關(guān)鍵時(shí)刻 ，“牛市旗手”崛起。
今日（10月29日）盤中 ，A股“牛市旗手 ”券商股集體爆發(fā)，華安證券強(qiáng)勢(shì)漲停，東北證券觸及漲停 。有分析指出 ，券商股的表現(xiàn)強(qiáng)勁主要受三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期推動(dòng) 。另外 ，滬指突破4000點(diǎn)大關(guān)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖，也是券商股走強(qiáng)的原因之一。
受券商股走強(qiáng)帶動(dòng) ，滬指成功站上4000點(diǎn)大關(guān) ，截至午間收盤，滬指漲0.37% ，報(bào)4002.83點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲超1%。對(duì)于A股后市 ，國(guó)內(nèi)券商與外資機(jī)構(gòu)的展望都較為樂(lè)觀，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估 、科技敘事明晰 ，將持續(xù)推動(dòng)全球資本增配 ，中國(guó)股市有望步入更具持續(xù)性的上行趨勢(shì) 。
“牛市旗手 ”爆發(fā)
10月29日盤中，A股券商股集體拉升 ，華安證券強(qiáng)勢(shì)漲停 ，截至午間收盤，東北證券大漲9.7%，長(zhǎng)江證券 、廣發(fā)證券漲超4% ，東方證券、東興證券、華西證券漲超3% ，東方財(cái)富 、國(guó)元證券 、國(guó)金證券、華泰證券 、山西證券 、國(guó)泰海通等券商股漲超2% 。
有分析指出，券商股表現(xiàn)強(qiáng)勁 ，主要受上市券商三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期推動(dòng) ，截至10月28日，有14家券商披露了前三季度業(yè)績(jī) ，其中13家數(shù)據(jù)可比券商的前三季度歸母凈利潤(rùn)合計(jì)約467.26億元 ，同比增長(zhǎng)46.42%，呈現(xiàn)高景氣態(tài)勢(shì)。另外 ，目前滬指正處于沖擊4000點(diǎn)大關(guān)的關(guān)鍵階段 ，市場(chǎng)情緒也在一定程度上刺激了券商股股價(jià)走勢(shì) 。
多家機(jī)構(gòu)指出，目前券商板塊仍是“相對(duì)低估+業(yè)績(jī)同比高增”的稀缺資產(chǎn) 。開源證券認(rèn)為 ，上市券商三季報(bào)有望超預(yù)期 ，投行、衍生品和公募業(yè)務(wù)將接續(xù)改善，頭部券商ROE（凈資產(chǎn)收益率）具備擴(kuò)張潛力。
西部證券同樣建議關(guān)注券商板塊，指出在經(jīng)濟(jì)定調(diào)積極的背景下 ，資本市場(chǎng)上升趨勢(shì)明朗 ，券商板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異 。
華泰證券認(rèn)為，當(dāng)前資本市場(chǎng)戰(zhàn)略地位提升 ，各部委及監(jiān)管部門形成政策合力 ，在引入中長(zhǎng)期資金 、活躍市場(chǎng) 、重視投資者保護(hù)中實(shí)現(xiàn)著重大變化 。同時(shí)，低利率時(shí)代下的資產(chǎn)配置邏輯重塑 ，權(quán)益市場(chǎng)收益率提升、波動(dòng)率下降 ，機(jī)構(gòu)與居民資金加速遷移，也是資本市場(chǎng)底層邏輯轉(zhuǎn)變的重要表現(xiàn) ，進(jìn)而推動(dòng)券商板塊戰(zhàn)略配置機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。
對(duì)于券商股前景 ，賣方研究機(jī)構(gòu)仍普遍持樂(lè)觀態(tài)度，券商板塊有望在業(yè)績(jī)支撐 、政策利好及市場(chǎng)活躍度提升的多重因素推動(dòng)下 ，延續(xù)估值修復(fù)行情 。另外 ，公募基金等機(jī)構(gòu)的補(bǔ)配邏輯依然清晰 。投資者可關(guān)注零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)突出 、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁及財(cái)富管理領(lǐng)域領(lǐng)先的頭部券商。
滬指突破4000點(diǎn)
