剛過去的交易周（11月24日至28日），A股對前一周的大跌進(jìn)行了修復(fù)，市場情緒由冰轉(zhuǎn)暖。
本周有4544家股票收漲 ，比前一周多了4000多家 。
股指方面 ，總體而言小微盤與“雙創(chuàng)”指數(shù)的修復(fù)進(jìn)度相對領(lǐng)先，核心資產(chǎn)則略顯遲滯 ，處于“待漲 ”狀態(tài)——但大家都未完成反包 。
所以 ，我們把當(dāng)下的市場狀態(tài)描述為——“可上可下 ”但“主觀向上”。
一方面，以萬得全A指數(shù)為例 ，經(jīng)過本周的連續(xù)修復(fù) ，市場由“破位 ”初步回到了9月份以來的震蕩箱體 。
基于本周情緒回暖，和周五市場單邊上行的走勢 ，12月月初 ，市場顯然是有機(jī)會再往上探一探的 。而壓力位，自然是上方每一根均線 ，乃至整個箱體上沿。
另一方面 ，需要提醒的是，2025年已來到最后一個月，做好“預(yù)期管理 ”也很重要 。
在周五的復(fù)盤中我們提到：
過去十年（2015年~2024年）里 ，A股在12月份成交額高于11月份的概率為30% ，僅2019、2020 、2021年環(huán)比放量 。
結(jié)合指數(shù)漲跌來看，還有個更值得關(guān)注的規(guī)律：
過去九年 ，A股在12月的漲跌與成交量高度相關(guān)——市場只在放量的情況下月度收漲。
另有統(tǒng)計(jì)顯示 ，分行業(yè)來看，以本周（11月24日至28日）成交額較上周（11月17日至21日）數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) ，31個申萬一級板塊中 ，僅有通信 、傳媒、國防軍工 、電子 、輕工制造、計(jì)算機(jī) 、家用電器 、社會服務(wù)8個板塊本周成交額錄得增長，占比近25% ，其中 ，通信、傳媒板塊熱度提升明顯 。而煤炭 、鋼鐵 、石油石化、非銀金融熱度大降，本周成交額降幅均在30%以上 。
因此 ，對于即將開始的12月行情 ，量能表現(xiàn)值得密切關(guān)注。
如果出現(xiàn)持續(xù)平量或縮量，在其他影響因素大致不變的情況下，預(yù)期或更偏向震蕩市 。
展望后市 ，這里先分享兩則機(jī)構(gòu)觀點(diǎn) 。
光大證券認(rèn)為 ，市場大方向或仍處在牛市中，不過短期或進(jìn)入寬幅震蕩階段。
與往年牛市相比 ，當(dāng)前指數(shù)仍然有相當(dāng)大的上漲空間 ，但是在國家對于“慢牛”的政策指引之下，牛市持續(xù)的時間或許要比漲幅更加重要。不過短期來看 ，市場可能缺乏強(qiáng)力催化 ，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢為主 。
配置方面 ，短期關(guān)注防御及消費(fèi)板塊 ，中期繼續(xù)關(guān)注TMT和先進(jìn)制造板塊 。市場處于震蕩的過程中時，前期滯漲方向可能表現(xiàn)會更好 ，對應(yīng)于本輪即為高股息及消費(fèi)板塊。中期來看 ，流動性驅(qū)動行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會如此 。若行情轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動 ，考慮到當(dāng)前行情或正處于中期 ，先進(jìn)制造值得重點(diǎn)關(guān)注 。
東海證券研報(bào)指出，短期擾動可能減弱。
“11月全球股市受美聯(lián)儲降息預(yù)期波動 、AI投資泡沫的情緒擾動 、日本超預(yù)期的刺激計(jì)劃帶來的財(cái)政擔(dān)憂等共同作用 ，整體偏震蕩 ，A股也同樣受到拖累 。往后看，流動性寬松的環(huán)境未變 ，而AI更像是短期投資過熱下的回撤 ，而并非泡沫，12月不論美聯(lián)儲降不降息 ，都將是短期靴子落地 。 ”
其表示 ，12月政治局會議及中央經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開。在外部擾動減弱，內(nèi)部確定性增強(qiáng)的背景下 ，12月主線可關(guān)注：
1.基金面臨年底考核 ，可能存在調(diào)倉或獲利了結(jié)，建議適當(dāng)均衡配置，繼續(xù)把握擴(kuò)內(nèi)需、反內(nèi)卷與科技賦能驅(qū)動的主線 ，關(guān)注存在超跌反彈可能性的板塊 。
