黃金歷史級的行情，可能需要歷史級的年份，作為對比參照……
上月中旬 ，在現貨黃金價格史上首次升破3700美元時 ，我們就曾提醒過投資者，黃金當時的走向似乎很像歷史上金價最為輝煌的年份——1979年。而如今一個月的時間過去 ，不得不說兩者顯得更像了：
在本周馬不停蹄地攻克4200美元后 ，現貨黃金在年內的漲幅已經正式超過了60%——上一次黃金年度漲幅如此之高，就出現在1979年；
從全年迄今的走勢看 ，2025年迄今的黃金走勢 ，幾乎有著與1979年完全相似的軌跡——黃金從9月開始漲幅明顯放大，而1979年同樣也是在全年最后四個月徹底爆發；
2025和1979這時隔46年間的對比多么有意思呢？你甚至可以把目前的金價除以10 ，幾乎能完美貼合1979年……
目前所有貴金屬交易員都不知道 ，已經身處“4字頭”的黃金會如何走——因為金價此前從未達到過4000這樣的高位，許多人在年初甚至都難以想象金價能漲到今天這一水平 。
而在46年前 ，當時的貴金屬交易員其實也有著同樣的困惑——與2025年類似 ，金價也是在當年的10月歷史上首次達到了“4字頭 ”——400美元的門檻 。
不得不說，歷史總是會在某些人們不經意的維度，上演一些不可思議的巧合……
那么 ，如果金價真的完美復刻1979年 ，歷史的軌跡接下來是如何發展的呢？
答案是：稍作休整、暴漲、暴漲 、暴漲 、暴跌……
在1979年，黃金當時的漲勢雖然在當年10月一度稍有休整 ，但此后在全年余下的兩個月進一步暴漲 ，將全年的累計漲幅擴大至了驚人的126%。而當時真正的瘋狂出現在了1980年的1月——金價在當月一路狂飆至了在當時所有人看來都不可思議的850美元 。
若以簡單的10倍價格差距折算，這相當于金價會在明年1月漲到8500美元……
接下來金價的行情是否會真的如此瘋狂的演繹 ，我們目前不得而知 ，但至少，這已經是黃金現代歷史上 ，唯一能對眼下這輪史詩級行情 ，具有一定歷史借鑒意義的一段經歷了 。
而隨著2025年成為自1979年以來黃金價格最為強勁的一年，不少貴金屬交易員近來也紛紛將兩者進行了相互的對比。黃金專欄作家Pooja Jaiswar就表示 ，2025年和1979年之間存在相似之處 ，這促使黃金價格出現如此非凡的表現 。
20世紀70年代末，全球經濟面臨著石油危機沖擊、伊朗革命等地緣政治動蕩 、高通脹和其他全球不確定性 。2025年的情況也存在不少類似的地方——美國總統特朗普的關稅措施引發了貿易戰緊張局勢，地緣政治動蕩 ，貨幣貶值交易疊加著貨幣政策寬松預期。而進入第二周的美國政府關門 ，更是為黃金的避險需求錦上添花 。
整個20世紀70年代，許多西方經濟體——尤其是美國 ，都經歷了滯脹 ，經濟增長乏力，通脹高企 。黃金在那段時期一路飆升 ，尤其是在70年代后期 ，石油危機爆發，通脹飆升 ，越南戰爭爆發 ，政府為了應對危機不得不大量舉債。
對于那個年代的故事，歷史學家和學者們會告訴你 ，尼克松一直在向美聯儲施壓 。他向時任美聯儲主席亞瑟·伯恩斯施壓 ，要求他將利率維持在或許低于應有的水平 。而如今，特朗普也在這么做。
1980年1月，金價達到頂峰 ，就在那之前 ，美國卡特總統凍結了部分伊朗資產。這與如今G7凍結俄羅斯資產的情況類似 。
許多產油國在20世紀70年代因石油危機而以高價出售石油，積累了大量美元財富 ，現在他們意識到這些美元很容易受到沖擊 。實際上 ，許多國家已意識到應該開始購買更多黃金并增加黃金配置。
甚至于，在技術指標方面 ，黃金的RSI指標目前也已達到了1979年12月90.5的高位“超買 ”紀錄 。
2022年8月以來的這輪金價牛市目前持續了約740個交易日 ，而此前幾輪主要上漲平均持續了1062天 。此外，金價上漲的速度也引人注目 ，例如 ，金價僅用了36天就從3500美元/盎司攀升至4000美元/盎司，而此前每盎司500美元的漲幅平均持續了1036天。
世界黃金協會的專家認為 ，今年的漲勢是由西方主導的投資需求增長推動的 ，因為在地緣政治緊張 、美元疲軟、美聯儲進一步降息預期以及對股市回調的擔憂下，全球投資者尋求避風港 。央行持續的購金也起到了推波助瀾的作用，既推動了黃金買盤 ，也鞏固了積極的市場氛圍 。
展望四季度行情 ，MMTC-PAMP 董事總經理兼首席執行官Samit Guha表示，“隨著我們進入節日季 ，從印度排燈節和婚禮慶典潮開始 ，黃金和白銀仍然是繁榮和好運的典型象征。”
Guha強調，投資者和年輕消費者正轉向數字黃金和黃金ETF作為投資選擇 ，而由于工業需求的不斷增長 ，白銀的接受度也不斷提高 。黃金作為避險資產和對沖不確定性的內在價值，確保了其需求保持強勁 。
這些基本面因素顯然令投資者有理由相信 ，黃金的漲勢尚未失去動力 ，尤其是在更廣泛的宏觀經濟背景下。
當然，我們最后顯然也需要提醒投資者的是 ，歷史上任何瘋狂的上漲行情 ，往往也令以同樣瘋狂的方式收尾 。在1980年，當金價觸及850美元的歷史高位后，此后兩年幾乎以相似的速度出現了暴跌……
這一次 ，黃金若能復刻1979年的輝煌 ，又是否能避免1980和1981年的“滑鐵盧 ”？也許同樣值得投資者深思 。
或許，不要像1979年四季度那樣漲得那么快 ，走出一段更為平穩 、緩慢的牛市 ，可能會給金價帶來一個更好的結局？
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