在意大利都靈舉行的意大利科技周（Italy Tech Week）上 ，高盛首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門嚴厲地警告投資者們 ，股市不會直線上漲，許多押注于越來越高回報的人可能會在未來一兩年失望。
他在接受采訪時表示：“我認為 ，會有很多投入的資金最終無法帶來回報 。”
所羅門提到了對人工智能（AI）的樂觀態(tài)度 ，人工智能已經將英偉達 、微軟 、Alphabet和Palantir等華爾街寵兒推到了驚人的高度 。大量資金流入開發(fā)人工智能應用程序和智能體，支撐了對這些公司的需求。
不過根據所羅門的說法 ，以史為鑒 ，當某種技術剛剛興起、尚未被大眾普遍接受時，股票回報率往往最高 。
“市場有周期性 ，歷史上每當一項新技術出現(xiàn)顯著加速發(fā)展 ，從而創(chuàng)造大量資本，并因此催生出許多有趣的新公司時，你通常會看到市場表現(xiàn)超過其潛在價值 。但總會有贏家和輸家 ， ”他提醒道。
他以互聯(lián)網泡沫為例 。從1995年到2000年 ，標普500指數連續(xù)五年穩(wěn)步上漲，之后泡沫破裂 ，標普500指數大幅下跌 。
以下為標準普爾500指數在互聯(lián)網繁榮和蕭條時期的年回報率：
1995年：34.1%
1996年：20.3%
1997年：31%
1998年：26.7%
1999年：19.5%
2000年：-10.1%
2001年：-13%
2002年：-23.4%
所羅門說道：“作為一名華爾街專業(yè)人士 ，我在那段時間賺了很多錢，也賠了很多錢 ，我可以肯定 ，那確實是最好和最壞的時期。 ”
“有一個很好的論點是，我們今天的泡沫不像1999年那樣嚴重 ，因為大多數表現(xiàn)最好的公司都是真正有利潤的公司 。雖然估值指標得到了擴展 ，但它們遠不如2020年‘音樂停止’前的水平那么高 。”他補充道。
所羅門漫長的職業(yè)生涯意味著他經歷了1987年的黑色星期一 、20世紀80年代末90年代初的儲貸危機 、互聯(lián)網的繁榮與衰落、大衰退 、新冠疫情以及2022年的熊市。他見證了許多市場的繁榮與蕭條 。
所羅門強調，投資者應該記住 ，股市是曲折的 ，隨著時間的推移，它會走一條迂回的上漲之路，而不是走一條直線 。在泡沫形成的過程中 ，也會出現(xiàn)一些顯著的下跌。
“他們（投資者）傾向于考慮那些可能會成功的好事 ，而忽略那些你應該懷疑的 、可能會出錯的事情 。 ”他補充道 。
當然，沒有人能準確地對股市的頂部或底部發(fā)出信號 ，但任何業(yè)內人士都會告訴你 ，回調、調整和熊市是很常見的。那么就數據而言，回調 、調整 、熊市多久發(fā)生一次？LPL Financial給出了以下答案：
5%-10%的回調：每年3.4次；
10-20%的調整：每年1.1次；
20%以上的熊市：每3-4年一次 。
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