中個人、分支機構與總部同步被罰的情形較多出現 。
六是歷史違規打破“時效免責 ”。逾12張罰單追溯3年以上違規行為，最長追溯周期達10年（如東海證券2015年相關項目） 。
七是高管問責精準化 ，避免泛化追責 。在高管相關罰單中 ，多張罰單對應投行業務內控 、分支機構管理等具體違規事項。
八是整改要求閉環化，形成監管閉環體系 。較高比例的罰單要求券商在30日內提交整改報告 ，23家券商被要求開展內部追責并公示結果 ，監管“整改-復核-問責 ”的閉環機制已全面形成 。
九是強化行業導向，推行“扶優限劣”政策。在分類評價新規框架下 ，罰單較多的券商面臨分類評級下調 ，單筆罰單金額或暫停業務時長達到一定標準將被直接扣分；合規優質券商則獲得業務試點傾斜，推動行業實現“良幣驅逐劣幣 ” 。
十是廉潔從業升級為合規紅線 ，不再局限于道德要求 。年內共有二十余張罰單指向廉潔從業違規 ，涵蓋收受財物 、傭金提成輸送、謀取不正當利益等多種違規情形。
十一是處罰力度顯著提級，高金額罰單頻現 。其中億元級罰單2張 ，分別為展翔案罰沒1.59億元、陳某濤案罰沒1.35億元 。
十二是技術監管實現穿透化 ，精準鎖定違規賬戶。監管部門通過交易IP追蹤 、資金流向核查等數據手段，成功鎖定代持賬戶，違規賬戶識別率顯著提升。
整體來看 ，2025年券商罰單呈現“嚴監管 、全覆蓋、穿透式 ”核心特征 ，投行 、經紀業務仍是高風險領域，從業人員合規意識亟待強化 。監管部門通過高額罰款 、市場禁入等手段強化震懾效應 ，持續推動證券行業生態凈化 。
73家涉罰券商被波及
據易董整理的券商罰單數據顯示 ，在73家被波及的券商中，中信證券及其子公司罰單數量最多 ，達11張；上海證券、中銀證券 、國泰海通 、國聯民生均以8張罰單并列第二。
罰單數量為7張的券商包括：東方證券、渤海證券 、五礦證券 、天風證券、華源證券 、長江證券；
罰單數量為6張的券商包括：財通證券 、國元證券、廣發證券、中信建投 、華安證券 、平安證券、光大證券 、申萬宏源 、華泰證券；
罰單數量為5張的券商包括：中山證券、申港證券 、華林證券 、英大證券、東北證券 、方正證券 、中金公司、中國銀河；
罰單數量為4張的券商包括：國投證券 、西南證券 、國信證券、浙商證券、華西證券；
罰單數量為3張的券商包括：第一創業 、華福證券 、國融證券、中郵證券 、華興證券 、中泰證券、粵開證券 、大同證券 、金圓統一證券、中航證券 、國盛證券 、中天證券、開源證券；
罰單數量為2張的券商包括：華鑫證券 、華寶證券 、聯儲證券、中天國富證券、東吳證券 、東海證券 、長城國瑞證券、江海證券 、信達證券 、華龍證券、華英證券 、恒泰證券 、麥高證券、國金證券 、國都證券；
罰單數量為1張的券商包括：金元證券 、紅塔證券、財達證券 、長城證券 、川財證券、華創證券、太平洋證券 、德邦證券 、東興證券、國海證券 、銀泰證券 、招商證券 。
部分券商罰單較多存在特殊原因：一是同一具體違規事項觸發個人與公司雙罰 ，乃至多罰；二是涉及未被并購前的主體及資管、投行 、地方子公司等多個業務板塊；三是監管 、交易所針對同一違規事項，從法律法規、自律監管多個層面啟動處罰 。
浙江證監局發布數量最多
從罰單出具主體來看 ，33家地方證監局年內均發布了券商相關罰單。其中浙江證監局發布罰單數量最多 ，達37張；上海證監局以28張罰單緊隨其后，兩地罰單數量遠超其他地方證監局 。
罰單發布數量超過10張的證監局還包括：廣東證監局（16張） 、江蘇證監局（15張） 、安徽證監局（15張）、深圳證監局（14張） 、湖北證監局（12張） 、廈門證監局（11張）、北京證監局（10張）、重慶證監局（10張） 。此外 ，四川證監局出具的券商罰單也達9張。
江浙滬 、珠三角地區罰單占比較高 ，這一分布特征與區域金融業活躍度較高存在一定關聯 。
發布6張罰單的證監局為：新疆證監局 、大連證監局、黑龍江證監局；