2.日歷效應(yīng)下 ，大市值風(fēng)格勝率上略優(yōu)于中小市值，關(guān)注滬深300、紅利 。
3.國內(nèi)算力支出性價比更高且應(yīng)用場景空間大 ，仍看好當(dāng)前科技板塊 ，尤其是芯片 、半導(dǎo)體行業(yè)。
而從本周末消息面來看，也有不少事件值得關(guān)注 ，尤其是下面提到的第一件事 。
（1）A股多個指數(shù) ，有重要調(diào)整，涉及中際旭創(chuàng) 、勝宏科技等
11月28日 ，中證指數(shù)有限公司公布滬深300、中證500 、中證1000 、中證A50、中證A100 、中證A500等指數(shù)樣本定期調(diào)整方案 。此次調(diào)整為指數(shù)樣本的定期調(diào)整 ，將于12月12日收市后正式生效。
比如，滬深300指數(shù)更換11只樣本 ，勝宏科技 、瑞芯微、國聯(lián)民生 、光啟技術(shù) 、寧波港、華電新能 、東山精密 、中天科技、指南針、光線傳媒等調(diào)入指數(shù) ，調(diào)出名單包括一汽解放 、歐派家居 、福萊特、龍?jiān)措娏? 、天合光能等。
中證A50指數(shù)則更換4只樣本，華工科技 、光啟技術(shù)、中際旭創(chuàng) 、勝宏科技等調(diào)入指數(shù) 。
從短線角度看，個股調(diào)入指數(shù)的節(jié)點(diǎn)可能吸引部分資金關(guān)注 ，帶來股價波動 。比如2021年12月10日 、13日 ，寧德時代在調(diào)入滬深300指數(shù)生效時，成交額連續(xù)超百億元；一周前的2021年12月3日 ，其股價觸及上一個歷史高點(diǎn) ，今天才被突破。
當(dāng)然，并不是說今年調(diào)整生效時 ，部分漲幅較大的新調(diào)入個股 ，就一定會復(fù)刻當(dāng)初劇情 。
（2）兩部門緊急協(xié)調(diào)援助應(yīng)急裝備物資，全力支持香港
（3）國家航天局設(shè)立商業(yè)航天司
據(jù)央視記者11月29日從國家航天局獲悉 ，該局已于近期設(shè)立商業(yè)航天司 ，相關(guān)業(yè)務(wù)正在逐步開展，標(biāo)志著我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來專職監(jiān)管機(jī)構(gòu) ，未來將持續(xù)推動我國商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展 ，產(chǎn)業(yè)鏈有望全線受益 。
（4）《瘋狂動物城2》，刷新進(jìn)口片單日票房紀(jì)錄
該電影由迪士尼出品，國內(nèi)由中國電影引進(jìn)發(fā)行。周五午后 ，中國電影漲停封板 。
（5）首批7只雙創(chuàng)人工智能ETF齊發(fā) ，有產(chǎn)品當(dāng)日售罄
（6）工信部：依法依規(guī)治理動力和儲能電池產(chǎn)業(yè)非理性競爭
（7）美股走出五連陽，英特爾大漲10%
（8）黃金白銀 ，暴漲
現(xiàn)貨白銀突破56美元/盎司 ，創(chuàng)歷史新高；紐約白銀期貨收漲6.6% 。現(xiàn)貨黃金突破4200美元/盎司。
最后，來看看下周部分值得關(guān)注的事件 。
12月1日 ，周一
2025“人工智能+ ”產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會
12月2日 ，周二
2025年中國航線發(fā)展大會
12月3日，周三
第22屆世界風(fēng)能大會
當(dāng)?shù)貢r間12月2日 ，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在一場紀(jì)念活動中發(fā)表講話
12月4日 ，周四
2025腦機(jī)接口大會
2025衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會
12月5日，周五
“國產(chǎn)GPU第二股”沐曦股份 ，網(wǎng)下、網(wǎng)上申購
（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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