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　　“人造太陽 ”尚未照進(jìn)現(xiàn)實(shí) ，但核聚變概念已經(jīng)在股市發(fā)光發(fā)熱。年初至今，截至10月10日收盤，中洲特材（300963.SZ）、合鍛智能（603011.SH）、永鼎股份（600105.SH）等10只成分股股價(jià)翻倍，最高漲幅達(dá)271.94%。

　　9月下旬以來，核聚變工程化與商業(yè)化加速的消息持續(xù)發(fā)酵，帶升板塊熱度。近日，位于合肥的核聚變裝置——BEST的建設(shè)進(jìn)展也給二級市場加了一把火。10月10日，A股震蕩調(diào)整之際，核聚變個(gè)股依舊活躍，合鍛智能在近9個(gè)交易日收獲5個(gè)漲停板，公司有關(guān)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“我們只承接了合肥BEST項(xiàng)目一半的真空室（聚變反應(yīng)發(fā)生裝置）研制，訂單接得比較早，目前真空室已在制造并逐步交付中。”

　　據(jù)了解，國內(nèi)外已有的核聚變項(xiàng)目主要屬于科學(xué)實(shí)驗(yàn)裝置，旨在驗(yàn)證聚變發(fā)電的科學(xué)和工程可行性，并不在商業(yè)示范或應(yīng)用范疇。合鍛智能有關(guān)人士也表示，“雖然目前頻繁出現(xiàn)新聞和招標(biāo)項(xiàng)目，但（核聚變）并沒有結(jié)論性或?qū)嵸|(zhì)性的進(jìn)展，二級市場投的可能是預(yù)期。目前能源緊缺是迫在眉睫的問題，核聚變是未來的必然方向，至于要像風(fēng)電一樣成熟應(yīng)用，應(yīng)該需要很長時(shí)間。”

　　核電個(gè)股活躍

　　國慶節(jié)后首個(gè)交易日，核聚變、核電概念延續(xù)了9月下旬以來的火熱狀態(tài)。10月9日，萬得核聚變指數(shù)（8841917.WI）上漲7.82%，核電指數(shù)（884046.WI）上漲6.46%。板塊內(nèi)個(gè)股普遍上漲，西部超導(dǎo)（688122.SH）、中洲特材、哈焊華通（301137.SZ）實(shí)現(xiàn)20CM漲停，10只個(gè)股漲超10% 。

　　10月10日，A股全天震蕩調(diào)整，滬指等三大指數(shù)集體下跌，核聚變板塊則延續(xù)漲勢，當(dāng)日上漲0.19%。合鍛智能和中國核建（601611.SH）實(shí)現(xiàn)10CM漲停。至此，合鍛智能收獲9天5板，從16.96元/股漲至23.78元/股，中國核建實(shí)現(xiàn)兩連板，從8.85元/股漲至10.71元/股。

　　從年初至10月10日，核聚變板塊整體上漲60.62%，主力凈流入達(dá)20.41億元并位于A股前列。個(gè)股今年的漲幅更為驚人，中洲特材共上漲271.94%、合鍛智能上漲247.15%、永鼎股份上漲200.39% 、哈焊華通上漲185.79%、常輔股份（920396.BJ）上漲182.01%，另有多股股價(jià)翻了一倍。

　　某券商首席投顧告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“新能源和AI算力對電網(wǎng)的需求日益增加，核聚變板塊大漲受到電力（需求增長），尤其是AI的盡頭是電力這一觀點(diǎn)催化。 ”

　　如今，人工智能應(yīng)用正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，更多人意識到技術(shù)也需要更多能源，尤其是更便宜、可再生和更清潔的能源。國金證券研究指出，以氘氚（D—T）聚變?yōu)槔?，聚變單次反應(yīng)釋放的能量相當(dāng)于將現(xiàn)有能源體系的能量密度提升了千萬倍，相較于其他主流發(fā)電方式有明顯優(yōu)勢。

　　技術(shù)不斷突破

　　在資本市場的熱情背后，是今年密集釋出的核聚變項(xiàng)目消息，從科研院所、央國企“國家隊(duì)”到社會(huì)資本，核聚變擁有了更濃厚的積極預(yù)期。

