“十五五”規劃市場熱起來了 。
隨著中央政治局7月30日會議決定今年10月在北京召開二十屆四中全會 ，研究制定“十五五 ”規劃 ，這一關乎國家未來五年發展藍圖的議題，迅速成為市場焦點 ，賣方研究更是紛紛聚焦于此 。
數據統計顯示 ，截至8月4日，年內已有超70篇“十五五 ”規劃相關研究報告發布 ，覆蓋27家以上券商。其中 ，頭部券商圍繞這一議題展開系列專題研究，從戰略定位 、產業布局 、政策導向等多個維度，深度剖析“十五五”規劃的核心內涵與潛在影響 。
以銀河證券為例 ，銀河證券發布的“十五五 ”規劃相關研報包括“‘五年規劃’何以重要？ ”“整治‘內卷式’競爭的突破點在哪兒？”“暢想 ”十五五“的三大關鍵詞 ”“‘十五五’規劃如何引領區域發展？”等 。
部分券商核心觀點如下：
銀河證券認為 ，“十五五”時期（2026-2030年）是邁向2035年基本實現社會主義現代化承上啟下的關鍵五年?！笆逦? ”規劃將把握階段性要求，緊緊圍繞基本實現社會主義現代化目標 ，推動一張藍圖繪到底 。
中信建投觀察7月政治局會議對“十五五 ”時期表述后認為 ，一是政策導向將保持連續性，繼續強調新發展理念、新發展格局 、質提量增等；二是發展信心更高 ，戰略更加主動；三是或更加重視人的全面發展和共同富裕 。
國泰海通通過對近年來五年規劃報告特征演變研究發現 ，經濟目標更多向創新 、民生福祉和安全保障傾斜；重點產業布局逐步以新質生產力為主線，綠色低碳轉型進程將全面提速。
中金公司研報稱 ，“十五五”規劃進入籌備階段 ，下半年中長期改革關注度有望逐步提升。今年政府工作報告提出“要深入分析‘十五五’時期新的階段性特征 ”，預計近年來國際局勢、科技發展 、國內經濟結構性和周期性的多方面變化可能成為“十五五 ”規劃的關注點 。
東吳證券指出 ，“十五五”階段經濟總量或需至少保持年均4.5%左右的經濟增長水平；下一個五年期間 ，需要重點關注的產業主要涉及科技 、金融、農業、能源等四個大方向 。
西南證券表示，“十五五 ”時期經濟提質增效，對經濟的評判標準將更加側重于發展的質量 ，而且與“十四五 ”相比 ，將更加注重高水平安全。
民生證券首席經濟學家陶川指出，隨著“十四五”收官之年以金融之力助推科技創新和產業創新的深度融合 ，“十五五 ”時期“金融強國 ”的戰略高度有望抬升結合總書記在閩金融論述來看 ，“切實把維護金融安全作為治國理政的一件大事”是為后續“強大的金融監管 ”作鋪墊；“打造面向全球的大國金融 ”暗藏了打造“強大的國際金融中心”以及“強大的金融機構”的用意……這些均為“十五五 ”時期“金融強國 ”的發展指明了方向 。
華創證券首席策略分析師姚佩稱，“十五五”規劃中制造業或仍為重點產業；建軍百年奮斗目標的指引下軍工或成為“十五五 ”規劃重點領域；以半導體為代表的產業鏈供應鏈安全或為“十五五 ”期間政策重點 ，聚焦卡脖子技術突破；以AI為代表的科技創新將成為未來5-10年產業政策的重點發力方向；深?？萍加型凇笆逦?”規劃中進一步被提級為戰略性重點領域；文化自信與中國式現代化結合 ，文化體制改革或為“十五五 ”重點 。
中信證券預計，“十五五 ”規劃將在10月四中全會上制定形成《綱要》 ，在明年3月兩會審議并對外發布。這一明確的時間節點 ，為市場參與者提供了清晰的政策預期指引 。
銀河證券：“十五五”規劃推動一張藍圖繪到底
“十五五 ”何以重要？銀河證券稱，“十五五 ”時期在我國經濟社會發展進程中具有特殊歷史地位 ，“十五五”規劃是新發展階段 、新發展理念 、新發展格局背景下的“新五年規劃 ” 。
銀河證券在研報中稱 ，第一個關鍵詞是“承上啟下 ”，把握“十五五”時期的階段性要求；第二個關鍵詞是“堅定不移”，更加強調大力發展新質生產力；第三個關鍵詞是“因勢利導 ” ，進一步強化消費的基礎性作用
面向“十五五 ” ，銀河證券稱，高端芯片、人工智能 、商業航天 、量子信息、生物制造等前沿領域有望繼續獲得資本 、人才 、政策的支持。
中信建投：產業核心是以創新驅動引領現代化產業體系建設
中信建投研報稱 ，2025年是“十四五”規劃收官之年 ，也是“十五五 ”規劃謀劃之年，“十五五 ”規劃將為我國未來五到十年的中長期發展指引方向 。
