最近港股IPO的上市首日漲幅越來越高！
10月10日，又有兩只新股即將正式登陸港股市場 ，然而在10月9日晚間的暗盤階段 ，這兩只新股就已經(jīng)漲瘋了！
富途牛牛顯示，即將在明日上市的金葉國際集團，其暗盤漲幅一度達到880% ，但隨后漲幅有所收窄 ，暗盤結(jié)束時，其漲幅仍高達472%。其次是摯達科技 ，其漲幅也超過181% 。
值得一提的是 ，金葉國際集團如果能在10日正式上市時，繼續(xù)保持這一漲幅 ，其將成為2025年以來上市首日漲幅最高的新股 ，而摯達科技的漲幅也能排到前4名 。
金葉國際集團：上市開支占募資額超30%
金葉國際集團在暗盤能有如此表現(xiàn)是極為意外的，它本次選擇在港股市場的GEM（創(chuàng)業(yè)板）上市 ，而GEM的定位 ，是為中小型公司提供一個上市的市場，這些公司相比起其他在聯(lián)交所上市的公司有較高的投資風險。
招股書顯示 ，金葉國際集團是一家從事機電工程的老牌承建商 ，其歷史可追溯至2006年。金葉國際集團專門按個別項目基準供應 、安裝 、保養(yǎng)及維修，包括暖氣、通風及冷氣調(diào)節(jié)系統(tǒng)；電力裝置系統(tǒng)；給供水系統(tǒng) 。
招股書顯示，2023/24財年及2024/25財年各年 ，金葉國際集團分別承接了超過1000個項目 ，其中絕大部分項目（為總價項目）單個貢獻的收入少于50萬港元 。集團承接的該等小型項目范圍通常較為簡單，因此通常涉及的分包費相對較低 ，從而帶來較高的毛利率。
在具體業(yè)績上 ，金葉國際集團的收益由2023/24財年約1.23億港元大幅增加約0.32億港元或25.6%至2024/25財年約1.55億港元 。受惠于收益大幅增加，金葉國際集團的年度溢利亦由2023/24財年約1040萬港元大幅增加約370萬港元或35.6%至2024/25財年約1410萬港元 。
事實上 ，由于金葉國際集團本身體量較小 ，盈利規(guī)模也僅有千萬港元，因此本次上市對其形成了一定負擔。事實上 ，金葉國際集團的本次上市堪稱袖珍IPO 。
在招股書中 ，金葉國際集團坦言，本次上市開支總額 ，即因股份發(fā)售而產(chǎn)生的專業(yè)費用、包銷傭金及其他費用 ，估計約為1670萬港元，占金葉國際集團股份發(fā)售估計所得款項總額的約30.4% 。
金葉國際集團還預計，2025/26財年的凈利潤較2024/25財年大幅減少 ，主要是由于上市開支增加 ，而2024/25財年及2025/26財年的毛利預計將保持穩(wěn)定，是由于2025/26財年預計收入溫和增長的幅度被2025/26財年的預計毛利率下跌所抵銷。
摯達科技：收入降低 ，持續(xù)虧損
與金葉國際集團相比 ，本次即將上市的摯達科技則是有著一些“科技味”了 。
招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料 ，按于往績記錄期間家用電動汽車充電樁的銷量及銷售額計 ，摯達科技在中國排名第一 。于往績記錄期間，按家用電動汽車充電樁銷量計 ，摯達科技的中國市場份額達13.6% ，全球市場份額達到9.0%。按中國家用電動汽車充電樁銷售額計，摯達科技排名第三 ，市場份額約為6.6% 。按2024年全球家用電動汽車充電樁銷售額計 ，摯達科技的市場份額約為3.9% 。于2024年，全球及中國的家用電動汽車充電樁市場的銷售總額分別為人民幣72億元及人民幣35億元。
雖然在市場規(guī)模和份額占比上，摯達科技這些年的成績可圈可點 ，但在業(yè)績上并未有太大表現(xiàn) ，甚至還面臨著極為激烈的價格競爭。
招股書顯示，2022年 、2023年及2024年 ，摯達科技分別錄得收益人民幣6.97億元 、人民幣6.71億元及人民幣5.93億元 ，截至2024年及2025年3月31日止三個月，摯達科技分別錄得收益人民幣1.56億元及人民幣2.17億元 。
從上述數(shù)據(jù)不難看出 ，在2022年到2024年這3年間 ，摯達科技的收入持續(xù)降低，從一度逼近7億元人民幣 ，到2024年時已低于6億元人民幣 。
而在利潤方面 ，摯達科技2010年起開始營運，一直處于虧損狀態(tài)。2022年、2023年及2024年 ，摯達科技分別產(chǎn)生凈虧損人民幣0.25億元 、人民幣0.58億元及人民幣2.36億元 。截至2024年及2025年3月31日止三個月 ，摯達科技分別錄得凈虧損人民幣0.32億元及人民幣0.17億元 。
可以明顯看到，2024年是摯達科技虧損最為嚴重的一年，虧損規(guī)模達到2.36億元人民幣。
對于當前的虧損 ，摯達科技在招股書中表示 ，面對激烈的市場競爭，摯達科技正在戰(zhàn)略性地降低價格 ，以擴大摯達科技的市場份額 ，保持摯達科技的領先地位 。該做法導致價格下降和銷量增加，而摯達科技的總收入亦受到該等動態(tài)因素的影響 。
同時 ，摯達科技指出 ，在技術進步及商業(yè)模式創(chuàng)新的驅(qū)動下，中國電動汽車家庭充電解決方案市場發(fā)展迅速 ，競爭格局不斷演變 ，這導致電動汽車家庭充電解決方案行業(yè)競爭對手頻繁推出新產(chǎn)品并進行價格競爭。未來的競爭對手也可能處于更有利的位置，為摯達科技當前或未來目標市場的若干分部提供服務 ，這可能會造成價格壓力 。
因此 ，2024年摯達科技的毛利率大幅下降 。招股書顯示，2022年 、2023年及2024年以及2025年3月31日，摯達科技的毛利率分別達20.4%、20.5% 、14.9%及16.5%。毛利于2022年及2023年維持相對穩(wěn)定 ，分別為20.4%及20.5% 。由2023年的20.5%下降至截至2024年12月31日的14.9%主要由于市場降價壓力 ，而摯達科技接受降價壓力以維持競爭地位 。
對于后續(xù)如何盈利，摯達科技表示 ，公司正探索一條盈利路徑 ，以動態(tài)收入模式和嚴格的成本管理為基礎，使摯達科技能夠在蓬勃發(fā)展的電動汽車家庭充電領域?qū)崿F(xiàn)盈利最大化。作為市場上的重要參與者 ，摯達科技的首要目標是在此階段保持韌性 ，擊退競爭對手，占據(jù)更大的市場份額。一旦競爭格局趨于穩(wěn)定 ，摯達科技將集中精力提高毛利率 。摯達科技通過拓展至特選海外市場及零售渠道 ，以及開發(fā)毛利率較高且收入潛力優(yōu)厚的先進產(chǎn)品，實現(xiàn)更高的毛利率 。
此外 ，在摯達科技的股東層面 ，摯達科技與首次公開發(fā)售前投資者進行了多輪首次公開發(fā)售前投資，包括但不限于安徽中鼎 、荊州智達、上海中電投 、金通資本 、比亞迪等。
（文章來源：證券時報）
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