美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧正在加深 。
美聯(lián)儲官員們的密集講話給美聯(lián)儲降息前景增添了不確定性 。美東時間9月25日，美國堪薩斯城聯(lián)儲主席杰弗里·施密德 、芝加哥聯(lián)儲主席奧斯汀·古爾斯比均表示 ，擔心過度降息可能阻礙通脹回落到美聯(lián)儲2%的目標。
與此形成對比的是 ，美聯(lián)儲副主席米歇爾·鮑曼同日表示，通脹已接近目標 ，勞動力市場比預期更脆弱 ，為進一步降息提供理由 。美聯(lián)儲新任理事斯蒂芬·米蘭則提出，希望通過一輪“非常短暫的 、每次50個基點的降息 ”迅速達到中性利率水平 。
這反映出，美聯(lián)儲官員們對后續(xù)降息路徑仍存在巨大分歧。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察 ” ，截至北京時間9月26日06:30 ，美聯(lián)儲10月維持利率不變的概率為14.5%，降息25個基點的概率為85.5%；美聯(lián)儲12月維持利率不變概率為4.3% ，累計降息25個基點的概率為35.4% ，累計降息50個基點的概率為60.4%。
美聯(lián)儲官員的“鷹派”表態(tài)
美東時間9月25日，施密德在達拉斯的講話中表示 ，美國通脹率仍然過高 ，勞動力市場雖有降溫但仍大體平衡 。他認為當前政策立場僅略微有限制性，這正是應該處于的位置 。
對于未來的利率調(diào)整 ，施密德表示 ，將采取“依賴數(shù)據(jù)的方式 ”，密切關注通脹和勞動力市場數(shù)據(jù)。
對于上周降息25個基點的決定 ，施密德表示：“我認為這是合理的風險管理策略 。我的看法是 ，目前通脹水平仍然過高，勞動力市場雖然有所降溫，但總體上仍保持著供需平衡 。 ”
施密德解釋說 ，雖然擔心通脹有黏性 ，且可能上升至3%、而非回落至美聯(lián)儲目標2%，但近期疲軟的就業(yè)市場數(shù)據(jù)讓他相信 ，就業(yè)市場可能比預期更“實質(zhì)性或突然”地惡化。
同日 ，古爾斯比也在密歇根州的講話中表達了對激進降息的不安 。他擔心快速降息可能會阻礙通脹回歸目標 。
古爾斯比說道：“如果我們所處的環(huán)境是，通脹已連續(xù)近五年高于2%的目標 ，而且還在持續(xù)惡化 ，那么，僅僅指望通脹是暫時的（就降息）讓我感到不安。”
古爾斯比進一步指出 ，當前環(huán)境顯示出滯脹方向沖擊的跡象 ，稱這是美聯(lián)儲在平衡雙重使命時可能面臨的最糟糕情況 。
他表示，如果數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟正走向維持穩(wěn)定充分就業(yè)且通脹可能回落至2%的道路 ，那么利率可以從當前水平進一步大幅下降 。
古爾斯比稱 ，本周四公布的美國GDP數(shù)據(jù)并沒有改變他對增長趨勢的看法。美聯(lián)儲的貨幣政策已經(jīng)只有溫和的限制性 。美聯(lián)儲對通脹處于2%—3%區(qū)間的中部感到不適 。在美聯(lián)儲按兵不動的同時，通脹上升，其效果與降息類似。
不過 ，古爾斯比也為進一步降息留有余地 ，他表示，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持且滯脹風險消退 ，仍可能實施更多降息。如果得到的數(shù)據(jù)表明 ，美國有望維持穩(wěn)定的充分就業(yè)，且通脹有望回到2% ，那么他認為 ，利率還可以較當前水平再下調(diào)不少 。
古爾斯比說，并沒有看到關稅政策造成第二輪價格影響 。長期通脹預期被錨定 ，體現(xiàn)出外界對美聯(lián)儲的信心。勞動力市場的眾多指標表明就業(yè)溫和降溫 。
“每次降息50個基點 ”
與持謹慎態(tài)度的投票委員形成鮮明對比 ，美聯(lián)儲副主席鮑曼和新任理事米蘭則主張更激進的降息措施 。
美東時間9月25日，鮑曼在喬治敦大學的活動上明確表示 ，通脹已足夠接近美聯(lián)儲2%的目標 ，勞動力市場比預期更“脆弱 ”，這為進一步降息提供了理由。
鮑曼強調(diào)，通脹率在美聯(lián)儲的目標范圍內(nèi) 。她認為 ，關稅政策對價格上漲的影響可能是一次性的 。
作為特朗普提名的官員 ，鮑曼此前警告決策者面臨“落后于形勢”的嚴重風險，稱自4月以來就業(yè)增長平均每月僅約2.5萬個 ，遠低于年初水平。她表示“委員會是時候采取果斷 、主動的行動了 ” 。
米蘭則更加激進地主張立即采取更大幅度降息 。他周四表示 ，當前4%至4.25%的聯(lián)邦基金利率顯著高于中性水平。
米蘭在當天接受媒體采訪時表示：“這就是為什么需要更快地調(diào)整貨幣政策，而不是更慢 ，目前尤為重要 。當貨幣政策處在如此緊縮的立場時 ，經(jīng)濟對下行沖擊的脆弱性會顯著增加 。既然已經(jīng)看到裂縫，就沒有理由繼續(xù)冒險 ，必須更快 、而非更慢地開始調(diào)整。 ”
米蘭強調(diào) ，官員們可以迅速實施一系列較大幅度的降息，以盡快回到中性水平 ，而不是在全年中緩慢推進。
米蘭明確提出 ，希望通過一輪“非常短暫的、每次50個基點的降息”達到中性利率水平，總計下調(diào)150至200個基點 。作為上周FOMC會議唯一投反對票的官員，他當時主張降息50個基點而非25個基點 。
此外 ，舊金山聯(lián)儲主席戴利表示 ，她“完全支持 ”美聯(lián)儲上周的降息決定，并預計未來還將有進一步降息。
戴利聲稱 ，她不認為美國經(jīng)濟會陷入衰退 ，并否認經(jīng)濟正走向“滯脹 ”的局面 。她指出，扣除關稅推動的商品通脹后 ，目前的通脹率大約在2.4%至2.5%之間 ，雖然仍高于美聯(lián)儲2%的目標，但已逐步接近 。而勞動力市場雖然有所降溫 ，已不能再稱之為強勁 ，但她也不會稱其為“疲弱”。
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