前十一個月，A股已新開近2500萬戶 ，這一數據已接近2024年全年2496萬戶的水平。這也意味著 ，去年盡管有10月是激增開戶，今年的新增開戶數量仍將超過去年 。
最新數據顯示 ，11月A股新開戶238萬戶 ，環比10月231萬戶增長3%，環比去年11月新增270萬戶下降12% 。至此，僅剩1月收官 ，2025年已累計新開2484萬戶 ，較2024年同期增長8%。
去年“9·24 ”行情之后，開戶數量屢創新高 ，這次238萬新開戶數屬于什么水平？
從月度對比來看 ，2025年1月A股新開157萬戶，2月環比實現近翻倍增長 ，3月突破300萬戶 ，4月因關稅摩擦市場震蕩環比下降37.22%，5月受假期影響進一步回落 ，6月、7月 、8月 、9月新開戶數持續回升 ，10月環比下降21%，11月微升3% 。
放在2024年全年來看 ，這波開戶數量毫不遜色 。238萬戶高于去年的9個月份：1月（195萬）、2月（130萬） 、4月（147萬） 、5月（127萬）、6月（108萬）、7月（115萬） 、8月（100萬） 、9月（183萬）、12月（199萬）。
從開戶結構來看 ，前11個月，個人投資者新開戶2474.67萬戶，同比增長8% ，總量已接近2024年全年2492.14萬戶的水平；機構投資者開戶增速更為迅猛 ，同期新開9.34萬戶，同比激增35% ，且已遠超2024年全年7.75萬戶的總量。
值得關注的是 ，機構開戶的大幅增長與市場機構化程度加深形成呼應，龍虎榜數據顯示機構主導趨勢持續強化 。同時 ，當前多家頭部券商對12月A股跨年行情普遍持樂觀預期 ，認為短期市場情緒已現修復，春季躁動有望提前啟動 ，建議備戰跨年行情 。
股市賺錢效應影響A股新開戶數
回顧2025年10個月A股新開戶數據 ，可以發現，股市賺錢效應和持續政策支持是影響A股新開戶數的主要因素。
1月A股新開戶平穩開局 ，157萬的新開戶數超上年6個月份 ，剔除春節因素，開戶數仍較為可觀 。政策紅利持續釋放，證監會2025年重點工作明確“穩字當頭 ” ，長期資金增量可期 ，提振市場信心，為2025年全年奠定良好基礎 。
2月A股新增開戶284萬 ，超上年11個月份 ，僅次于2024以來10月份的歷史峰值（684萬戶）。2月開戶數的爆發式增長，主要原因是市場短期賺錢效應顯著 ，同時也得益于政策紅利持續釋放和科技投資主線的明確 。
3月新開戶數突破307萬戶 ，較1月157萬激增96%，環比2月284萬增長8% ，3月開戶潮的背后 ，是A股賺錢效應的持續提升，并與美股下跌形成鮮明對比 。4月 ，A股經歷一段時間上漲后有所回調 ，國際形勢變得復雜，開戶有所回落。
6月 、7月 、8月A股主要指數普遍上漲，9月市場震蕩走強 。良好的賺錢效應 ，吸引6、7 、8 、9月份三季度連續四個月開戶提升 。10月A股月內呈現“沖高-回落-震蕩”走勢 ，一度突破4000點，盡管當月深證成指和創業板指收跌 ，但短期震蕩不改“慢牛 ”趨勢 ，A股仍實現231萬新開戶。
來到11月，A股整體呈“震蕩調整后反彈 ”格局 ，主要指數表現分化 ，全月雖曾受流動性、地緣因素承壓，但月中起隨政策利好與資金情緒回暖反彈 ，新開戶數也保持穩健 ，達238萬戶 。
機構新開戶數大增35%
值得關注的是，2025年A股新開戶呈現顯著結構性特征 ，個人投資者穩步增長 ，機構投資者開戶量則迎來大幅增長 。
數據顯示，今年前11個月個人投資者新開2475萬戶，較2024年同期增長7.87% ，接近去年全年2492萬戶的總量。
機構投資者開戶增速更為迅猛 ，前11月新開9.34萬戶，同比激增35% ，且已超過2024年全年7.75萬戶的水平。
記者曾在《“神秘分公司”現身營業部龍虎榜 ，新銳還是老牌？牛市下龍虎榜顯見四大特征》報道中發現，機構主導趨勢逐漸加強 ，許多機構為主的席位在龍虎榜中排名提升 ，例如，國泰君安證券總部穩居各類榜單前列 ，近半年以1731次上榜次數遙遙領先 ，背后是公募基金 、保險資金等大機構的持續調倉；華寶證券上海東大名路營業部以1036.06億元成交金額位居半年榜首位 。
兩項數據結合來看，A股市場機構化程度在加深這一趨勢更加鮮明 。
這一趨勢源于多重因素。政策層面 ，《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》引導險資 、社保等加大入市力度 ，每年可為市場帶來約4000億元穩定資金 。資金端看，公募、險資 、外資三季度合計持股超14萬億元，其中公募持倉環比增速達22.23% 。
市場行情端來看 ，有業內人士分析 ，當下為指數行情 、結構性行情，散戶參與意愿有限 ，而機構憑借資金優勢、投研優勢 ，在結構性行情中更能構筑賺錢效應壁壘。
賣方研判：12月備戰跨年行情
券商對12月A股走勢及跨年行情普遍持樂觀預期，共識顯著 ，認為短期市場情緒已現修復 ，春季躁動有望提前啟動，建議備戰跨年行情 。
華泰證券策略研究觀點認為 ，隨著12月美聯儲降息預期回升 ，A股縮量反彈 。從ETF期權隱含波動率以及資金面變化看，短期市場情緒有所修復。結構上 ，超跌修復是景氣結構邊際變化有限下的共識 。
華泰證券認為 ，12月有望迎來基本面預期及宏觀流動性改善、政策及產業主題催化以及籌碼壓力消化的先后落地，春季躁動或提前啟動 。建議布局“春躁”中的高勝率方向，成長與周期均衡配置高性價比的細分方向。
招商證券策略觀點認為 ，展望12月 ，市場在經歷了三個月的震蕩蓄勢后，選擇向上突破發動跨年行情的概率較高 。結合三季報 ，十五五規劃 ，增量資金和投資者結構以及全球宏觀環境變化 。招商策略觀點認為12月市場將會發動指數級別上行的跨年行情。
投資機會方面，如果指數上行則關注非銀金融 ，除此之外 ，主要交易機會圍繞12月政治局會議和中央經濟工作會議可能會有的政策方向，重點關注漲價資源品 、服務消費和科技領域自主可控。
中信建投策略觀點認為 ，慢牛格局仍未改變 ，明年春季躁動在共識下有望提前 ?？稍?2月中旬關鍵會議之前擇機布局，備戰跨年行情 。重點布局科技成長和資源品等景氣賽道。
興業證券策略觀點認為 ，隨著前期擾動逐步過去 ，市場有望邁入一個新的階段 。后續，從日歷效應角度出發，大勢上的焦點在于跨年行情能否如期啟動 。歲末年初是孕育躁動行情的重要窗口 ，市場處于基本面的真空期 ，疊加重要會議窗口臨近政策預期升溫，同時部分年份在年初即啟動降準降息 ，流動性較為充裕 、風險偏好提升等 ，都是驅動歲末年初市場躁動的重要因素。
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