12月4日，中國人民銀行（下稱“央行”）發布公告稱 ，將在5日以固定數量、利率招標 、多重價位中標方式開展1萬億元買斷式逆回購操作 ，期限為3個月（91天）。鑒于當月有同等規模的3個月期品種到期，本次操作后將實現3個月期買斷式逆回購等量續作 。
在今年9月和11月 ，3個月期買斷式逆回購均為等量續作 ，天風證券固收首席分析師譚逸鳴分析稱，等量續作或反映月初銀行通過買斷式逆回購補充流動性的意愿不高 ，更傾向于等待月中 、月末等流動性需求更為明晰的時點進行主動管理 。
12月有累計1.4萬億元的買斷式逆回購到期量 ，考慮到月內還有一次6個月期品種操作，市場專家仍看好12月兩個期限品種的買斷式逆回購將合計延續加量續作。
今年以來 ，央行通過開展買斷式逆回購、中期借貸便利（MLF） 、國債買賣操作 ，持續呵護中長期流動性 。為進一步提高買斷式逆回購操作信息披露的時效性，央行自今年6月起提前發布招標公告 ，明確買斷式逆回購操作日期和操作量等信息 ，穩定市場預期 。此后，3個月期品種操作主要在月初落地，6個月期品種操作主要發生在月中 ，多為加量續作。
對于本次3個月期買斷式逆回購操作 ，郵儲銀行研究員婁飛鵬認為，此舉進一步強化了對跨年資金面的支撐 ，避免因資金到期導致的流動性缺口 。
買斷式逆回購操作采用固定數量 、利率招標、多重價位中標 。該機制可以更真實反映機構對資金的需求程度 ，參與機構在投標時需要根據自身情況選擇不同利率投標，最終中標利率即為自己的投標利率。每家機構可能有多筆中標 ，中標利率各不相同 ，整個操作也沒有統一的中標利率 。
12月的月初資金面環境與9月 、11月類似，整體較為平穩 、擾動因素較少 。譚逸鳴指出 ，從9月、11月的月初操作看 ，3個月期買斷式逆回購等量續作或反映出銀行為負債端管理而保留靈活性。
考慮到12月同業存單到期規模依然較大，且財政部正在下達地方政府債務結存限額 ，東方金誠首席宏觀分析師王青表示 ，12月流動性面臨潛在收緊壓力，央行或通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，引導資金面處于較為穩定的充裕狀態 。
婁飛鵬還認為 ，本次買斷式逆回購操作也是央行在11月“收短放長”策略的延續 ，旨在精準呵護年末銀行體系流動性，穩定市場預期 。
過去一個月 ，央行在較大力度釋放中長期流動性的同時 ，對公開市場7天期逆回購開展資金凈回籠，體現出“收短放長 ”的策略。綜合買斷式逆回購 、MLF以及國債買賣等操作看 ，11月累計凈投放6500億元中長期流動性。與此同時 ，當月7天期逆回購凈回籠5562億元 。
王青認為，“收短放長 ”主要源于前期跨月投放的逆回購到期 ，央行順勢回籠資金 ，避免過量短期資金在市場沉積 。央行的“收短放長”策略將有助于防范資金空轉，提高資金使用效率。
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