　　核聚變技術(shù)承載著人類造太陽的終極能源夢想。太陽依靠自身的巨大引力，將高溫高壓的等離子體約束在核心，進(jìn)行持續(xù)聚變而發(fā)光發(fā)熱。在復(fù)制原子核碰撞融合并釋放能量的這一過程中，“人造太陽”要解決的問題是如何提供極端高溫環(huán)境，并約束溫度高達(dá)上億度的等離子體。目前，主流的約束方式是磁約束，其最為著名的裝置是托卡馬克，該裝置通過磁場讓熾熱的等離子體懸浮在真空中發(fā)生反應(yīng)。

　　我國核聚變技術(shù)主要由中國科學(xué)院等離子體物理研究所和中核集團(tuán)核工業(yè)西南物理研究院主導(dǎo)。2020年，第三代聚變研究平臺中國環(huán)流三號裝置在成都建成。2025年3月，該裝置首次實(shí)現(xiàn)原子核溫度1.17億攝氏度、電子溫度1.6億攝氏度的“雙億度 ”突破，并于6月實(shí)現(xiàn)等離子體電流100萬安培、離子溫度1億攝氏度、高約束模式運(yùn)行，刷新了我國聚變裝置運(yùn)行紀(jì)錄。

　　2025年9月12日，《中華人民共和國原子能法》頒布，首次將聚變核反應(yīng)納入法律條文，明確國家鼓勵(lì)和支持受控?zé)岷司圩兊目茖W(xué)研究與技術(shù)開發(fā)。

　　央國企與商業(yè)資本也紛紛投入真金白銀。2025年9月，直屬于中核集團(tuán)的中國聚變能源有限公司（下稱“聚變能源”）自7月成立以來首次面向公眾展覽展示，宣布將在上海建設(shè)新一代聚變實(shí)驗(yàn)裝置中國環(huán)流四號，用于驗(yàn)證自主研發(fā)的高溫超導(dǎo)磁體技術(shù) 。該公司已獲得中國石油集團(tuán)昆侖資本、中國核電（601985.SH）和浙能電力（600023.SH）等多位投資方入股，計(jì)劃增資額超過100億元。

　　2025年10月，位于合肥的BEST裝置的主體建設(shè)進(jìn)入新階段，該裝置主機(jī)的首個(gè)關(guān)鍵真空部件——杜瓦底座（功能是支撐上萬噸重量和絕熱）成功落位安裝。BEST是世界首個(gè)緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)首次演示聚變能發(fā)電。該裝置背后的聚變新能有限公司成立于2023年，股東涵蓋安徽省與合肥市國資、央企、中國科學(xué)院與社會(huì)資本。

　　國金證券研究認(rèn)為，“當(dāng)前我國可控核聚變正處于實(shí)驗(yàn)堆建設(shè) 、工程堆驗(yàn)證階段，單個(gè)實(shí)驗(yàn)堆的投資金額在幾十億元到上百億元體量，今年以來中科院合肥等離子體物理研究所進(jìn)行了多個(gè)項(xiàng)目招標(biāo) ，招標(biāo)金額多為幾千萬級，持續(xù)印證著產(chǎn)業(yè)景氣度。”

　　從產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量來看，可控核聚變反應(yīng)堆結(jié)構(gòu)的成本構(gòu)成主要來自于建筑結(jié)構(gòu)、磁體、真空室、真空室內(nèi)部件、冷卻系統(tǒng)及其他輔助設(shè)備。作為參考，國際ITER反應(yīng)堆中，磁體、真空室內(nèi)部件、真空室環(huán)節(jié)占據(jù)的價(jià)值量比例分別為28%、17%、8%，其中磁體為價(jià)值量最大環(huán)節(jié)。

　　從二級市場來看，目前資金熱炒的個(gè)股也多圍繞核聚變裝置主體部件與建設(shè)。磁體方面，永鼎股份子公司的高溫超導(dǎo)帶材已經(jīng)通過ITER認(rèn)證，是約束等離子體的關(guān)鍵材料。哈焊華通則為核聚變設(shè)備提供高質(zhì)量焊接材料，主要參與了緊湊型全超導(dǎo)核聚變實(shí)驗(yàn)裝置項(xiàng)目。

　　合鍛智能參與了BEST裝置的真空室制造，公司有關(guān)人士告訴記者，“真空室是一個(gè)能容納核聚變反應(yīng)發(fā)生的外部裝置，它主要分為8塊，我們主要承接了其中一半。”對于核聚變是否有望進(jìn)入資本開支密集期，該人士則表示，“核聚變技術(shù)成熟需要比較漫長的時(shí)間，現(xiàn)在只是一些相對（有限）的進(jìn)展。 ”