今年前三季度人民幣對美元即期匯率累計升幅超2.4%。
人民幣對美元即期匯率日間收盤價從去年末的7.2988升至2025年9月30日的7.1186，累計升值超2.46% ，其中三季度升值超0.65% 。
走勢方面 ，人民幣對美元即期匯率在4月9日觸及年內(nèi)低點7.3506，隨后總體呈現(xiàn)升值趨勢 ，9月17日觸及年內(nèi)高點7.1019 。
人民幣對美元中間價從去年末的7.1884升至9月末的7.1055 ，前三季度累計升幅達到1.15%，第三季度人民幣對美元中間價累計升值超0.74%。
銀河證券在研報中指出 ，本輪的人民幣升值并非來自經(jīng)濟基本面的推動 ，而是從匯率預(yù)期→外匯供求關(guān)系→升值→匯率預(yù)期的邏輯鏈條，即匯率預(yù)期與預(yù)期的自我實現(xiàn)形成向上螺旋 。因此未來人民幣匯率的主導(dǎo)邏輯也不是簡單的降息交易 ，而是基于匯率預(yù)期和中美博弈 。
興業(yè)研究指出 ，2025年第三季度，美國同多國達成貿(mào)易協(xié)議 ，美非農(nóng)數(shù)據(jù)“暴雷”催升市場風(fēng)險偏好 ，至9月樂觀情緒出現(xiàn)冷卻。A股、美股領(lǐng)漲權(quán)益市場 。黃金震蕩后重啟上漲 。美元指數(shù)空頭擁擠、維持震蕩。美元兌人民幣在中間價指引下回落，美聯(lián)儲降息落地后如期反彈 。美元兌人民幣掉期點上行，1年期期權(quán)波動率回落到2015年“811 ”前低位 。
中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第三季度例會在談及人民幣匯率時指出 ，增強外匯市場韌性 ，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險 ，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
在9月30日發(fā)布的《2025年上半年中國國際收支報告》中 ，國家外匯管理局表示，下一階段 ，著力防范化解外部沖擊風(fēng)險 ，切實維護外匯市場穩(wěn)定和國際收支基本平衡 。密切關(guān)注內(nèi)外部經(jīng)濟金融形勢，持續(xù)完善跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警 ，保持人民幣匯率彈性 ，加強外匯市場逆周期調(diào)節(jié)和預(yù)期管理，促進境內(nèi)外匯供求平衡 。
展望后市 ，興業(yè)研究認(rèn)為 ，境內(nèi)美元流動性寬裕，人民幣整體仍處于今年開啟的“弱升周期 ”中。但近期美元升值時人民幣彈性超過美元貶值時，加之美元指數(shù)第四季度仍有上行空間 ，美元兌人民幣仍有小幅回升空間。
銀河證券在研報中表示 ，若在基準(zhǔn)情形下（逆周期政策托底經(jīng)濟），美元兌人民幣匯率年末將趨近于7.0；樂觀情形下（超常規(guī)逆周期政策刺激經(jīng)濟 ，或美國對來自中國的進口商品關(guān)稅稅率在現(xiàn)有水平的基礎(chǔ)上再調(diào)降20個百分點） ，根據(jù)模型測算美元兌人民幣匯率的新均衡位置在6.7附近 。
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