美東時間周三，美國科技巨頭甲骨文單日暴漲36% ，市值飆升2510億美元（約合人民幣1.78萬億元） ，震撼了全球投資者。
甲骨文股價的暴漲，背后直接原因在于該公司最近與OpenAI簽署的一項大單：兩家公司簽署一份自2027年開始為期約5年 、總值3000億美元的算力采購合約 。這份合約金額不僅遠(yuǎn)超過OpenAI目前的營收 、同時也是史上規(guī)模最大的云端合約之一 。
OpenAI向甲骨文采購的4.5吉瓦(GW)算力大約相當(dāng)于美國目前營運中數(shù)據(jù)中心算力的四分之一 ，相當(dāng)于超過兩座胡佛水壩的發(fā)電量、或約400萬戶家庭的用電量。
在這一大單背后 ，揭示了一個不可阻擋的重要趨勢：在美國政府主導(dǎo)的大規(guī)模人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資項目，以及全球科技巨頭在大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)的推動下 ，全球?qū)θ斯ぶ悄芩懔Φ男枨笳诔掷m(xù)激增 。
“星際之門 ”推動的算力革命
甲骨文和OpenAI合作的起源可能是“星際之門 ”項目 。今年1月 ，星際之門項目在白宮宣布，OpenAI首席執(zhí)行官薩姆·奧特曼（Sam Altman）和甲骨文創(chuàng)始人兼首席技術(shù)官拉里·埃里森（Larry Ellison）當(dāng)時都與美國總統(tǒng)唐納德·特朗普一同出席。
特朗普當(dāng)時表示，該項目旨在確立美國在人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位 。該項目最初承諾至少建設(shè)價值1000億美元的數(shù)據(jù)中心 ，并在“未來幾年”將投資規(guī)模擴(kuò)大到5000億美元 。
緊接著 ，今年6月，出現(xiàn)了甲骨文與OpenAI交易的首次跡象。當(dāng)時甲骨文在一份監(jiān)管文件中表示 ，已達(dá)成一項云服務(wù)協(xié)議 ，該協(xié)議將在2027財年創(chuàng)造超過300億美元的收入。隨著更多數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的上線，其收入將逐年增加 。
一個月后 ，OpenAI透露已同意從甲骨文購買4.5GW的計算能力 ，但當(dāng)時并未透露合同的具體規(guī)模 。
為了加大算力建設(shè)，甲骨文正與數(shù)據(jù)中心建造商Crusoe等公司合作 ，計劃在美國懷俄明州 、賓州 、德州、密歇根州和新墨西哥州等地興建數(shù)據(jù)中心。
根據(jù)標(biāo)普全球市場財智的數(shù)據(jù) ，截至8月為止的12個月期間，甲骨文資本支出為274億美元 ，這一數(shù)字已經(jīng)高于其營運現(xiàn)金流(215億美元) 。
美國企業(yè)正加大力度開發(fā)算力
如同人類思考要用到大腦 ，AI的“思考 ”則需要用到算力 。算力又從何而來？最主要的就是數(shù)據(jù)中心——里面裝滿成千上萬個服務(wù)器，包含無數(shù)英偉達(dá)H100 、A100或華為昇騰等的AI芯片。
事實上，甲骨文并非唯一加速建設(shè)人工智能數(shù)據(jù)中心設(shè)施的大型科技公司 。
目前 ，包括亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)公司 (AWS) 、微軟公司、谷歌公司和 Meta Platforms 公司在內(nèi)的眾多科技巨頭 ，已經(jīng)承諾今年將投入約3000億美元建設(shè)各自的巨型數(shù)據(jù)中心 。
而在資本市場上，包括黑石、阿波羅等多家全球資管巨頭近期也加大相關(guān)領(lǐng)域的投資。
根據(jù)摩根士丹利分析師的預(yù)測 ，從現(xiàn)在到2029年這段期間 ，全球數(shù)據(jù)中心支出將逼近3萬億美元 、當(dāng)中僅有1.4兆美元是來自科技巨擘的資本支出 。
一場關(guān)于算力的豪賭
盡管甲骨文的股價迎來暴漲，但不可忽視的是 ，OpenAI和甲骨文的這場合作背后仍然存在不小的風(fēng)險 。
首先 ，OpenAI作為一家公司，遠(yuǎn)未實現(xiàn)盈利。相反 ，它正在不斷虧損 。今年6月 ，OpenAI 披露其年收入約為100億美元，這還不到其每年用于建設(shè)數(shù)據(jù)中心和從其他數(shù)據(jù)中心運營商租用計算能力的600億美元支出的五分之一 。
與此同時 ，甲骨文將未來收入的很大一部分押注于單一客戶。它很可能不得不舉債 ，以購買其計劃中的數(shù)據(jù)中心所需的人工智能芯片。然而，甲骨文的債務(wù)負(fù)擔(dān)相對于其現(xiàn)金持有量，已經(jīng)遠(yuǎn)高于微軟 、亞馬遜和Meta等其他云服務(wù)商 ，其在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施上的投資已經(jīng)超過了其現(xiàn)金流 ，其總債務(wù)權(quán)益比高達(dá)427%，而微軟僅為32% 。
因此 ，OpenAI 和甲骨文的這場交易本質(zhì)上一場賭博 ，押注的是ChatGPT的爆炸式增長將繼續(xù)加速，并最終被全球數(shù)十億消費者和數(shù)千家企業(yè)所使用 。但它面臨著來自谷歌等其他人工智能初創(chuàng)公司的激烈競爭。
但無論如何 ，全球AI市場對于算力的需求熱潮 ，似乎已經(jīng)是不爭的事實 。
這一點在中國市場亦有體現(xiàn)：今年8月，中國電信研究院發(fā)布《智算產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告（2025）》顯示 ，到2035年 ，人工智能將為中國的GDP貢獻(xiàn)超過人民幣11萬億元，大概占GDP的4%至5% ，可能帶動算力的需求是十倍 ，甚至百倍的增長 。
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