無人智能、水下作戰 、網電攻防 、高超聲速等“新型作戰力量 ”成為近期資本市場關注的熱點 。
財聯社記者從業內采訪獲悉，隨著行業生態向好 ，軍工產業鏈上游電子元器件企業訂單率先回暖 ，疊加近年來世界地緣政治沖突增多，國內軍工行業或逐漸迎來復蘇 。
新型作戰力量揭示技術方向
業內資深人士張科（化名）向財聯社記者表示 ，無人智能、網電攻防以及部分水下攻防作戰 ，是集成化作戰的重要組成部分，也是整體作戰從機械化 、信息化向智能化發展過渡的一個標志，旨在提升聯合作戰能力與全域作戰能力。
至于高超聲速武器 ，是指以高超聲速飛行技術為基礎 、飛行速度超過5倍音速（即5馬赫）的武器 ，包括高超音速制導炮彈、巡航導彈、鉆地彈等，其以航程遠 、速度快 、難以被攔截等戰術特點見長 。
上述新型作戰力量代表了戰爭需求的發展方向 。中航證券軍工行業首席分析師張超向財聯社記者表示 ，當前 ，以巴以、俄烏等為代表的沖突展現了新戰爭形態對于新型武器裝備的需求，以“智能化 、體系化 、信息化 ”為代表的新質新域作戰力量 ，將是發展的重點方向。
張超進一步表示 ，對于我國而言，一方面無人裝備、反無人系統 、電子對抗等新質新域作戰方式在國內雖處于早期發展階段 ，但應用確定性相對較強 ，有望成為軍工板塊未來中長期持續高景氣發展的驅動力；而軍事智能化則成為搶占先機 、主導戰場的又一關鍵領域，新的戰爭形態催生產業應用和需求。
具體來看 ，無人機或在無人智能領域率先突圍 ，有業內人士曾向財聯社記者表示，未來，無人機向智能化、集群化 、協同化不斷發展 ，從而推動無人機向主戰裝備邁進 。
與之對應的A股上市公司主要有中無人機（688297.SH）與航天彩虹（002389.SZ） 。其中 ，中無人機為翼龍系列無人機總裝單位，公告顯示 ，公司預計2025年向中航工業等關聯方出售商品和提供勞務 、采購商品和接受勞務額均為14億元 ，同比分別增長約140%、50%。
航天彩虹今年Q1合同負債為0.45億元，同比增長53.54% ，公司在4月披露的投資者關系活動記錄表中提到：無人機方面 ，前些年有一部分需求受到壓抑，可能會在今明兩年釋放 ，尤其是國內市場 ，預計會有一定程度的規模增長 。
水下作戰方面，中國海防（600764.SH）防務產品和技術主要應用于各類艦艇平臺 ，是國內海洋防務領域聲納（也稱作“聲吶”）裝備的核心供應商 。
中科海訊（300810.SZ）在4月18日發布的投資者關系活動記錄表中表示 ，公司長期專注于國家特種電子信息行業聲吶裝備領域相關產品的研發 、生產和銷售，為客戶提供信號處理平臺 、聲吶系統、水聲大數據、仿真訓練系統 、無人探測系統 、數據中心等產品，最終用戶主要為國家特種部門。
行業回暖信號初顯
張超認為 ，年初以來 ，多家軍工中上游領域上市公司公告了大額訂單，一定程度上已經釋放出行業訂單開始修復的積極信號 。
按照行業發展規律來看 ，作為軍工產業鏈上游環節 ，電子元器件等產品交付周期短、訂單彈性大，對行業需求變化較為敏感 ，其訂單是行業景氣度的“風向標 ” 。
從資金流向來看 ，據機構統計，2025年Q1 ，基金重倉軍工股增持主要集中在電子信息化上游企業 ，包括振華科技（000733.SZ） 、復旦微電（688385.SH） 、國睿科技（600562.SH）、睿創微納（688002.SH）等。
元器件領域的龍頭振華科技在6月初的投資者關系活動記錄表中表示，2025年初至今 ，公司高新電子領域新增訂單同比保持增長 ，從目前來看，上半年訂單預計較為飽滿，公司產能利用率保持了較高水平 。
復旦微電5月底發布的投資者關系活動記錄表顯示 ，去年末公司存貨水平較高 ，主要因前期戰略備貨所致，目前備貨的晶圓正在逐步消化中 。其中 ，高可靠市場階段性調整后 ，預期將逐步復蘇，加工和備貨增加 ，導致FPGA和高可靠存儲器在產品和產成品均有所增加。
此外 ，主營模塊組件的智明達（688636.SH）在一季報中提到，截至3月底 ，公司在手訂單（含口頭）7.5億元 ，同比增長174%，其中彈載類產品訂單增幅最大 ，達760% ，機載類產品同比增長139.66%，商業航天類產品同比增長46.39%，無人機類產品同比增長58.82% ，其他類產品同比增長65% 。
張超表示 ，臨近7月，軍工上市公司將逐步發布半年報業績預報 、快報 ，預喜或將頻現 ，在2024年經歷“十年‘最差’中報 ”后，未來基本面和情緒面修復可期 ，當前行業整體已看不到更多的利空或者潛在利空 。從節奏上看 ，預計下半年好于上半年，業績有望逐季度環比提升。
也有業內人士持較謹慎觀點 ，張科認為 ，下半年結構性回暖的可能性較大，比如為加強數據鏈發展的低軌衛星領域等 ，整體業績回暖的可持續性有待觀察。
（文章來源：財聯社）
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