A股三大指數(shù)今日漲跌不一 ，截止收盤 ，滬指跌0.23%，深證成指漲0.29% ，創(chuàng)業(yè)板指跌0.02% 。滬深兩市成交額接近1.8萬億 ，較昨日縮量逾千億 。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，貴金屬 、房地產(chǎn)服務(wù) 、商業(yè)百貨、教育 、房地產(chǎn)開發(fā) 、航空機(jī)場(chǎng)板塊漲幅居前 ，電源設(shè)備、銀行 、消費(fèi)電子 、光伏設(shè)備板塊跌幅居前。個(gè)股方面 ，上漲股票數(shù)量超過2400只，60只股票漲停 。
12月10日，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)發(fā)文指出 ，房地產(chǎn)市場(chǎng)正逐步走向增量和存量并重階段 。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)處于新舊模式轉(zhuǎn)換時(shí)期 ，轉(zhuǎn)型需要一定時(shí)間。房地產(chǎn)市場(chǎng)雖有所波動(dòng)，但總體而言 ，穩(wěn)樓市政策成效仍在繼續(xù)顯現(xiàn) 。近期房企化債取得積極進(jìn)展 ，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)正逐步出清 。應(yīng)該明確，房企出險(xiǎn)不意味行業(yè)出險(xiǎn) ，房企出險(xiǎn)不意味項(xiàng)目出險(xiǎn) ，房企總部出險(xiǎn)不代表下屬企業(yè)出險(xiǎn)。總體上看，目前新增出險(xiǎn)房企數(shù)量已減少 ，出險(xiǎn)房企債務(wù)重組有重要進(jìn)展。一些房企通過債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)處置等方式成功實(shí)現(xiàn)境內(nèi)、境外債務(wù)重組 ，大幅削債 、壓降杠桿，恢復(fù)資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)健性 。房企風(fēng)險(xiǎn)化解提速將帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清進(jìn)程加快 、“輕裝上陣” 。大型房企在熱點(diǎn)城市拿地增多 ，表明市場(chǎng)信心正逐步恢復(fù)。
此外午后 ，萬科股債集體異動(dòng) 。萬科A漲停，成交額超30億元；港股萬科企業(yè)漲超15% 。12月5日，浦發(fā)銀行作為召集人如期披露“22萬科MTN004 ”展期的“最終議案 ”。相較此前流傳于市場(chǎng)的“初步議案” ，“最終議案 ”新增兩個(gè)選項(xiàng) ，在保持本金展期一年且無首付的條款外，對(duì)付息、增信措施提供新的選項(xiàng) 。而圍繞這份議案舉行的持有人審議會(huì)議在今日召開 。
財(cái)信證券表示 ，短期看 ，基本面進(jìn)一步下行帶來的政策寬松預(yù)期有望推動(dòng)板塊估值修復(fù)，長(zhǎng)期需關(guān)注房企在新模式下的發(fā)展機(jī)遇。中銀證券指出 ，基本面承壓+“十五五 ”規(guī)劃建議表態(tài)偏向積極 ，未來地產(chǎn)優(yōu)化政策落地的空間打開 。對(duì)未來地產(chǎn)行業(yè)的修復(fù)有一定信心 。
財(cái)信證券：基本面進(jìn)一步下行帶來的政策寬松預(yù)期有望推動(dòng)板塊估值修復(fù)
短期看，基本面進(jìn)一步下行帶來的政策寬松預(yù)期有望推動(dòng)板塊估值修復(fù) ，長(zhǎng)期需關(guān)注房企在新模式下的發(fā)展機(jī)遇。我們建議短期關(guān)注政策寬松帶來的估值修復(fù)機(jī)會(huì) ，中長(zhǎng)期聚焦具備核心城市資源和不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力的龍頭企業(yè) 。
中銀證券：未來地產(chǎn)優(yōu)化政策落地的空間打開
