北京時間周五晚間20點(diǎn)30分 ，被稱為“美聯(lián)儲最重視通脹數(shù)據(jù)”的5月個人消費(fèi)支出價格指數(shù)（PCE）出爐 。在核心通脹數(shù)據(jù)略超預(yù)期的背景下 ，美國消費(fèi)者收入和支出數(shù)據(jù)也出現(xiàn)顯著不及預(yù)期的局面 。
（來源：美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局）
通脹數(shù)據(jù)方面，美國5月PCE指數(shù)環(huán)比增速為0.1% ，核心PCE指數(shù)環(huán)比增速為0.2%；不過由于2024年5月的基數(shù)更低 ，所以5月名義PCE同比增幅升至2.3%，核心PCE同比升至2.7%。其中核心PCE數(shù)據(jù)要比經(jīng)濟(jì)學(xué)家事前預(yù)期的同比增長2.6%（環(huán)比+0.15%）稍高一些 。
（美國核心PCE物價指數(shù)月率，來源：tradingeconomics）
同時 ，以往不怎么引人關(guān)注的美國消費(fèi)者支出和收入數(shù)據(jù) ，在最新報告中頗為扎眼：美國消費(fèi)者5月個人收入環(huán)比下降0.4%，創(chuàng)2021年9月以來的最低值 ，遠(yuǎn)低于增長0.3%的預(yù)期；而個人支出也環(huán)比下降0.1% ，事前預(yù)期為增長0.1% 。
經(jīng)通脹調(diào)整后的個人支出數(shù)據(jù)也環(huán)比下降0.3%。交通服務(wù) 、外出餐飲住宿 、金融服務(wù)及其他服務(wù)等類別的消費(fèi)均出現(xiàn)下滑。
（來源：美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局）
簡而言之，5月PCE報告可以歸納為收入和支出都在萎縮 ，只有通脹在上升 。
不過數(shù)據(jù)也顯示 ，個人收入數(shù)據(jù)的下降主要由于美國聯(lián)邦政府的轉(zhuǎn)移支付減少，“政府效率部 ”等機(jī)構(gòu)的行動似乎引發(fā)了社會福利金發(fā)放的驟然下降 。有分析指出 ，年初立法給予教師、消防員和警察等公務(wù)員的福利激增效應(yīng)開始出現(xiàn)消退。
由于通脹形勢大致溫和 ，數(shù)據(jù)本身對美股市場的影響有限，三大指數(shù)開盤時維持溫和上漲 ，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)均刷新盤中歷史新高 。
（標(biāo)普500指數(shù)日線圖 ，來源：TradingView）
不過十年期美債收益率在短暫下跌后又顯著拉升，或預(yù)示著美國貨幣政策的前景仍非坦途，而5月數(shù)據(jù)也未能撥開經(jīng)濟(jì)前景的迷霧 。
（十年期美債收益率分鐘線圖 ，來源：TradingView）
5月的關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)也卡在一個相當(dāng)重要的節(jié)骨眼上：美聯(lián)儲主席鮑威爾在上周的利率決議和本周國會聽證會上均強(qiáng)調(diào) ，美國的通脹壓力即將因關(guān)稅顯著上升，所以現(xiàn)在不應(yīng)急著降息。美聯(lián)儲官員們上周預(yù)測 ，2025年美國核心PCE通脹將同比上升3.1% 。
鮑威爾本周也對國會議員們表示 ，隨著關(guān)稅逐漸傳導(dǎo)至消費(fèi)者價格，他預(yù)計6月 、7月和8月通脹將回升 。他也補(bǔ)充稱 ，如果這一預(yù)測落空 ，美聯(lián)儲有可能會提前降息。
但美聯(lián)儲內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)了不同的聲音 。美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒上周表示，若通脹保持穩(wěn)定且經(jīng)濟(jì)風(fēng)險加劇 ，7月就可以降息 ，而負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席鮑曼也呼應(yīng)了這一觀點(diǎn) 。
下一個有關(guān)美國通脹的數(shù)據(jù)點(diǎn)，是美國勞工部于7月15日公布的6月CPI數(shù)據(jù)。
CME“美聯(lián)儲觀察工具 ”也顯示 ，目前市場預(yù)測7月底降息的概率只有20% ，但9月降息的可能性超過8成，數(shù)據(jù)發(fā)布前后變化不大 。
（9月會議節(jié)點(diǎn)降息概率預(yù)期，來源：CME）
（文章來源：財聯(lián)社）
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