國家外匯管理局最新數據顯示，截至2025年8月末 ，我國外匯儲備規模為33222億美元 ，較7月末上升299億美元，升幅為0.91%。業內分析師對財聯社記者表示 ，8月美元指數下跌2.2% ，匯率折算和資產價格變化等因素影響下，當月外匯儲備較上月末有所增加。
此外 ，最新數據還顯示 ，中國央行連續第10個月增持黃金，8月末黃金儲備為7402萬盎司 ，較上月末增加6萬盎司 。近日 ，現貨黃金價格一度突破3600美元/盎司，刷新歷史新高 。
業內分析師對財聯社記者指出 ，未來央行增持黃金仍是大方向。從優化國際儲備結構角度出發 ，未來需要持續增持黃金儲備，適度減持美債 。有機構預測，多因素影響下黃金價格有望開啟上行趨勢 。
外儲中非美元資產價格上漲是規模上升主要原因 未來外儲規模有望保持基本穩定
“2025年8月 ，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響 ，美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用 ，當月外匯儲備規模上升 。”國家外匯管理局相關負責人表示 ，我國經濟運行穩中有進，展現出強大韌性和活力 ，為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐 。
民生銀行首席經濟學家溫彬亦對財聯社記者表示 ，8月外儲數據受匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用。具體來看，匯率方面 ，8月份 ，美元指數下跌2.2%至97.8，非美貨幣集體升值 ，日元、歐元 、英鎊兌美元分別上漲2.5% 、2.4%、2.3% ，由于外儲以美元計價，非美貨幣升值增加了經匯率折算后的外匯儲備規模 。
資產價格方面，8月份 ，受降息預期影響 ，10年期美債收益率下跌14個基點至4.23%，以美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.5% ，美國標普500指數上漲1.9% 。“美元走弱向全球釋放流動性 ，非美經濟體股市大多保持高景氣，日經指數上漲4% ，歐洲斯托克指數上漲1.9%。全球資產價格高漲對外儲形成支撐 。”溫彬稱 。
東方金誠首席宏觀分析師王青也對財聯社記者分析稱 ，8月末外儲規模出現一定幅度上升，主要有兩個原因。首先 ，8月22日美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上罕見釋放清晰降息信號 ，美元指數出現一個快速下跌過程中，當月跌幅度達到2.2%。這意味著8月末我國外儲中非美元資產價格上漲 ，是當月外儲規模上升的主要原因 。
“其他方面 ，美聯儲降息預期升溫帶動全球主要股指普遍走高，美債收益率下行——這會帶動美債價格走高 。由此，8月末我國外儲中的全球金融資產價格上漲 ，也對月末外儲規模上升有一定推動作用。 ”王青補充道 。
值得一提的是 ，8月末我國外儲規模已升至3.3萬億美元之上，創下2016年1月以來最高 ，較上年末也大幅增加1198億美元 。“這背后主要是受年初以來美元大幅貶值 ，美債收益率大幅走低，以及全球主要股指上漲帶動。 ”王青指出 ，考慮到當前外儲規模已處于偏高水平 ，且當月央行增持黃金規模有限，不排除8月央行實施一定規模的外匯凈賣出的可能 。這能夠將外儲規模控制在適度水平區間 。
王青稱 ，按不同標準測算 ，當前我國略高于3萬億美元的外儲規模都處于適度充裕水平。綜合考慮各方面因素，未來外儲規模有望保持基本穩定 。在外部環境波動加大的背景下 ，適度充裕的外儲規模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐 ，也能成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石 。
中國央行連續10個月增持黃金 未來增持仍是大方向
黃金儲備方面，央行數據顯示，中國8月末黃金儲備7402萬盎司 ，7月末黃金儲備報7396萬盎司 ，為連續第10個月增持黃金。有市場機構表示，8月末官方黃金儲備連續第十個月增加 ，但增量連續第六個月處于低位 ，符合市場預期 。
王青分析稱，8月美聯儲降息預期升溫 ，美國政府對美聯儲獨立性的沖擊力度加大 ，帶動當月國際金價在歷史高位基礎上大幅上漲 。由此，8月央行增持黃金規模繼續處于較低水平。
對于近期央行繼續增持黃金 ，王青認為 ，主要原因是美國新政府上臺后，全球政治 、經濟形勢出現新變化 ，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。“這意味著從控制成本角度出發暫停增持黃金的必要性下降 ，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升 。”
展望未來，王青判斷央行增持黃金仍是大方向 。截至2025年8月末，我國官方國際儲備資產（主要由外匯儲備和黃金儲備構成）中黃金的占比為7.3% ，明顯低于15%左右的全球平均水平。“從優化國際儲備結構角度出發 ，未來需要持續增持黃金儲備，適度減持美債 。 ”
“此外 ，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段 ，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為穩慎推進人民幣國際化創造有利條件 。 ”王青進而稱 ，這樣來看 ，從優化國際儲備結構，穩慎扎實推進人民幣國際化 ，以及應對當前國際環境變化等角度出發 ，未來央行增持黃金仍是大方向。
數據顯示，9月6日 ，現貨黃金盤中一度大漲逾1% ，突破3600美元/盎司關口，刷新歷史新高 。拉長時間線看，今年以來 ，現貨黃金累計漲幅已超36% 。
中信證券首席經濟學家明明稱 ，4月底以來黃金處在震蕩市中，這是關稅沖擊 、美國財政、地緣政治央行購金等因素形成了復雜的多空平衡。但這些因素的改變有望開啟黃金上行趨勢 。“中性假設下 ，我們的模型預測年底金價有望超過 3730 美元/盎司 。”
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