11月10日 ，市場探底回升 ，三大指數(shù)漲跌不一，滬指午后翻紅后震蕩拉升，創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄 ，此前一度跌超2% 。截至收盤 ，滬指漲0.53%，深成指漲0.18% ，創(chuàng)業(yè)板指跌0.92% 。
板塊方面 ，白酒 、旅游及酒店 、免稅店等板塊漲幅居前，燃氣、風電設(shè)備、機器人等板塊跌幅居前。
全市場超3300家股票上漲。滬深兩市成交額2.17萬億元 ，較上一個交易日放量1754億 。
輪動風潮疊加利好刺激 ，今天，市場資金紛紛流向了阻力更小的消費板塊 。
10:37 ，中國中免久違地觸及漲停 ，后于10:52起穩(wěn)穩(wěn)封住，直至收盤。
知名價投大V“省心省力” ，隨即發(fā)文表示：“好多年沒收到自己持倉漲停的推送了 ，淚流滿面 。 ”
有分析稱，歷史上在“炒消費 ”時，這只股票往往能夠?qū)φ麄€板塊起到較強帶動作用 。因此 ，其漲停亦有標志性意義——
整體而言 ，市場熱點高低切的信號較為強烈，應對上把握節(jié)奏仍是關(guān)鍵。
多重利好突襲 ，大消費領(lǐng)漲
白酒 、乳業(yè) 、機場航運、免稅店……數(shù)據(jù)顯示 ，截至收盤，多個消費題材霸占漲幅榜 。港股大消費板塊同樣走高 ，滬上阿姨 、中國中免 、衛(wèi)龍美味、泡泡瑪特等多股上漲 。
除了“高低切”的資金行為 ，消息面上，大消費板塊近期迎來多重利好。
首先 ，是基本面出現(xiàn)積極信號 。國家統(tǒng)計局昨日公布 ，10月份，CPI環(huán)比上漲0.2% ，同比上漲0.2% ，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個月擴大 。
其次，是免稅店板塊有直接利好刺激。
此前財政部 、海關(guān)總署 、稅務總局聯(lián)合印發(fā)公告 ，為支持海南自由貿(mào)易港建設(shè) ，從11月1日起，調(diào)整升級海南離島旅客免稅購物政策 。據(jù)報道 ，海南離島免稅新政實施首周 ，海南旅游消費市場持續(xù)升溫 。
而12月18日，海南將迎來全島封關(guān)重要時刻。分析認為 ，海南封關(guān)后將迎來全新發(fā)展階段 ，未來在貿(mào)易便利、稅率優(yōu)惠 、管制寬松的背景下，海南經(jīng)濟發(fā)展或?qū)⒊尸F(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢 ，離島免稅蛋糕有望持續(xù)做大。
最后 ，上周五（11月7日），財政部發(fā)布2025年上半年中國財政政策執(zhí)行情況報告 ，將繼續(xù)實施好提振消費專項行動 ，對重點領(lǐng)域的個人消費貸款和相關(guān)行業(yè)經(jīng)營主體貸款給予財政貼息，激發(fā)養(yǎng)老 、托育等服務消費潛力 。
國金證券研報稱，有四大新消費主線提供景氣方向：
?。?）品牌出海2.0時代：價格端的定價權(quán)包括品牌心智邏輯以及成本側(cè)的定價權(quán)包括稀缺產(chǎn)能邏輯 ，出海到新興市場國家邏輯更值得關(guān)注；
?。?）情緒價值蓬勃發(fā)展：潮玩 ，寵物，黃金珠寶 ，美護四大情緒價值賽道有望承接國內(nèi)人均GDP提升下消費增加與轉(zhuǎn)移的溢出；
(3）功能價值：AI+電商、AI+教育部分公司開始出現(xiàn)可盈利商業(yè)模式 ，消費品端仍在導入期可能是墻外開花后墻內(nèi)香，核心賽道包括AI+消費龍頭,AI+眼鏡 ，AI+玩具 、AI+3D打印等高交互高場景驅(qū)動賽道迎來增長；
?。?）渠道變革：即時零售與性價比餐飲茶飲值得關(guān)注 。
算力硬件股盤中巨震
作為“被切換”的高位板塊 ，今天AI算力板塊盤中承壓明顯，新易盛 、工業(yè)富聯(lián)、勝宏科技等大票一度大跌 ，但尾盤紛紛拉升 ，跌幅有所收窄。
消息面上，近日 ，月之暗面宣布發(fā)布Kimi K2 Thinking開源思考模型在網(wǎng)上引起討論 。有投資者聯(lián)想到今年1月底至2月初 ，AI算力板塊集體下跌的情況 。當時，DeepSeek發(fā)布R1模型及相關(guān)應用，以較低的訓練成本達到與現(xiàn)有前沿模型相當?shù)男Ч? ，引發(fā)市場對算力投資的擔憂。
此外 ，11月8日，在2025年世界互聯(lián)網(wǎng)大會·烏鎮(zhèn)峰會前沿人工智能模型論壇上 ，螞蟻集團平臺技術(shù)事業(yè)群總裁駱驥表示 ，在算力方面，螞蟻已部署萬卡規(guī)模的國產(chǎn)算力集群 ，適配自研與各主流開源模型 ，訓練任務穩(wěn)定性超過98%，訓練與推理性能可媲美國際算力集群 ，并全面應用于安全風控領(lǐng)域的大模型訓練與推理服務 。
機構(gòu)觀點認為 ，海外科技巨頭的金融循環(huán)脆弱性顯現(xiàn)，市場逐漸聚焦于高確定性品種 ，A股同樣開始了風格再均衡的過程 。但從數(shù)據(jù)來看 ，全球AI投資預計仍有一定韌性，震蕩中人工智能方向仍值得關(guān)注。
不過也有研報稱，當前不僅是TMT板塊 ，連有色、化工 、電新的上漲直接或間接都受到AI敘事的影響 ，而這些板塊占機構(gòu)持倉的比例加起來已經(jīng)超過60% 。這種情況下，調(diào)倉的思路不是刻意回避AI敘事 ，而是盡量選擇ROE底部向上趨勢性抬升的品種 ，AI敘事只是影響了行情斜率而不是趨勢 。
興業(yè)證券建議，兩條思路布局明年景氣預期。
一方面 ，10月 CPI 、PPI修復驗證經(jīng)濟邊際改善趨勢 ，重視鋼鐵、化工 、建材 、新消費&服務消費、農(nóng)業(yè)等順周期板塊的修復機會 。
另一方面，景氣優(yōu)勢 、產(chǎn)業(yè)趨勢與政策支持共振 ，繼續(xù)堅守AI算力為代表的強產(chǎn)業(yè)趨勢 ，挖掘AI軟件應用 、軍工、創(chuàng)新藥等低位科技成長方向 。
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