鈷產業鏈格局生變 。
據最新消息，剛果（金）宣布 ，鈷出口禁令將于10月16日解除 ，并實施年度出口配額管理，2025年剩余時間的出口上限為18125噸 。該國是全球最大的鈷生產國 ，2024年產量占全球的75.86% ，鈷出口禁令自今年2月底開啟，至今已持續近8個月。
在出口禁令的影響下，今年以來 ，鈷價出現明顯上漲 。有分析指出 ，預計剛果（金）的出口配額政策將導致2025年—2027年全球鈷供應量遠低于正常水平，供應短缺量分別為12.2萬噸、8.8萬噸 、9.7萬噸 ，鈷價有望強勢上漲 。
出口禁令將解除
據最新消息 ，剛果（金）的礦業監管部門宣布，持續了8個月的鈷出口禁令將于10月16日解除。
該國戰略礦產市場監管局（ARECOMS）10月12日公布新規 ，將自10月16日起實施年度出口配額管理 ，2025年剩余時間的出口上限為18125噸。
文件顯示，鈷出口配額是依照2024年 、2023年、2022年各企業的出口情況確定 ，按照比例計算 。 2026年 ，出口至外部市場的鈷最大總量為96600噸，包括87000噸的“基礎配額 ”和9600噸的“戰略配額 ” 。2027年出口配額將與2026年相同——不到該國2024年產量的一半。
根據ARECOMS指令 ，2025年第四季度剩余的鈷出口配額分配給剛果（金）國有企業EGC和剛果（金）國家礦業總公司（Gécamines）子公司STL及其他鈷企 。所有配額公司必須在運輸鈷之前預付欠國家的特許權使用費 ，按銷售額的10%計算 。
據悉，剛果（金）是全球最大的鈷生產國，2024年產量占全球的75.86%。因不滿鈷價格過低 ，該國于今年2月22日開始實施出口禁令 ，隨后又在6月延長3個月，直到9月才決定實施出口配額制 。禁令出臺時 ，基準鈷價已跌破10美元/磅 ，此后價格已經翻倍 。該國的主要出口產品氫氧化鈷價格更是翻了逾三倍。
貿易公司Darton Commodities在本周的一份報告中測算稱，若嚴格執行出口配額制 ，鈷市場最早可能在2026年底 、最遲2027年初將轉為供不應求 。
ARECOMS警告稱 ，對于未能完成出口配額 、違反環?；蚨愂找幎?，或將配額轉讓給第三方的企業 ，該國將撤銷其鈷出口配額 。
ARECOMS特別指出 ，未來將可能根據礦業公司“對該國戰略項目發展的貢獻度”，特別是在本土開發高附加值鈷加工產能的貢獻 ，來調整授予各礦企的出口配額。
新規同時還在未來兩年的出口配額外設置了10%的“戰略配額 ” ，由ARECOMS“全權分配 ” 。
對于合規運營商，2025年12月獲批的配額將自動轉化為2026年的各月配額 。
剛果（金）總統齊塞克迪（Felix Tshisekedi）日前還警告稱，該國政府將永久禁止違反新鈷出口配額制度的企業出口鈷。
影響多大？
在剛果（金）出口禁令的影響下 ，今年以來 ，鈷價出現明顯上漲。上海有色網數據顯示，國內電解鈷最新價格為34.95萬元/噸 ，相較于年初價格已翻番 。
有分析指出 ，全球供應端收緊的同時，新能源汽車、消費電子等行業對鈷的需求持續上升 ，進一步推動鈷價走高 ，行業對后續鈷價走勢預期持續偏強 。
華創證券認為，剛果（金）政府禁令+配額政策加劇鈷原料緊缺氛圍 ，鈷價或加速上行。從2025年內配額1.8萬噸 ，考慮剛果金運輸需要時間，年內原料面臨空窗期 ，疊加旺季來臨需求去庫+冶煉廠補庫 ，原料短缺加劇，鈷價上漲確定性強；中長期看2026—2027年配額僅9.66萬噸，參考USGS數據2024年剛果金22萬噸鈷產量計算 ，配額44% ，預計未來鈷從過剩扭轉為短缺 。
生意社數據分析師認為，剛果（金）配額制度將導致鈷市供給短缺 ，盡管印尼、澳大利亞等國的鈷項目彌補了部分鈷市供給短缺 ，但其產能增量遠無法彌補剛果（金）供給缺口 。預期2026—2027年全球鈷供應將面臨5萬噸的年度缺口。
另有業內人士指出，剛果（金）出口新政將對鈷的供需格局產生重大影響 。此次供給收縮力度很大 ，將對鈷價有明顯提升效果 ，預計鈷價或將上漲至40萬元／噸上方 。
據悉，全球最大鈷生產商洛陽鉬業將在2025年四季度獲得6500噸鈷出口配額 ，在2026年獲得31200噸的鈷出口配額 ，超過剛果（金）2026年基礎配額的三分之一。即便如此，洛陽鉬業所獲配額仍與其年產量有著較大差距——該公司2024年鈷生產量高達114165噸 。另一礦業巨頭嘉能可在2025年第四季度將獲得3925噸鈷出口配額 。
中信證券表示 ，鈷出口配額制顯示出剛果（金）政府控制全球鈷價的決心 ，預計政府會通過靈活地調節鈷供應量來長期穩定鈷價，這有利于全球鈷產業的健康發展。預計剛果（金）出口配額政策將導致2025年—2027年全球鈷供應量遠低于正常水平，供應短缺量分別為12.2萬噸 、8.8萬噸 、9.7萬噸 ，鈷價有望強勢上漲 。預計布局印尼鈷冶煉的公司以及在剛果（金）擁有礦山的公司將充分受益于鈷價上漲 。
（文章來源：證券時報網）
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