美股財(cái)報(bào)季危險(xiǎn)重重。
美東時(shí)間8月1日 ，美股開(kāi)盤(pán)后 ，美國(guó)電商巨頭亞馬遜股價(jià)重挫，盤(pán)中一度暴跌超9% 。有分析稱 ，最新披露的財(cái)報(bào)顯示 ，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，亞馬遜的云服務(wù)（AWS）業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力 ，且AWS的盈利能力超預(yù)期下滑 ，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其在人工智能（AI）領(lǐng)域高額投入與成本控制的擔(dān)憂 。
與此同時(shí)，亞馬遜CEO安迪·賈西在財(cái)報(bào)會(huì)議上罕見(jiàn)承認(rèn)AI算力存在供應(yīng)瓶頸，進(jìn)一步加劇了投資者的擔(dān)憂情緒。賈西表示 ，AWS在生成式AI領(lǐng)域面臨“需求超過(guò)供應(yīng)”的局面 ，最大的制約因素是電力 。
美股市場(chǎng)也遭遇猛烈拋售，美股三大指數(shù)全線大跌 ，截至收盤(pán) ，道指跌1.23%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.60% ，納指大跌2.24% 。除了財(cái)報(bào)季的擾動(dòng)外 ，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷和特朗普政府的貿(mào)易政策令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫，2倍做多恐慌指數(shù)期貨ETF一度飆漲超17%。
亞馬遜暴跌
美東時(shí)間8月1日 ，美股開(kāi)盤(pán)后 ，亞馬遜股價(jià)大幅跳水，盤(pán)中一度暴跌超9% ，截至收盤(pán) ，跌幅達(dá)8.27%，單日總市值蒸發(fā)超2063億美元（約合人民幣14740億元） 。
亞馬遜的業(yè)績(jī)成為資金拋售的主因 。最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，亞馬遜AWS業(yè)務(wù)第二季度貢獻(xiàn)營(yíng)收308億美元 ，略超預(yù)期的307億美元 ，同比增長(zhǎng)17%，增速與上一季度持平。亞馬遜對(duì)AWS第三季度的營(yíng)收預(yù)期為155億至205億美元 ，預(yù)期中值不及華爾街預(yù)期的195億美元。
這一增速明顯遜于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手微軟 、谷歌 。與此同時(shí) ，亞馬遜AWS業(yè)務(wù)的盈利能力也在惡化 。財(cái)報(bào)顯示，AWS的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從第一季度創(chuàng)紀(jì)錄的39.5%驟降至32.9%。
對(duì)此 ，亞馬遜首席財(cái)務(wù)官布萊恩·奧爾薩夫斯基解釋稱 ，這主要是因?yàn)楣緸橹С稚墒紸I而“在芯片 、數(shù)據(jù)中心和電力方面投入更多資本 ”，導(dǎo)致折舊費(fèi)用大幅上升 。
與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比 ，亞馬遜的AWS業(yè)務(wù)表現(xiàn)也遜色不少 。微軟最新報(bào)告稱 ，Azure及其他云服務(wù)2025財(cái)年?duì)I收首次突破750億美元，同比大幅增長(zhǎng)34%。Azure在第四財(cái)季的表現(xiàn)尤為亮眼 ，營(yíng)收同比增長(zhǎng)39% ，大幅超過(guò)分析師此前的預(yù)期 。
這一亮眼表現(xiàn)推動(dòng)微軟總市值在周四盤(pán)中一度突破4萬(wàn)億美元大關(guān) 。
Baird高級(jí)研究分析師Colin Sebastian表示，盡管AWS持續(xù)增長(zhǎng)，但市場(chǎng)的反應(yīng)令人擔(dān)憂。與Azure和谷歌云平臺(tái)（Google Cloud Platform）的增長(zhǎng)相比 ，很難反駁華爾街新興的說(shuō)法——競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在從AWS獲得優(yōu)勢(shì)和發(fā)展動(dòng)力 。
其實(shí) ，從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，亞馬遜財(cái)報(bào)表現(xiàn)各方面均跑贏分析師預(yù)期 。財(cái)報(bào)顯示 ，亞馬遜第二季度每股收益為1.68美元 ，營(yíng)收為1677億美元，均好于市場(chǎng)預(yù)期。
