今年以來 ，商業航天領域密集迎來IPO消息 。
據界面新聞不完全統計 ，截至目前，至少有八家商業航天企業正在IPO進程中 ，其中六家企業的IPO輔導在7-10月這四個月內宣布 ，分別是藍箭航天 、中科宇航 、天兵科技、星河動力 、屹信航天 、微納星空 。
八家準備上市的商業航天公司中，五家是火箭企業 ，占比超60%。
衡量火箭企業實力很關鍵的一環是發射能力 。
整體看 ，五家火箭企業的業務重心、發射情況均有所差別 。目前發射次數多的企業，均聚焦于固體火箭 ，比如星河動力 、中科宇航。
相對于液體火箭 ，固體火箭的運載能力通常更小，技術難度更低 。固體火箭最大的桎梏是，其無法實現可重復使用以降低發射成本 。
表一：火箭企業基本信息制圖：馬悅然
表二：衛星企業基本信息制圖：馬悅然
已經進行了20次谷神星一號發射的星河動力 ，是國內火箭發射次數最多 、成功率表現最佳的民營商業航天企業。
谷神星一號是小型固體火箭 。星河動力憑借該火箭 ，已服務27家衛星客戶，將85顆衛星載荷送入太空 。
因此 ，在上述企業中 ，星河動力更早適應了高密度發射周期，也率先實現了商業閉環。不過 ，該公司的液體火箭智神星一號還沒有進行發射任務 ，該箭型的設計低軌運載能力5噸，相對其他液體火箭較小。
另一家在固體火箭領域持續穩定發射的企業 ，是中科宇航 。
該公司有中科院力學所背景 ，也是國內第一家混合所有制商業火箭企業 。相對于其他民營企業而言，中科宇航強大的股東背景 ，可能助力其在資本市場上更“吃香 ”。
截至目前 ，中科宇航的力箭一號已經八次發射成功，已將73顆衛星送入預定軌道，入軌載荷總質量超9噸 。其中 ，三次完成國際訂單履約 ，該公司也因此成為目前國內唯一實現外星搭載發射的民商火箭 。
同是固體火箭，力箭一號500公里太陽同步軌道運載能力1.5噸 ，大幅高于星河動力谷神星一號的0.3噸。
作為表中成立最早的商業火箭企業星際榮耀 ，早在2020年就啟動了IPO輔導 。其上市計劃仍在推進中，但一直未披露招股書等內容 。
從業務角度看 ，星際榮耀的發展歷經坎坷。2019年 ，星際榮耀的雙曲線一號遙一運載火箭成功入軌，成為中國首枚實現高精度入軌的民營運載火箭 。這也使中國成為世界上除美國之外 ，唯一擁有能夠自主研制并成功發射運載火箭民營企業的國家 。
2021-2022年 ，雙曲線一號接連經歷了三次發射失敗。2023年取得兩次發射成功，但去年再次發射失利 。今年7月 ，雙曲線一號遙十發射成功 。
表三：火箭企業發射情況制圖：馬悅然
除了上述三家固體火箭 ，兩家專注于液體火箭的企業——藍箭航天和天兵科技，在業內備受矚目。它們目前的發射次數并不多，但每次都賺足了眼球。
藍箭航天是中國最早一批成立的商業航天企業 ，目前進行了四次成功的發射 。
2018年10月 ，該公司固體火箭朱雀一號，進行了國內首次民營運載火箭的入軌發射 ，但發射失敗 。此后 ，其專注于液氧甲烷運載火箭朱雀二號的研發，并最終在2023年7月發射成功 ，當年完成連續入軌。
朱雀二號創下多個歷史之最 。其先于美國太空探索技術公司(SpaceX)的星艦 ，成為全球首枚成功入軌的液氧甲烷火箭，也是國內首款連續發射成功的民商液體運載火箭 。
今年 ，藍箭航天將進行可重復使用火箭朱雀三號的首飛。
朱雀三號于2023年8月正式立項 ，是藍箭航天自主研制的一款大運力、低成本 、可重復使用的大型液體運載火箭，可在執行軌道發射任務后自主高精度返回 ，在回收場實現軟著陸并重復使用 ，主要面向大型星座組網任務 。
10月18日-10月20日，朱雀三號遙一運載火箭已完成首飛任務的第一階段工作，即加注合練及靜態點火試驗 。
日前 ，馬斯克還在社交平臺上評論朱雀三號稱：“中國的可復用火箭在獵鷹9號架構中加入了星艦的一些特性 ，例如使用不銹鋼和液氧甲烷，這將使其能夠超越獵鷹9號。 ”但其也表示“星艦屬于另一個等級” 。
馬斯克次日進一步發文稱 ，如果一切順利 ，朱雀三號可能會在五年內超過獵鷹，到那時SpaceX已開始發射星艦了 。
圖片來源：馬斯克社交平臺
圖片來源：馬斯克社交平臺
如果朱雀三號順利完成首飛 ，將成為中國商業航天史上具有劃時代意義的標志性節點。藍箭航天的市場地位和公司估值 ，也將因此大幅度提升，加速其上市進程 。
天兵科技的液體火箭發射時間更早 ，但區別于藍箭 ，其使用的是液體煤油推進劑 。
