最近每天都有藍籌股異動！
從中國中冶開始，到中興通訊 ，再到今天的華虹半導體 ，每天都有一只藍籌股出現較大拋壓。今天，港股華虹半導體一度大跌5.9% ，其認購證一度大跌超46%。在A股上市的華虹公司亦明顯受壓 ，跌幅一度超8%，隨后有所反彈 。
那么 ，究竟是何緣故？分析人士認為 ，可能與恒生港股通軟件及半導體指數將更名并剔除中芯國際、華虹半導體、英諾賽科等4股有關 。值得注意的是，據此前不久 ，多位分析師給出的目標價平均值 ，華虹公司平均一年目標股價已上調至每股113.93元。這較2025年11月14日發布的先前預測值95.72元/股上調了19.03% 。
華虹大跌
12月12日早間，港股華虹半導體和A股華虹公司股價雙雙大幅殺跌 ，引發市場關注 。而華虹麥銀六一購A更是一度大跌超46% ，中芯信證五乙購A亦一度大跌超44%。
消息面上，據恒生指數官網，恒生港股通軟件及半導體（可投資）指數將改名為恒生港股通軟件主題指數 ，成份股數目固定為40只 ，加入閱文集團(00772.HK) 、趣致集團(00917.HK) 、美圖(01357.HK)、匯量科技(01860.HK)4股份，同時剔除ASMPT(00522.HK) 、中芯國際(00981.HK) 、華虹半導體(01347.HK)、英諾賽科(02577.HK)4只股票 ，于2025年12月16日（星期二）生效 。
另外 ，有外資研究機構亦認為，H200的消息可能會影響華虹半導體的做多邏輯 ，海外投資者可能會重新評估芯片制造商的競爭力和優勢 。華虹半導體昨天跌幅就達4.8% ，中芯國際昨日收盤亦跌2.26%。
國產替代的趨勢并未變
值得注意的是，國產替代的方向可能并未發生變化 。
國投證券在其年度報告中指出 ，在AI驅動與國產替代的雙重主線下 ，半導體產業鏈正迎來以“產能擴張”和“供應鏈安全 ”為特征的結構性機遇 。在需求端，AI等高算力需求推動先進制程產能高速擴張 ，直接拉動了全球硅晶圓出貨量與晶圓廠資本開支。下游晶圓廠的產能建設 ，為上游設備 、零部件 、材料領域均帶來了確定性的增長機遇 。
此外，在地緣政治與供應鏈安全訴求下，國產替代進程全面加速 。設備方面 ，投資應聚焦于高價值量、低國產化率的環節 ，如大束流離子注入 、高深寬比/高選擇比刻蝕等；零部件方面，靜電卡盤 、真空泵、真空閥等高通用性 、低國產化率的核心部件 ，將直接受益于設備增量與自主可控需求；半導體材料方面 ，兼具“擴產拉動 ”與“耗材屬性”，成長確定性高 ，光刻膠 、空白掩模版等高壁壘材料市場規模有望快速擴張。
來自國海證券的研報顯示 ，據華虹2025年四季度指引，其ASP和毛利率維持積極態勢 ，預期2025年第四季度實現收入6.5億美元—6.6億美元（中點QoQ+3.1% ，YoY+21.5%），而彭博一致預期為6.62億美元；毛利率12%—14% ，彭博一致預期為11.3%。
收入方面 ，公司與“China-for-China ”戰略客戶ST的合作項目將開始貢獻收入；Fab 9A產能逐步釋放，亦有望擴大該公司收入規模；該公司BCD收入或將繼續增長 。毛利率方面，該公司自今年二季度起進行提價 ，該提價效應將在第四季度繼續發酵；此外 ，該公司將積極投資較高毛利的技術平臺，改善產品結構 。得益于提價以及產品結構優化 ，即便新廠產能爬坡帶來折舊成本提升 ，該公司四季度毛利率指引仍超市場預期。
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