亞馬遜預(yù)計(jì) ，第三季度營(yíng)收在1740億至1795億美元之間 ，意味著同比增長(zhǎng)10%至13%；但公司預(yù)計(jì)，第三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到155億至205億美元之間 ，而市場(chǎng)預(yù)期達(dá)到195億美元 ，高于該區(qū)間的中間值180億美元 。同時(shí)，亞馬遜連續(xù)第二個(gè)季度在財(cái)報(bào)中警告稱 ，“關(guān)稅和貿(mào)易政策 ”可能影響其業(yè)績(jī)指引 。
除AWS之外 ，亞馬遜的線上商店業(yè)務(wù)第二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%至614.85億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的590億美元；實(shí)體店業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%至55.95億美元；第三方賣家服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%至403.48億美元；訂閱服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)11%至122.08億美元。
電話會(huì)議的利空
在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，賈西罕見(jiàn)承認(rèn) ，AWS在生成式AI領(lǐng)域面臨“需求超過(guò)供應(yīng)”的局面 ，并直言“最大的制約因素是電力 ”。
這番表態(tài)確認(rèn)了亞馬遜公司AI軍備競(jìng)賽中遭遇了嚴(yán)重的物理限制，進(jìn)一步加劇了投資者的擔(dān)憂情緒 。
隨后 ，賈西試圖平息投資者對(duì)亞馬遜云計(jì)算和AI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的擔(dān)憂 ，但市場(chǎng)似乎并不買(mǎi)賬 。
關(guān)于華爾街分析師對(duì)亞馬遜“落后 ”的質(zhì)疑，賈西坦言 ，AWS 的收入基數(shù)要大得多 ，這使得比較增長(zhǎng)率變得困難。他還詳細(xì)闡述了AWS的差異化優(yōu)勢(shì)，其中包括更強(qiáng)的安全性、運(yùn)營(yíng)性能和功能深度 ，并強(qiáng)調(diào)自研AI芯片Trainium2在性價(jià)比上的巨大優(yōu)勢(shì) ，稱其“比其他GPU供應(yīng)商好30%到40%” 。
賈西試圖向分析師保證，和其他云計(jì)算競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比 ，AWS一直保持著“相當(dāng)重要 ”的領(lǐng)導(dǎo)地位 ，他對(duì)公司AI產(chǎn)品的發(fā)展感到樂(lè)觀：“我們AWS領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模比其他公司的云業(yè)務(wù)大得多，我認(rèn)為第二位的規(guī)模約為AWS的65% 。 ”
在零售業(yè)務(wù)方面，賈西對(duì)關(guān)稅影響的表態(tài)非常謹(jǐn)慎 ，稱未來(lái)走向“無(wú)法知曉” ，為消費(fèi)業(yè)務(wù)前景增添了重大不確定性。
賈西指出，今年以來(lái) ，關(guān)稅“尚未削弱需求或推高價(jià)格” 。他補(bǔ)充道：“如果成本最終上升 ，我們將承擔(dān) 。 ”
在電話會(huì)議中，賈西還將生成式AI驅(qū)動(dòng)的Alexa+定義為“能采取行動(dòng)的個(gè)人助理 ” ，遠(yuǎn)超普通聊天機(jī)器人。他描繪了其通過(guò)設(shè)備銷售 、購(gòu)物 、廣告乃至“訂閱元素”實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的清晰路徑 。
賈西說(shuō)道：“我們始終堅(jiān)信 ，AI將改變每一位客戶的購(gòu)物體驗(yàn)，這一點(diǎn)正在逐步變?yōu)楝F(xiàn)實(shí) 。我們將語(yǔ)音助手Alexa+推廣給了數(shù)百萬(wàn)用戶 ，購(gòu)物助手被數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的用戶使用……我們?cè)贏I各領(lǐng)域的進(jìn)展持續(xù)提升了客戶體驗(yàn)、創(chuàng)新速度 、運(yùn)營(yíng)效率和業(yè)務(wù)增長(zhǎng) ，我對(duì)未來(lái)的發(fā)展感到非常興奮。 ”
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
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