發布5張罰單的證監局為：陜西證監局 、內蒙古證監局 、遼寧證監局、江西證監局；
發布4張罰單的證監局為：福建證監局 、湖南證監局 、山東證監局、寧波證監局；
發布3張罰單的證監局為：海南證監局 、吉林證監局；
發布2張罰單的證監局為：廣西證監局 、山西證監局、河南證監局 、河北證監局；
發布1張罰單的證監局為：青海證監局 、西藏證監局、貴州證監局、青島證監局 、天津證監局 。
除地方證監局外，證監會直接發布罰單26張；交易所層面，深交所發布罰單29張 ，遠超上交所的16張 ，前者數量近乎后者的兩倍；此外，中證協發布罰單3張 ，中期協與銀行間市場交易商協會各發布罰單1張。
六大典型違規案例
年內多起典型罰單案例引發行業廣泛關注 ，具體包括：
典型案例一：某券商前副總裁陳某濤內幕交易案 。監管部門對其采取“沒一罰二”處罰，合計罰沒1.35億元 ，并處以8年及5年兩項證券市場禁入措施 。據公開信息匹配 ，陳某濤信息與國泰君安證券前副總裁陳煜濤高度吻合。
典型案例二：證券從業人員展翔違規買賣股票案。證監會對其罰沒1.59億元，并處5年市場禁入措施 。
典型案例三：一創投行未勤勉盡責案 。江蘇證監局對一創投行作出責令改正 、給予警告的處罰 ，沒收違法所得424.53萬元 ，并處以1273.58萬元罰款；保代宋垚、范本源同步被給予警告，分別處以150萬元罰款。經查 ，該公司在擔任鴻達興業2019年可轉債項目持續督導機構期間 ，未勤勉盡責 。
典型案例四：東海證券重大資產重組財務顧問失職案 。今年7月3日，證監會擬對東海證券作出責令改正 、“沒一罰三 ”合計6000萬元的處罰。經查，東海證券在擔任金洲慈航2015年重大資產重組獨立財務顧問期間 ，出具的相關文件存在重大遺漏 、虛假記載 。
典型案例五：某券商證券投資部原總經理湯某明違規交易案 。湯某明利用自營賬戶未公開信息 ，直接控制他人賬戶買賣中國衛星、保利發展等177只股票，并暗示他人進行趨同交易 ，交易金額達2.12億元 ，構成從業人員違規買賣股票行為，被合計處以470萬元罰款。
典型案例六：4名券商從業者被認定為“不適當人選 ”案 。陳亮 、葉建余 、李勇、曾小明4名券商從業者因嚴重違反執業相關法律法規和準則 ，廉潔從業意識缺失 、合規意識淡薄 ，被認定為證券行業“不適當人選”，未來5年內不得擔任券商客戶開發服務相關職務或實際履行該類職務 。
值得注意的是 ，12月19日當天又新增兩例違規炒股罰單：黑龍江證監局對崔某作出處罰 ，沒收其違法所得5426.12元，并處以10萬元罰款 ，其違規事實為證券從業期間違規買賣證券；上海證監局對薛某作出處罰 ，沒收違法所得28.77萬元，并處以80萬元罰款，經查 ，薛某利用職務便利 ，通過所在證券公司經紀業務運營平臺（恒生系統）知悉相關私募基金產品持倉信息 、委托流水、成交流水等未公開信息，并實施趨同交易。
從行業內幕交易罰單整體來看 ，內幕信息獲取途徑方面 ，主要集中于三類核心方式：一是利用職務便利獲取未公開信息；二是通過關聯關系或聯絡接觸獲取內幕信息；三是參與業務流程直接接觸內幕信息 。
高壓態勢延續
隨著全年罰單基本披露完畢，證券行業監管框架全景圖已清晰呈現 ，彰顯了監管層全面監管 、高壓震懾的堅定態度 。未來 ，監管領域將呈現三大趨勢。
一是高壓監管態勢持續，執行上亦將進一步細化。監管將繼續保持對證券行業的高壓監管力度 ，進一步加大對各類違規行為的查處與處罰強度 ，強化監管震懾效應 。
二是技術監管手段深化 。隨著金融科技的快速發展，監管部門將進一步升級技術監管工具 ，依托大數據 、人工智能等手段提升違規行為識別率與處罰效率 ，實現監管穿透式覆蓋。
三是行業合規建設加速 。券商將進一步強化內部合規體系建設，加大從業人員合規培訓力度，提升全員合規意識與職業道德水平 ，共同推動證券行業生態持續凈化 。
（文章來源：財聯社）
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