12月8日，CPO概念股集體狂飆。截至早間收盤 ，CPO概念領漲兩市 ，板塊暴漲5.49%；個股方面，天孚通信20CM漲停 ，光庫科技、德科立 、羅博特科漲超10% ，匯綠生態漲停，聯特科技 、新易盛、烽火通信 、仕佳光子 、炬光科技、中際旭創等多股漲超8% ，另有十余股漲超5% 。
消息面上 ，日前亞馬遜云計算部門AWS在年度云計算盛會re:Invent上推出新一代人工智能（AI）訓練芯片Trainium3，同時推出Nova2系列模型和全新AI服務 。亞馬遜預告下一代Trainium4芯片將支持英偉達的NVLink Fusion高速芯片互聯技術。這一技術兼容性意味著，搭載Trainium4的AWS系統將能夠與英偉達GPU互操作并擴展性能 ，同時仍使用亞馬遜自研的低成本服務器機架技術 。
圖片來源：AWS官網
招銀國際認為 ，2025年對具有高AI業務占比的光模塊供應商而言是表現突出的一年，主要廠商實現了顯著的營收增長和利潤率擴張 。AI基礎設施資本開支仍是強勁的推動力。美國四大云廠商（谷歌 、微軟 、Meta、亞馬遜）在2024年的資本開支達2300億美元（同比增長55%） ，并在2025年前三季度進一步投入2590億美元（同比增長65%） 。市場對光模塊的需求也在向云廠商以外擴展 。其他云廠商、企業和主權資金正成為需求的重要來源。
資料來源：招銀國際
中國的大型云廠商也在加速投資：阿里巴巴 、騰訊和百度在2025年前三季度合計資本支出總額為1650億元人民幣（約合230億美元） ，同比增長90%。阿里巴巴早前公布了2024—26年3800億元人民幣的資本支出計劃（公司在近期的業績會上表示這一計劃仍存在上修機會），預示著增長趨勢將在未來得以延續 。
作為AI基礎設施的關鍵風向標 ，英偉達強調 ，其Blackwell和Rubin平臺在2025和2026年的潛在需求將超過5000億美元 。值得注意的是，這一數據并未包含近期來自關鍵客戶的新增需求 ，例如沙特阿拉伯的AI工廠訂單（新增40萬至60萬顆GPU）和Anthropic（首次采用英偉達架構）。這兩者均代表了數GW規模的增量需求 。
光模塊龍頭廠商借助AI熱潮實現業績的強勁增長 。據東方財富Choice數據 ，A股CPO概念股共計46只，2025年前三季度營業收入及凈利潤整體出現顯著增長。營業收入前20的公司中 ，新易盛營收同比增幅最大 ，達221.7%，天孚通信 、光迅科技、中際旭創等營收同比增幅居前，均超40% 。
展望后市 ，華創證券認為 ，與2025年相比，2026年AI產業發展預計有以下幾點變化 。
多模態應用加速滲透 ，AI算力/運力/存力需求有望加速增長。隨著NanoBanana2/Sora2等多模態模型推出 ，多模態應用將會迎來快速發展期，算力和存力消耗有望顯著提高 ，繼續推動AI服務器/交換機/存儲等硬件產業快速發展 。此外 ，隨著英偉達RubinGPU/1.6T交換機等新產品陸續推出，有望帶動配套硬件產品升級迭代 。
硬件產品供不應求 ，訂單外溢和價格上漲時有發生。AI硬件需求提升疊加規格升級迭代 ，有望推動AI PCB需求量繼續維持高增長，傳統PCB及原材料供應商產能有限 ，高端訂單有望外溢到大陸廠商；AI推理/Mid-Training等需求提升 ，存儲用量大幅躍升，有望驅動存儲開啟新一輪成長周期，我們對26年存儲價格保持樂觀 。
（3）國產算力需求旺盛 ，AI算力芯片自主可控加速推進 。AI算力作為此輪AI產業發展的核心驅動力 ，在海外AI算力芯片限制的背景下，國產AI算力芯片自主可控刻不容緩 ，隨著國內AI算力芯片企業不斷成長疊加先進制程產能釋放 ，國產AI算力芯片發展有望提速。
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