經濟增速方面 ，GDP年均增速預計在4.0%-5.1%之間 ，需關注規劃目標中是否設定具體目標值或定性表述；經濟結構方面，消費對于經濟增長的貢獻度將顯著提升 ，服務消費、新型消費等或是重點；科技創新方面 ，把因地制宜發展新質生產力擺在更加突出的戰略位置，注重提高全要素生產率 ，或將戰略性新興產業增加值占比作為關鍵指標 。
高質量發展方面 ，參考“畝均效益評價體系”制訂完善指標體系，更加注重發展的全局性 、系統性和長期性，更加注重綠色發展 ，新增碳排放雙控作為約束指標。此外 ，國民收入分配和人口結構方面也將持續政策發力 。
中信建投認為，“十五五 ”時期 ，中國產業發展的核心戰略是以創新驅動引領現代化產業體系建設 ，聚焦“新質生產力 ”培育，全面提升產業鏈供應鏈韌性與安全水平 。這一戰略深刻體現了從高速增長向高質量發展的轉型決心。
國泰海通：綠色低碳轉型進程將全面提速
8月1日 ，國泰海通證券在微信公號發布研究稱 ，結合近年來五年規劃報告的特征演變，
經濟增速目標彈性化 ，未來或延續區間目標；目標構成多元化 ，更多向創新 、民生福祉和安全保障傾斜。
產業政策焦點方面，產業結構政策在制造業與服務業間動態調整優化 ，雙向融合進程中服務業或為下一規劃重點；重點產業布局逐步以新質生產力為主線 ，產業綠色低碳轉型加速度 。人工智能、量子信息 、生物技術等未來產業仍是重點培育方向 。在2030年碳達峰目標驅動下，綠色低碳轉型進程將全面提速。
重大工程項目向民生 、生態和基礎設施領域集中，形成固定資產的“硬”建設占比有所上升 ，區域布局向四川、西藏、新疆等西部省份傾斜 。
東吳證券：下一個五年需重點關注科技等四個大方向
東吳證券研報稱 ，為了實現2035年經濟總量或人均國內生產總值比2020年翻一番，“十五五 ”階段所隱含的我國經濟總量或需至少保持年均4.5%左右的經濟增長水平 ，對于當期的經濟體量來說 ，經濟增長的整體要求并不低 。與之相對應的，設立各產業的增長目標和碳排放目標 ，是下一階段規劃中需要落實的重點。
東吳證券統計了2024年以來各部委關于“十五五 ”規劃的相關課題 ，發改委戰略規劃司作為發改委內部的課題相關方向的統籌 、匯總的主要部門，其發布的課題對應的產業范圍和選題內容與五年規劃的大致方向基本一致 ，可以從2024年和2025年的課題對比中觀察出產業發展的新提法和用詞變化去獲得一些產業發展方向的參考 。從內容變化來看 ，2025年關于“十五五”的課題更加向細分產業方向聚焦 。重點需要關注的 、變化相對較大的領域主要涉及到科技、能源 、金融 、服務業和農業領域。
東吳證券認為，下一個五年期間 ，需要重點關注的產業主要涉及科技（新質生產力）、金融 、農業 、能源等四個大方向 ，其中值得關注的細分行業主要包括科技（新質生產力）領域的機器人、半導體 、人工智能 、科技獨角獸、海洋經濟方向，金融領域的券商 、科創板塊方向，農業領域的農機 、種業、生物科技方向 ，能源領域的稀土、新能源 、電力方向 。
西南證券：“十五五 ”時期經濟提質增效
西南證券研報稱 ，“十五五 ”時期經濟提質增效，GDP增速中樞需在4.5%以上 。此次政治局會議研究了關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議。
會議指出 ，“十五五”時期是基本實現社會主義現代化夯實基礎 、全面發力的關鍵時期 ，要保持戰略定力，增強必勝信心 ，積極識變應變求變 ，集中力量辦好自己的事 。具體來看，堅持穩中求進工作總基調 ，統籌推進“五位一體”總體布局 ，協調推進“四個全面 ”戰略布局，加快構建新發展格局 ，統籌國內國際兩個大局 ，統籌發展和安全，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長 。
從政治局會議表述上看，“十五五 ”時期對經濟的評判標準將更加側重于發展的質量 ，而且與“十四五”相比 ，將更加注重高水平安全。經濟發展方面，2021-2035年 ，我國要基本實現現代化 ，隱含著我國年均GDP增速要達到4.7%左右，2021-2024年我國經濟年均增速5.4%左右 ，意味著“十五五 ”期間（2026-2030）GDP增速中樞仍需在4.5%以上。
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