【導讀】多家機構解讀個人消費貸款財政貼息等政策，消費股有望迎來補漲行情
8月12日 ，《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》《服務業經營主體貸款貼息政策實施方案》印發；8月13日 ，國新辦舉行新聞發布會，財政部副部長廖岷和商務部、中國人民銀行 、金融監管總局有關負責人介紹兩項政策有關情況 。
受訪機構認為 ，政策對于消費的重視程度持續提升 ，未來消費股有望迎來補漲行情，相關板塊或逐步走出右側 。
據了解，當前不少投資機構同時布局了傳統和新興消費細分領域。
政策利好釋放活水 、促進需求
消費板塊有望迎來補漲行情
對于個人消費貸政策 ，泉果基金董事總經理、基金經理孫偉表示 ，政策對消費額度的適用范圍劃分精細：一是對大額消費重點扶持，單筆5萬元及以上消費 ，貼息上限為5萬元 ，按照貼息1%計算，最多補貼500元利息 ，累計貼息上限為3000元 ，覆蓋家用汽車 、養老生育 、教育培訓、文化旅游、家居家裝 、電子產品 、健康醫療等重點領域；二是對小額消費覆蓋面廣泛，單筆5萬元以下消費 ，直接補貼1%利息 ，個人的智能手機、家電 、餐飲等日常消費需求都能被覆蓋 。
“消費市場政策導向非常明確，多次提及要促進消費 ，而此次貼息政策更為直接 ，通過降低個人信貸成本來減少消費者的負擔，汽車 、家電、電子產品等政策關聯度高的行業或將受益 。政策有望為這些細分行業帶來‘活水’，促進需求放量。 ”孫偉說。
財通資管消費基金經理林偉認為 ，一方面 ，消費貸貼息政策出臺，直接降低了居民信貸成本 ，有助于推動消費貸款增長；另一方面 ，此前服務性行業貸款占比普遍較低，此次服務業貼息政策覆蓋八類消費領域 ，單戶貸款規模最高可達100萬元 。“此次出臺的政策 ，從居民消費需求和企業服務供給兩端發力，加大了融資支持力度 ，有助于進一步激發消費動力 。 ”
睿億投資基金經理兼研究總監耿云稱 ，此次政策是中央一系列穩增長政策的一環，對消費者的補貼體現出國家對刺激消費需求的重視 ，對服務業經營企業的補貼表明政府對保就業的態度。“今年以來 ，市場對經濟主要的擔憂在于供給側的產能過剩和需求側的疲弱 。前段時間，各行業‘反內卷’倡議呼應了市場對產能過剩的擔憂，因此 ，市場對需求側刺激的期盼不斷提高 。這次兩個方案的出臺 ，呼應了市場關切，有利于穩定市場預期。”
機構看好消費等板塊行情崛起 。
明世伙伴基金表示 ，個人消費貸貼息政策是國家在提振消費 、金融支持消費領域的有力舉措 。今年以來 ，與消費 、民生相關的政策陸續出臺，對于消費的重視程度持續提升。“隨著后續經濟回暖 ，價格水平回升 ，消費股有望迎來補漲行情 。 ”
丹羿投資稱，這兩項政策構建了市場的正向循環 ，為內需復蘇注入強心劑 ，對消費的短期提振與長期結構優化起到了很好作用 。消費股或迎來結構性行情，細分領域會有明顯的邊際變化。目前主要關注新消費和結合政策導向的市場趨勢 ，也會持續關注政策和市場的變化情況 。
世誠投資研究員朱虹旭表示 ，新政策目的是降低消費融資成本，刺激內需復蘇，放大消費乘數效應 。該政策有利于降低居民杠桿成本 ，提振消費活力。但要注意 ，影響消費的核心在收入與就業預期，所以還是希望有一攬子綜合型的消費政策。
機構看好消費板塊崛起
同時布局傳統和新興消費
談及政策的受益板塊和方向 ，林偉表示 ，此次貼息政策有利于提振傳統消費，對商品消費、服務消費板塊將形成利好 ，尤其對汽車 、家居家裝 、文化旅游以及電子產品等有積極影響 。在政策落地后 ，相關板塊有望逐步走出右側 。財通資管重點關注電動兩輪車、創新型電子和家電產品 、美護和保健品 、新零售、零食量販、寵物等細分賽道標的，也關注傳統消費和順周期板塊的邊際變化。
孫偉稱 ，未來傳統消費與新興消費均有機會 。在新消費領域 ，一批公司已在全球范圍內形成很強的競爭優勢，重點關注文創國潮 、美妝 、游戲、智能駕駛 、智能家居等增量賽道及消費出海機會；傳統消費方面 ，一些壁壘強大 、現金流充沛、分紅穩定的公司 ，有機會成為很好的價值股選擇 。
耿云表示，年初以來，新型消費場景層出不窮 ，比如潮玩 、零食 、演唱會等；胖東來等普通百姓熱衷的品質零售 ，都呈現出爆發式增長。“近期火爆的蘇超，說明只要可以匹配消費者真實需求 ，中國消費市場的潛力是巨大的 。我們的投資組合有很多符合當前消費市場發展規律的持倉 ，例如品質零售、寵物經濟 、量販零食 、運動潮玩 。 ”
明世伙伴基金稱，目前在消費領域配置了部分競爭格局良好、賠率較高的消費龍頭公司。此外 ，在新消費領域也在尋找回調后賠率改善 、勝率較高的投資機會 。
（文章來源：中國基金報）
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