2023年4月2日，天兵科技的天龍二號遙一運載火箭成功發射 ，該公司成為20多年來全球第一家首飛即成的民營企業。天龍二號也同時創造了中國商業航天首款成功入軌的液體運載火箭等多項紀錄。彼時 ，天兵科技是商業航天賽道中橫空出世的新星 。
作為可重復使用火箭，天兵科技的天龍三號被業內寄予厚望，此前數據顯示 ，天龍三號起飛質量590噸 ，起飛推力770噸，近地軌道運力17噸 ，太陽同步軌道運力14噸 ，以液氧和煤油作為主推進劑，產品性能對標SpaceX的獵鷹9號 。
天龍三號計劃于2025年底完成首飛。最新動態是 ，今年10月24日 ，天龍三號順利完成了“一箭36星 ”分離試驗 。
除了火箭企業自身發展情況，下游客戶的動態也牽動著行業走向 。
在經歷此前采購因供應商不足而流標后 ，今年7月 ，垣信衛星發布的“一箭18星 ”采購服務招標方案，放寬了對商業航天企業的要求 ，允許“投標產品在2025年12月底前完成首飛即可”。藍箭航天 、天兵科技和中科宇航三家公司最終入圍 。
垣信衛星是千帆星座的運營商 ，肩負著低軌衛星互聯網組網的重任 。這三家企業的入圍，某種程度上顯示出垣信對他們首飛兌現能力的信心，以及下游客戶和市場對這三家公司箭型的認可。
相對于火箭企業 ，衛星企業略顯低調 。
今年8月披露正在IPO輔導的屹信航天 ，成立于2018年，主要從事微小衛星星載測控通信產品及地面測控系統研發 ，并覆蓋軟件開發、集成電路設計、衛星載荷及信息技術咨詢等多元領域 。
屹信航天是天啟衛星(低軌衛星物聯網星座)2024年第二次批組衛星物聯網載荷的主要參研單位。該組衛星發射入軌后 ，僅去年，屹信航天已為26顆在軌衛星配套物聯網載荷 。
微納星空成立于2017年 ，主要從事衛星整星 、地面站產品的研發與制造業務 ，可提供“一站式 ”星地一體化交付服務 。
官網數據顯示，截至目前 ，該公司已成功研制并發射28顆衛星 ，目前，微納星空已構建起年產大于60顆衛星的研制能力。
在這幾家衛星企業中 ，國星宇航IPO進度最快 ，已經提交了港股IPO。
今年5月，國星宇航成功發射了全球首個太空計算星座 。該公司未來計劃用2800顆計算衛星，構建覆蓋全球的天基算力網絡 。
對于屬于重資產行業的商業航天而言 ，融資能力也是判斷企業能否成功上市的重要維度。
根據天眼查APP以及公開信息 ，星際榮耀 、藍箭航天、天兵科技均最少已經進行了13輪融資 。整體看，火箭企業的融資輪數和融資量 ，顯著高于衛星企業 。
制圖：馬悅然
近期 ，業內出現了多筆大額融資。
例如，10月9日 ，天兵科技宣布完成近25億元Pre-D輪和D輪新增融資 ，用于火箭及發動機批產備產備料 、新一代發動機與火箭研制等 。
9月28日，星河動力完成D輪融資 ，融資總額共計24億元 ，用于加快其“智神星 ”系列可重復使用液體運載火箭 、“谷神星二號”中型固體運載火箭研制及相關生產、測試 、發射能力建設 。
9月18日，星際榮耀完成D+輪融資首批資金7億元交割 ，募集資金將重點用于雙曲線三號可重復使用運載火箭的研發 、落地成都市雙流區的火箭生產基地項目的建設 ，以及綿陽市涪城區發動機產線的建設。
資金密集流入體現出市場對商業航天未來發展的樂觀態度 。
從需求側看，在手機直連衛星等消費級需求持續釋放、全球軌道資源競爭日趨加劇，以及支撐6G與空天一體化發展等背景下 ，中國低軌衛星互聯網建設即將迎來爆發 。
與此同時 ，隨著產業成熟度提升，國家支持政策持續推出 ，助推了商業航天板塊熱度。
6月18日 ，證監會發布《關于在科創板設置科創成長層增強制度包容性適應性的意見》，推出深化改革的“1+6 ”政策措施 ，重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市 。
其中指出 ，根據產業發展和市場需求，支持人工智能 、商業航天 、低空經濟等更多前沿科技領域企業適用科創板第五套上市標準 ，加大對新興產業和未來產業的支持力度 。
證監會表示 ，對于適用科創板第五套上市標準的企業，試點引入資深專業機構投資者制度 ，將面向優質科技型企業試點IPO預先審閱機制等。
科創板第五套上市標準重啟 ，迅速激活了市場。在商業航天領域，一場資本搶灘熱潮正加速上演 。
（文章來源：界面新聞）
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