A股風云突變！
9月9日午后，A股市場迎來大變局。A50突然跳水 ，A股多個指數集體殺跌 。其中 ，創業板指大跌近3%，科創50殺跌近2% 。那么 ，究竟發生了什么？
分析人士認為 ，極致風格的扭轉可能是市場調整的內因。今天，前期抱團大漲的科技藍籌繼續殺跌 ，帶動了指數下行 。而中芯國際復牌后的補跌更加劇了這一趨勢 。
那么 ，后續A股又將如何演繹？
風云突變
午后，A50一度加速跳水，跌幅一度達到1%附近。
與此同時 ，A股主要指數全線殺跌 。熱門行業指數集體重挫 ，信創產業指數盤中下跌2%，衛星導航指數盤中下跌1.91% ，半導體材料指數盤中跌幅擴大至2% ，消費電子代工指數盤中跌幅超3%，成份股普遍走低 ，人工智能指數盤中下跌2% 。
從市場結構來看 ，殺跌的主力，主要是前期抱團的科技藍籌。工業富聯大跌超7% ，中芯國際大跌超10% ，是上證指數跌幅的主要貢獻者。滬深300殺跌的主要貢獻力量則是中芯國際 、中際旭創 、寧德時代和工業富聯 。創業板指殺跌的主要貢獻力量則是中際旭創、寧德時代 、勝宏科技 、陽光電源和新易盛 。
市場情緒對于資本市場來說，很有意思。按網絡間的話說 ，上述科技公司殺跌是“一句老登惹的禍 ” 。此前有研究員因為某知名投資人“懷疑某科技公司的業績預測 ”而懟他 。此前 ，也有類似的事情發生在半導體行業，在那之后，半導體指數即見頂回落。市場還曾出現過多次“勸降書” ，一般 ，“勸降者 ”當時也會見頂 。
行情如何演繹？
此前一段時間，市場的的確相當火熱 。這一點可以從成交量和融資余額看出來。如果成交量持續維持高位而不收斂 ，那么要不了多久 ，資金就會被市場消耗掉 。因此，我們一直強調 ，“市場在成交量收斂中上行 ”才是慢牛的核心要素 。
那么 ，隨后的行情如何演繹？分析人士認為，行情并未結束 ，目前結構性行情依然存在 ，而且可能會演繹到10月份。一是，從外圍來看 ，美國降息的窗口期顯然已經打開 ，人民幣易升難跌，且地緣經貿近期并無重大變數；二是，從內部來看 ，反內卷仍在持續 ，能夠較好地支撐物價回暖；三是，在存款搬家敘事邏輯之下 ，M1增速仍有望回升 ，這是市場走強的主要矛盾之一（當然，產業資本減持也在增加 ，需要注意 ，但仍不影響大局） 。
中泰證券認為，近期A股市場出現調整 ，資金面的脆弱性顯現 。首先 ，近期以兩融為代表的杠桿資金快速擴張。9月3日融資融券余額已突破2.29萬億元，創出2016年以來歷史新高 ，占成交額95.41%。與此同時 ，9月3日市場平均擔保比例下降至281.5%，意味著投資者整體杠桿率提高、安全邊際下降 。一旦市場波動加劇，杠桿資金的脆弱性更易放大波動 ，成為市場風險的放大器 。其次 ，長線資金出現階段性撤出。近兩周科創50ETF連續遭遇大額贖回，反映出機構資金在高位對成長板塊的配置意愿下降 。這一現象不僅對科創板個股估值形成壓力 ，也對市場風險偏好產生負面傳導 。第三 ，產業資本主動兌現收益。今年8月，重要股東凈減持規模不斷擴大 ，9月第一周有所減少 ，但整體仍維持凈減持格局，反映出產業資本在高位選擇套現的態度 。
盡管短期市場出現調整 ，但中期趨勢并未逆轉 ，指數和科技板塊均未到達階段性高點 。首先，從估值與情緒指標看 ，9月5日滬深300股權風險溢價（ERP）為5.32% ，處于10年歷史中等水平，指數仍有較高的上行空間。其次，潛在政策與外部事件催化值得關注 。后續地緣利好若能落地 ，有望緩和外部不確定性 。高層會議將聚焦“十五五規劃” ，或將明確科技創新與新質生產力在未來五年的戰略地位。上述事件均有望成為市場情緒和資金流向的關鍵拐點 。
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