受摩根士丹利下調評級影響，全球電動車、AI和機器人明星股特斯拉周一開盤后走低。
作為這一變動的背景 ，此前因長期唱多特斯拉聞名的摩根士丹利汽車研究主管亞當·喬納斯 ，近期調職擔任新設的“全球物理AI和機器人策略師”一職 。汽車分析師安德魯·佩爾科科（Andrew Percoco）接手覆蓋特斯拉，在首份報告中就將特斯拉的評級下調為“持有 ” ，不過將目標價從410美元調整為425美元 。
而在喬納斯時期 ，從2023年9月開始一直維持對特斯拉的“增持 ”評級。
與上周五的收盤價相比，佩爾科科的新目標價隱含6.5%的跌幅 。這意味著他認為特斯拉目前的估值已經不足以支撐買入評級 ，并預期該股將在2026年持續處于“波動的交易環境” 。
目前 ，對特斯拉未來12個月預期盈利的預測市盈率約為210倍，是標普500指數中僅次于時代華納探索的第二昂貴公司。而上周五的收盤價 ，距離去年底的收盤歷史高位僅差5% 。
（特斯拉日線圖 ，來源：TradingView）
佩爾科科在上周日發布的報告中指出：“盡管大家普遍認識到特斯拉不僅僅是一家汽車制造商，但我們預計在未來一年里其股價將面臨波動的交易環境……我們認為盈利預期存在下行風險 ，而其非汽車業務的催化劑則似乎已經在當前估值中被充分反映 。 ”
大摩分析師同時預期 ，特斯拉有望成為人形機器人領域的領導者，給予Optimus項目每股60美元的估值。但由于電動車行業普遍低迷，明年特斯拉在北美的電動車銷量預期將下降12% 。
另外 ，盡管銷量預測較低 ，佩爾科科仍對特斯拉的“完全自動駕駛 ”（FSD）產品保持樂觀，他將其描述為“一次真正的顛覆性變革”和“相較競爭對手的重要競爭優勢 ” 。
佩爾科科指出 ，從估值角度來看 ，特斯拉的EV/EBITDA（企業價值/息稅折舊攤銷前利潤）倍數相當苛刻。基于市場一致預期，2030年的估值倍數為30倍 ，而基于摩根士丹利自身的預測則高達48倍 。
除了特斯拉外 ，佩爾科科也將電動車制造商Lucid和Rivian的評級下調為“減持 ” 。報告指出，電動汽車稅收抵免的取消以及關稅引發的通脹傳導效應是主要擔憂。
（文章來源：財聯社）
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