今年以來，無論是新成立的ETF產(chǎn)品數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模均已超過2024年全年水平 ，從種類來看 ，ETF發(fā)行呈現(xiàn)出多元化和細分化的特點。其中，股票型ETF在新發(fā)ETF中仍保持主導地位 ，債券型ETF也加速密集新發(fā) ，尤其聚焦在高等級信用債和科創(chuàng)債方面 。
業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化ETF發(fā)展環(huán)境 ，長期資金加大對ETF的配置 ，另外，在主動管理獲取超額收益難度加大的背景下，不少基金公司加速布局ETF產(chǎn)品線 ，并通過細分領(lǐng)域創(chuàng)新來滿足投資者多樣化需求 ，這些都促進了年內(nèi)ETF產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模的擴張 。
年內(nèi)新成立的ETF數(shù)量和規(guī)模均超去年全年
Wind數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日為統(tǒng)計口徑 ，截至7月11日 ，今年以來，已成立的ETF產(chǎn)品達184只 ，募集規(guī)模達1464.68億元 ，無論是新成立的產(chǎn)品數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模均已超過2024年全年水平。
其中，股票型ETF發(fā)行成立164只 ，份額占比約65% ，債券型ETF發(fā)行成立18只，份額占比高達34.61% ，跨境型ETF發(fā)行成立2只 ，份額僅占不足1%，而商品型ETF和貨幣型ETF在2025年均尚未發(fā)行新產(chǎn)品 。
值得關(guān)注的是，年內(nèi)債券型ETF也加速密集新發(fā) ，其中 ，科創(chuàng)債ETF成為絕對主力，目前共發(fā)行10只科創(chuàng)債ETF ，合計發(fā)行份額約290億份 ，占債券型ETF發(fā)行份額近57% 。
在股票型ETF方面，自由現(xiàn)金流ETF迎來密集發(fā)行高峰 ，目前已有24只自由現(xiàn)金流ETF發(fā)行上市 ，發(fā)行規(guī)模達147.73億元，占據(jù)全部股票型ETF發(fā)行份額約16%。
從種類來看 ，今年ETF發(fā)行呈現(xiàn)出多元化和細分化的特點 。據(jù)晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅觀察 ，行業(yè)主題方面，今年TMT領(lǐng)域ETF發(fā)行較為活躍 ，特別是人工智能相關(guān)的產(chǎn)品 ，同時醫(yī)藥類ETF也有所增加，如創(chuàng)新藥等受到市場關(guān)注的細分領(lǐng)域，反映出了行業(yè)主題類ETF發(fā)行與市場關(guān)注度的緊密聯(lián)系 。
寬基ETF方面 ，中證A500 、創(chuàng)業(yè)50 、中證A50等ETF發(fā)行相對較多。此外 ，自由現(xiàn)金流這類的Smart Beta ETF新發(fā)密集，映射了市場投資邏輯向高質(zhì)量因子傾斜的趨勢。“從市場競爭格局來看 ，不少中小基金公司也開始加碼ETF業(yè)務 ，且它們大多通過細分賽道或差異化策略來避開優(yōu)質(zhì)頭部公司的戰(zhàn)場，這種選擇與當前頭部公司在主流ETF領(lǐng)域已建立顯著優(yōu)勢的競爭格局密切相關(guān) 。”崔悅說 。
多因素助推ETF發(fā)行市場火熱
今年ETF（尤其是債券型ETF）發(fā)行市場如此火熱的原因有多個方面。上海證券基金評價研究中心高級基金分析師談福嘉表示 ，第一 ，在政策驅(qū)動方面，今年5月 ，央行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務新質(zhì)生產(chǎn)力的通知》 ，政策紅利推動科創(chuàng)債規(guī)模擴張的同時，也為ETF提供了充足的底層資產(chǎn) 。