作為“牛市旗手”，券商股集體走強(qiáng)，直接帶動(dòng)滬指成功闖關(guān)4000點(diǎn) ，截至午間收盤 ，滬指漲0.37%，站穩(wěn)4000點(diǎn) ，報(bào)4002.83；深證成指漲0.9% ，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.35% 。滬深兩市半日成交額達(dá)1.42萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量719億元 。
盤面上 ，熱點(diǎn)快速輪動(dòng) ，海南板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，有色金屬板塊再度走強(qiáng) ，量子科技概念反復(fù)活躍 ，銀行板塊表現(xiàn)疲軟。
滬指突破4000點(diǎn)之后，投資者最關(guān)注的焦點(diǎn)話題是 ，A股本輪上漲趨勢(shì)能否持續(xù)？
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為 ，滬指突破4000點(diǎn)是一個(gè)里程碑事件，說(shuō)明牛市趨勢(shì)進(jìn)一步確立。本輪牛市主要受到政策面與資金面的雙重推動(dòng) 。以滬深300為代表的主要指數(shù)估值水平低于2015年高點(diǎn)，甚至有一些指數(shù)仍在歷史平均水平附近 ，這說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)可能仍處于牛市的上半場(chǎng) ，突破4000點(diǎn)并不意味著行情結(jié)束，而可能是行情新的起點(diǎn) 。
招商證券策略團(tuán)隊(duì)指出 ，展望后市 ，市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)延續(xù)9月的趨勢(shì)，保持震蕩上行且低斜率的走勢(shì)。目前市場(chǎng)處在牛市第二階段的判斷沒(méi)有發(fā)生變化 ，增量資金持續(xù)流入的態(tài)勢(shì)沒(méi)有發(fā)生變化 ，而指數(shù)上行速度放緩后，增量資金更加平穩(wěn) ，是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)健上行的關(guān)鍵力量 。公募私募融資余額均呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢(shì) ，也使得市場(chǎng)風(fēng)格更加均衡 。
中信證券認(rèn)為，當(dāng)前 ，活躍趨勢(shì)性資金的減倉(cāng)已基本完成 ，市場(chǎng)的成交和換手也已經(jīng)回到理性水平。這意味著投資者近期頻繁討論的風(fēng)格切換實(shí)際上已經(jīng)基本結(jié)束，而不是開始 。市場(chǎng)大概率重新回到業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)市特征 。
中金公司研報(bào)認(rèn)為，展望后市 ，大小盤風(fēng)格或呈現(xiàn)轉(zhuǎn)換 ，大盤成長(zhǎng)風(fēng)格有望中期（3—6個(gè)月）占優(yōu)。當(dāng)前宏觀背景仍偏支持新興成長(zhǎng)板塊，包括宏觀經(jīng)濟(jì)有待繼續(xù)修復(fù)、產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代較快 、產(chǎn)業(yè)政策注重創(chuàng)新 、并購(gòu)重組和IPO相關(guān)政策繼續(xù)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)予以鼓勵(lì)等 ，與此同時(shí)大市值新興成長(zhǎng)企業(yè)占比增加 ，對(duì)大小盤的影響相比以往更均衡 。資金層面，A股機(jī)構(gòu)投資者持股集中度仍有上升空間 ，大市值新興成長(zhǎng)風(fēng)格的機(jī)構(gòu)持股占比仍有望增加 。更長(zhǎng)期看 ，代表我國(guó)未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展方向的新興成長(zhǎng)領(lǐng)域或?qū)⒈３窒鄬?duì)優(yōu)勢(shì)，大盤成長(zhǎng)類公司數(shù)量及市值占比有望提升。
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