美聯儲周三公布的褐皮書顯示，特朗普政府加征的關稅正推動整體通脹上升 ，企業在自行消化成本與將成本轉嫁給客戶之間艱難權衡 。
美聯儲每年發布8次“褐皮書 ” ，褐皮書匯總了12家地區聯儲對全美經濟形勢進行摸底的結果，該報告是美聯儲貨幣政策例會的重要參考資料 。
報告顯示 ，自9月3日上一份報告發布以來 ，美國整體經濟增長“變化不大 ”。勞動力市場基本保持穩定，而大多數聯儲轄區的需求依然低迷 。
不過 ，受近期移民政策變化影響 ，多個轄區反映酒店 、農業 、建筑和制造等行業的勞動力供應依然緊張 。
值得注意的是，就物價而言 ，特朗普自4月起分階段實施的關稅措施已經產生明顯影響。本次報告中“關稅”(tariff)一詞出現了64次 ，少于8月份報告中的100次 。
報告寫道：“在報告期內，價格進一步上升 。各聯儲轄區普遍報告稱，關稅引發的投入成本上升有所加劇 ，但這些更高成本向最終商品價格傳導的程度不一。 ”
在部分案例中 ，企業為了保持競爭力、安撫對通脹敏感的客戶，選擇維持價格不變；但也有企業表示 ，已將更高的進口成本“完全轉嫁 ”給消費者 。
還有少數地區反映 ，由于需求放緩，部分原材料價格反而出現了下降 。
這份報告發布之際 ，美國政府因預算僵局進入第三周停擺 ，導致相關經濟數據缺失，包括勞工部和商務部在內的主要機構仍處于關門狀態。這導致最新褐皮書在決策者的考量中可能會被賦予更大權重。
不過 ，美國勞工統計局的部分員工已被召回 ，以發布關鍵的消費者價格指數(CPI)報告 。CPI是衡量通脹的核心指標，原定于周三公布的CPI數據將推遲至10月24日發布 ，這將是美聯儲在10月28日至29日政策會議前獲取的最后一份通脹數據 。
褐皮書還指出 ，近期消費者支出略有下降，不過高收入群體的奢侈品與旅游支出依然“強勁”；而中低收入群體則更多依賴折扣與促銷活動。
部分地區的未來預期有所改善，但費城聯儲報告稱 ，持續的政府關門令企業情緒趨于謹慎 。
金融市場目前普遍押注 ，美聯儲將在10月28日至29日的會議上再次降息，但內部意見依然存在明顯分歧 。多位官員表示 ，他們正密切關注與企業及社區領袖的交流 ，以把握經濟情緒的微妙轉變。
（文章來源：財聯社）
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