基本面承壓+“十五五”規(guī)劃建議表態(tài)偏向積極，未來地產(chǎn)優(yōu)化政策落地的空間打開 。對(duì)未來地產(chǎn)行業(yè)的修復(fù)有一定信心。地產(chǎn)從標(biāo)的來看 ，一方面 ，流動(dòng)性安全 、重倉(cāng)高能級(jí)城市 、產(chǎn)品力突出的房企或更具備α屬性；另一方面，在新消費(fèi)時(shí)代下，提前布局新業(yè)態(tài)、新模式 、新場(chǎng)景的商業(yè)地產(chǎn)公司 ，有望率先走出重圍。
中郵證券：地產(chǎn)需求端松綁與供給端優(yōu)化并舉
高層近期強(qiáng)調(diào)“深入實(shí)施城市更新行動(dòng) ” ，將其與穩(wěn)樓市 、消除安全隱患結(jié)合，要求2026年底前完成地市級(jí)城市更新專項(xiàng)調(diào)查 ，劃定保護(hù)底線 。同時(shí) ，“好房子 ”建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確，要求新供土地原則上滿足綠色建材應(yīng)用比例不低于70%、智慧社區(qū)配套率100%等 ，重慶 、常州等地已出臺(tái)地方版“好房子”建設(shè)十條 ，推動(dòng)產(chǎn)品力升級(jí) 。此外，多地發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼 ，實(shí)現(xiàn)需求端松綁與供給端優(yōu)化并舉 ，“因城施策”穩(wěn)樓市預(yù)期。
華源證券：高品質(zhì)住宅或?qū)⒂瓉戆l(fā)展浪潮
房地產(chǎn)作為中國(guó)家庭重要的資產(chǎn)配置和投資方向，穩(wěn)住房?jī)r(jià)對(duì)暢通經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)有著重要意義 ，政策端有望進(jìn)一步發(fā)力 。今年以來 ，中央層面高頻提及建設(shè)好房子和高品質(zhì)住房，在政策導(dǎo)向和供需結(jié)構(gòu)變化的契機(jī)之下，高品質(zhì)住宅或?qū)⒂瓉戆l(fā)展浪潮 。
銀河證券：頭部房企市占率有望進(jìn)一步抬升
目前 ，房地產(chǎn)行業(yè)的銷售受到去年基數(shù)相對(duì)較高等因素的影響 ，同比表現(xiàn)承壓；房企由于行業(yè)整體依然處于筑底階段尚未完全修復(fù)投資信心，因此投資端開工 、竣工等同比降幅均擴(kuò)大。“十五五 ”規(guī)劃建議提出“推動(dòng)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展 ” ，對(duì)此 ，銀河證券認(rèn)為，頭部房企展現(xiàn)優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)管理能力具有資金優(yōu)勢(shì) ，市占率有望進(jìn)一步抬升 。
長(zhǎng)江證券：產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步放松的必要性明顯提高
10月房地產(chǎn)各項(xiàng)指標(biāo)下行斜率擴(kuò)大 ，主要受高基數(shù)影響，預(yù)計(jì)11月-12月銷量同比仍將明顯承壓 ，產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步放松的必要性明顯提高 。當(dāng)前常規(guī)政策仍有空間 ，超常規(guī)政策也有較大回旋余地，只是在時(shí)點(diǎn)上存在不確定性。標(biāo)的層面 ，基本面主線首選庫(kù)存壓力小且產(chǎn)品力相對(duì)突出的優(yōu)質(zhì)房企 ，彈性主線可適當(dāng)下沉至邊際改善型房企；低利率和資產(chǎn)端匱乏等背景下，具備穩(wěn)定現(xiàn)金流和潛在高股息的商業(yè)地產(chǎn)、物業(yè)管理和經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，仍是中長(zhǎng)線配置機(jī)會(huì) 。
（本文不構(gòu)成任何投資建議 ，投資者據(jù)此操作 ，一切后果自負(fù) 。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)
（文章來源：東方財(cái)富研究中心）
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