美國股市周四創下四月以來最劇烈的盤中反轉 ，盡管盤初隨英偉達炸裂財報高開 ，但基準的標普500指數此后卻一路跌至了兩個多月來的最低點——與此同時，困惑的華爾街交易員們正抓耳撓腮地琢磨 ，究竟是什么引發了這波巨震行情？
據FactSet數據顯示 ，納斯達克綜合指數周四的交易區間為4月份特朗普宣布“解放日”關稅政策震動市場以來最大振幅。標普500指數開盤一小時內曾上漲1.9%，但隨后全數回吐漲幅 ，最終收跌1.6% ，同樣創下自4月市場動蕩以來最大反轉，市值蒸發超過2萬億美元 。
衡量美股預期波動性的“恐慌指數 ”VIX則收于26以上 ，創四月以來新高 。
目前 ，標普500指數已較10月歷史高點下跌了逾5%，并自2月以來首次跌破100日移動均線。該基準指數周四收于了9月11日以來的最低點 。
周四股市拋售潮在風險最高的板塊尤為明顯：做空最嚴重的股票指數下跌3.5%，高盛集團追蹤的一項未盈利科技企業的指數下跌3.7%；羅素微型股指數下跌1.9%——這使其從歷史高點的跌幅擴大至了10% 。
在最受市場關注的科技股方面 ，科技巨頭股價隔夜引領納斯達克100指數下挫 ，該指數收盤下跌2.4%，自10月29日創下歷史新高以來累計跌幅擴大至7.9%。特斯拉 、谷歌母公司Alphabet 、蘋果、微軟 、博通和亞馬遜等公司的市值單日波動均超過1000億美元 。衡量納斯達克100指數預期波動率的指標VXN自4月以來首次升至32以上 。
英偉達成為了納指100指數當天的最大拖累 ，不僅早盤2.4%漲幅全數回吐 ，最終收盤更是暴跌3.2%，市值從盤中最高點蒸發近4000億美元。盡管該公司營收預期超出市場預期 ，但投資者似乎仍對人工智能芯片支出的可持續性感到擔憂 ，令AI概念股遭遇集體殺跌 。
“今天市場行情非常瘋狂， ”量化交易巨頭DRW的Lou Brien表示 ，并補充說 ，“納斯達克綜合指數周四的走勢非同尋常” 。
在收盤后，華爾街對當天市場經歷的瘋狂行情成因 ，顯然眾說紛紜。
部分交易員指出 ，市場再度擔憂人工智能項目能否產生足夠收益或利潤來支撐巨額技術投入。另一些人則認為，強勁的9月就業數據延遲公布，是美聯儲今年已結束降息周期的最新信號 。還有人認為 ，比特幣跌至半年低點釋放的避險信號部分導致了股市暴跌 ，市場對估值過高的擔憂以及周五期權到期前波動率上升的因素也被提及 。
但無論原因如何，美股盤中的暴跌仍抹去了市場早盤對股市將延續反彈的樂觀預期——近兩周來美股在10月底創下歷史新高后已連續遭遇拋售。作為AI熱潮核心的芯片制造商英偉達公司最初看似亮眼的財報 ，以及沃爾瑪等零售商顯示消費者仍在持續消費的季度業績更新 ，都迅速被突然且兇猛的拋售浪潮所淹沒 。
以下是不少華爾街分析師 、策略師和交易員對周四股市劇烈波動的看法：
英偉達難解AI泡沫擔憂
英偉達周三盤后公布的強勁業績最初似乎部分緩解了外界對AI泡沫的擔憂，但昨夜的行情顯然證明 ，這一切都只是曇花一現 。
百達資產管理公司多元資產策略師Arun Sai表示 ，市場仍然擔憂芯片制造商競爭對手的估值過高，以及大型科技公司在人工智能基礎設施方面的巨額投入究竟何時才能帶來顯著回報。
Man Group首席市場策略師Kristina Hooper補充說 ，這種不安情緒從幾周前其實就已開始蔓延開來 。英偉達炸裂的財報也只能暫時緩解這些擔憂幾個小時 。
Miller Tabak + Co. LLC首席市場策略師Matt Maley指出 ，“人工智能的盈利能力是否真達到像市場消化的水平？這是關鍵問題。交易員擔心當下對人工智能的投資能否在五年后帶來利潤 。因此，許多人開始表示 ，‘我得先一定程度上獲利了結 。’ ”