第二 ，在市場需求與產(chǎn)品優(yōu)勢方面 ，2025年債券型ETF規(guī)模增速大幅度提升，顯示市場對固定收益工具的強烈需求 。機構(gòu)投資者對分散風險與獲取穩(wěn)定收益的需求，使得大量機構(gòu)資金涌入債券型ETF ，尤其是科創(chuàng)債ETF這一類性價比較高的投資工具；此外 ，在宏觀環(huán)境不確定性上升 、市場波動加劇的背景下，投資者對企業(yè)本身價值與質(zhì)量愈加重視 ，從而導致諸如自由現(xiàn)金流之類的因子或策略價值逐步獲得市場認可 ，繼而推動了主題產(chǎn)品的布局與發(fā)行。
第三，在市場環(huán)境的催化方面 ，深交所在近期主推場景化定投策略 ，強調(diào)以ETF作為投資工具實施定投策略，這些因素都可能成為推動資金加速配置ETF的催化劑 。
國泰基金認為 ，2025年初 ，首批現(xiàn)金流ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品快速落地，政策扶持加速了產(chǎn)品的審批和發(fā)行速度 。此外是ETF產(chǎn)品本身的吸引力 ，ETF風格鮮明費率低廉 ，可盤中交易，資金的使用效率和便捷程度都更高。疊加投資者整體投資理念的進步，ETF投資者大部分由股民轉(zhuǎn)化而來 ，部分投資者認識到ETF的投資價值 ，也更愿意配置新發(fā)ETF產(chǎn)品 。
未來ETF資產(chǎn)類別和策略種類將加速多元化
談及未來ETF發(fā)行市場的發(fā)展趨勢，談福嘉表示 ，可以從多個維度來考慮 。首先 ，從大類資產(chǎn)角度出發(fā)，ETF作為能夠?qū)崿F(xiàn)快速資產(chǎn)配置的投資工具 ，在如今投資者越來越重視風險分散與穩(wěn)健收益的低利率環(huán)境下 ，有望在代表各個不同資產(chǎn)的ETF品類下持續(xù)豐富產(chǎn)品圖譜，在底層資產(chǎn)方面為投資者提供支持。
從產(chǎn)品創(chuàng)新力度來看 ，證監(jiān)會于今年5月7日發(fā)布《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》 ，其中提出了需加大含權(quán)中低波動型產(chǎn)品 、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品的創(chuàng)設力度，因此為了能進一步發(fā)揮ETF為投資者提供一站式資產(chǎn)配置服務的效用 ，多資產(chǎn)ETF亦漸行漸近 。
最后 ，諸如股票型ETF中的自由現(xiàn)金流ETF與債券型ETF中的科創(chuàng)債ETF等，對此類代表優(yōu)質(zhì)策略與子資產(chǎn)的細分主題ETF的深入開發(fā)與持續(xù)發(fā)行將為投資者提供更多元化的投資選擇，從而促進ETF市場健康有序發(fā)展 ，助力投資者樹立正確理性投資理念 。
崔悅分析指出 ，在產(chǎn)品創(chuàng)新維度，資產(chǎn)類別和策略種類將加速多元化進程 ，除傳統(tǒng)股票型產(chǎn)品外 ，債券型、混合型 、商品型 、跨境和Smart Beta ETF等創(chuàng)新品種有望迎來快速發(fā)展，不過這很大程度上也需要配套指數(shù)體系的持續(xù)優(yōu)化創(chuàng)新作為基礎支撐。
市場運行機制方面 ，監(jiān)管和市場參與主體可以共同努力推動ETF全生命周期管理機制的完善 ，包括發(fā)行審核流程優(yōu)化、交易機制優(yōu)化、做市商制度改進以及產(chǎn)品退出機制規(guī)范化等方面的建設。
國泰基金也認為，隨著資本市場深化改革的逐步推進 ，境內(nèi)ETF市場建設 、ETF產(chǎn)品線將持續(xù)完善 ，吸引中長期資金入市，助力實現(xiàn)共同富裕 ，同時 ，創(chuàng)新類產(chǎn)品將不斷豐富，更好滿足多元化投資需求 。
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