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　　當全球存儲巨頭因人工智能熱潮而股價一路高歌猛進時，日本的存儲巨頭鎧俠公司卻突然給行業澆了一盆冷水。

　　鎧俠業績暴雷引發全行業恐慌？

　　本周四，日本鎧俠公司公布其2025財年第二季度（7月至9月）財報：季度調整后凈利潤大幅下降，同比降幅超過60%，僅有407億日元，遠未達到市場分析師474億日元的普遍預期。

　　同時，該公司當季營收同比下降7%至4483億日元，營利同比下降48%至859億日元。

　　這一令人失望的表現引發了美國存儲行業的連鎖反應——美東時間周四收盤時，希捷的股價下跌7.29% ，西部數據下跌5.39%，美光科技下跌3.25%。

　　在周五早間，鎧俠公司在日本股市遭遇了更加駭人的拋售潮：鎧俠股價開盤就直線跳水，截至發稿已經下跌23%。

　　不過，由于今年的AI熱潮導致存儲行業備受投資者追捧，鎧俠公司年初至今的股價即便在周五暴跌后，仍然有477%的驚人漲幅。

　　鎧俠公司年初至今股價表現

　　然而，這份暴雷的財報不僅讓這家公司的投資者蜂擁出逃，而且還將恐慌情緒外溢至整個存儲市場。其他存儲公司的投資者們都不得不開始考量：鎧俠的業績暴雷，究竟是孤立事件還是行業面臨更廣泛挑戰的信號？

　　鎧俠為何業績暴雷？

　　事實上，鎧俠公司的業績暴雷的確令人意想不到。在AI熱潮下，存儲需求出現暴增，尤其是最近一個月，全球內存、閃存價格暴漲，合約價漲幅50%以上，現貨價格一個月翻倍都不稀奇。

　　然而在這一背景下，鎧俠公司卻利潤暴跌，這著實令人咋舌。

　　目前，業內人士主要將鎧俠盈利未達預期的問題，歸咎于鎧俠與蘋果簽訂的固定價格協議：鎧俠一直以固定的協議價格向蘋果供應移動NAND芯片，這導致即便在現貨市場價格不斷上漲之際，鎧俠公司仍然無法從中獲利。

　　此外，還有分析師指出，鎧俠公司業績不佳的另一個原因是其產品組合的變動：在第二財季，由于智能手機季節性需求推動，鎧俠的智能設備營收占比升至35% ，環比增99% 。然而，智能手機存儲芯片業務的利潤率較低，反而拖累了公司盈利表現。

　　此外，鎧俠主要產品涵蓋閃存和企業級固態硬盤（SSD）。據稱云服務商客戶要求將產品從SSD轉向閃存供應，相當于減少采購鎧俠的成品，更多地采購閃存芯片，這也影響了鎧俠的短期利潤，導致Q2利潤暴跌。

　　鎧俠暴雷只是孤例嗎？

　　鎧俠已經對外強調，公司閃存產品需求旺盛，且未來公司將調整產品組合，屆時有望改善盈利能力。如果真是如此，那么鎧俠的業績暴雷可能還不足以令整個行業過于擔憂。

　　在財報聲明中，鎧俠公司預計，在平均售價上漲和人工智能驅動的NAND閃存強勁需求的推動下，2025財年第四季度營收將創歷史新高，利潤也將強勁復蘇。

　　不過，在存儲公司股價今年普遍大漲之際，投資者仍不得不對整個存儲行業投以更加謹慎的目光。

　　美國存儲大廠美光將于下月公布最新財報，屆時，預計將成為投資者們判斷整體儲存產業需求的下一個重要指標。

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