西北互惠財富管理公司首席投資官Brent Schutte則提到 ，“英偉達的處境需要結合近期所有懸而未決的問題來考量——從勞動力市場強勁程度、關稅政策 、通脹壓力 、美聯儲未來動向，到人工智能的可持續性、股票估值水平 、私募信貸風險 、虧損科技股及加密貨幣的回調等諸多因素。簡言之，當前存在諸多未解的經濟與股市難題 ，正引發投資者激烈爭論 。 ”
在談及隔夜盤初的高開時 ，PenderFund管理公司首席投資官Greg Taylor表示，“我認為最初的樂觀情緒本質上只是空頭回補 。如今市場正經歷清醒的二次思考。”他針對英偉達財報結果如是說道。
美聯儲年底降息希望依然不大
投資者周四也在密切關注美股開盤前公布的美國就業數據所釋放出的復雜信號 。盡管9月份美國新增非農就業崗位11.9萬個 ，遠超分析師預期 ，但失業率卻從4.3%升至4.4%，這讓美聯儲對12月降息的預期變得更加復雜 。
本周最新公布的美聯儲會議紀要顯示 ，美聯儲內部的鷹派和鴿派在今年是否需要再次降息的問題上存在嚴重分歧 ，美聯儲主席鮑威爾此前也警告稱，12月降息并非“板上釘釘 ”。
過去一周 ，隨著許多美聯儲決策者對在通脹依然高企之際進一步放松政策表示擔憂 ，交易員普遍認為美聯儲12月按兵不動的可能性已大于降息 。根據芝商所的FedWatch工具顯示，聯邦基金利率期貨交易員目前認為12月降息的概率為40% 。
摩根士丹利的經濟學家表示 ，周四的數據表明 ，夏季就業放緩可能夸大了疲軟程度，并補充稱，該行不再預計美聯儲會在12月降息。
克利夫蘭聯儲主席哈馬克周四重申她反對進一步降息的立場 ，理由是通脹高于目標以及金融條件已經寬松 。她還警告稱 ，雖然降息可以被視為給勞動力市場的 "保險"，但可能會加劇金融穩定風險 。
市場其他憂慮點
從技術面看 ，財聯社本周早些時候就曾援引市場人士的觀點介紹過 ，隨著標普500指數本周伊始跌破關鍵位置6725點和50日均線，其技術指標已預示著前景正變得更為兇險。而周四 ，標普500指數已進一步跌破了100日移動均線 ，這是自2月以來的首次 。
高盛衍生品策略師Brian Garrett上周末就曾表示，6725點對標普500指數而言非常重要 ，跌破該水平可能觸發趨勢跟蹤型量化基金(如CTA)從買方轉為賣方 。
而Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy在最新談及商品交易顧問CTA的影響時也表示 ，“隨著英偉達財報出爐，美聯儲12月降息可能性渺茫 ，投資者開始質疑年終行情的驅動力何在。據稱CTA持倉仍顯脆弱；系統性策略凈多頭頭寸規模有限 ，若出現更深回調可能引發拋售潮 。 ”
Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner則指出，“未來幾天，這些機械性流出可能會持續強勁 ，然后完全消失 。”
除此之外 ，Buffalo Bayou商品公司跨資產宏觀策略與交易主管Frank Monkam認為，“隨著加密貨幣步入熊市 ，跨資產去杠桿化連鎖反應尚未終結。加密貨幣市場散戶主導 ，而散戶正是推動春季以來行情的主力——其脆弱性顯而易見。 ”
盈透證券首席策略師Steve Sosnick也表示，我當前關注的焦點之一是比特幣走勢 ，因為無論你是否認同 ，它已成為衡量投資者整體風險偏好的真正風向標 。
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